من يخفف التضخم؟
إن التفويض رقم 1 للاحتياطي الفيدرالي هو السيطرة على التضخم . أكثر اللاعبين تأثيرًا في مكافحة التضخم هم رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي. أقوى أداة لديهم هي رفع أسعار الفائدة .
لا تريد كراسي الاحتياطي الفيدرالي خفض التضخم إلى الصفر.
التضخم قليلا هو شيء جيد . إنه يجعل المتسوقين يتوقعون أن تستمر الأسعار في الارتفاع. يشترون الأشياء الآن قبل أن ترتفع الأسعار أكثر. الطلب المتزايد يحفز النمو الاقتصادي. ونتيجة لذلك ، حددت كراسي الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم مستهدف يبلغ حوالي 2 في المائة. وهذا ينطبق على معدل التضخم الأساسي . فإنه يأخذ تأثير أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة .
كان على كل رئيس سابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع التضخم. لكن التحديات التي واجهوها والأدوات التي استخدموها كانت مختلفة تمامًا.
الجدول الزمني للكراسي الماضية منذ عام 1934
Mariner S. Eccles (1934-1948) اضطروا لمحاربة تضخم مذهل. وبلغت ذروتها 18.1 في المئة في عام 1946. تسببت برامج الحكومة الاتحادية لتوفير فرص العمل للمحاربين القدماء العائدين ذلك. توقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي انكماشًا بعد الحرب العالمية الثانية. هذا ما حدث بعد الحرب الأهلية والحرب العالمية الأولى. عندما ضرب التضخم بدلاً من ذلك ، أراد رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا رفع أسعار الفائدة لمواجهتها.
قام إكليس ، الذي عمل مع الرئيس روزفلت لمحاربة الكساد الكبير ، بتأديبه. أيضا ، ضغطت وزارة الخزانة على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة. أراد أن يسدد دين الحكومة في الحرب العالمية الثانية بتكلفة منخفضة.
أنشأ توماس مكابي (1949 - 1951) الموقف المستقل من الاحتياطي الفيدرالي اليوم.
تفاوض على اتفاق الخزانة الفيدرالية مع إدارة ترومان. وأنهى ذلك التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحويل دين الولايات المتحدة إلى نقد . تسمح أسعار الفائدة المنخفضة للحكومة الفيدرالية بإنفاق المزيد. وهذا يزيد من المعروض من النقود .
لقد حارب ويليام مكشني مارتن جونيور (1951-1970) التضخم بقوة مع السياسة النقدية الانكماشية . كان أول رئيس فيدرالي مستقل حقيقي. ورث 6 في المئة من التضخم لكنه كافح بنجاح حتى عام 1968. ورفع سعر الخصم في عام 1965 رغم اعتراضات الرئيس ليندون جونسون . لكن إنفاق بنك إنجلترا على المجتمع العظيم وحرب فيتنام خلق تضخما بنسبة 4.7 في المائة في عام 1968. اشترى الأمريكيون المزيد من الواردات ، التي أرسلت دولارات إلى الخارج. وقد قامت البنوك الأجنبية بتبادل الدولار مقابل الذهب بموجب اتفاقية بريتون وودز لعام 1944. وهدد ذلك باستنزاف احتياطي الذهب الأمريكي في فورت نوكس. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات لتعزيز قيمة الدولار. لكن هذا خلق حالة من الركود.
أصبح آرثر بيرنز (1970 - 1979) رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي خلال التضخم الكبير ، الفترة من 1965 إلى 1982. وباختصار ، ساعدت السياسة النقدية السهلة خلال هذه الفترة على تحفيز ارتفاع التضخم وتوقعات التضخم. في وقت لاحق ، عندما بدأ التضخم في الارتفاع ، استجاب صانعو السياسة ببطء شديد.
أدى التأخر في الاستجابة إلى حدوث ركود. حاول عبثا التصدي لسياسات الرئيس نيكسون الاقتصادية . في عام 1972 ، فرض نيكسون ضوابط أسعار الأجور لوقف التضخم. بدلا من ذلك ، فقد ساء الركود. لم تستطع الشركات رفع الأسعار ، لذلك قاموا بسرقة العمال. لم يستطع الموظفون الحصول على الرفع ، لذا فقد خفضوا الإنفاق. خفضت بيرنز أسعار الفائدة لمحاربة الركود ، ولكن هذا التضخم سوءا. عندما رفع أسعار الفائدة ، أبطأ النمو الاقتصادي. بحلول نهاية ولايته ، عانت الولايات المتحدة من التضخم المصحوب بالركود.
خاض بول فولكر (1979-1987) معدلات تضخم سنوية 10٪ عن طريق رفع أموال الاحتياطي الفيدرالي إلى 20٪ وإبقائها هناك إلى أن كان التضخم تحت السيطرة. لسوء الحظ ، خلقت حالة من الركود في عام 1981. اتخذ فولكر هذا الإجراء الدرامي والمتسق لجعل الجميع يعتقدون أن التضخم يمكن ترويضه.
ألان غرينسبان (1987-2006) دافع عن اقتصاديات عدم التدخل . هذا هو المكان الذي لا يحاول فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي الإدارة الجزئية للاقتصاد. انها تلتزم بأهداف واسعة لتحفيز الاقتصاد مع تجنب التضخم. كان يعتمد في المقام الأول على معدل الأموال الاتحادية لتحقيق أهدافه.
ولمحاربة ركود عام 2001 ، خفض جرينسبان معدل الأموال الفيدرالية إلى 1.25 في المائة. هذا أيضا خفض أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري المعدلة. وكانت المدفوعات أرخص لأن أسعار الفائدة كانت تستند إلى عائدات سندات الخزانة قصيرة الأجل ، والتي تستند إلى معدل الأموال الفيدرالية.
كان كثير من أصحاب المنازل الذين لا يستطيعون تحمل الرهون العقارية التقليدية سعداء بالموافقة على قروض الفائدة فقط . ونتيجة لذلك ، تضاعفت نسبة الرهون العقارية عالية المخاطر ، من 10 في المائة إلى 20 في المائة ، من جميع القروض العقارية بين عامي 2001 و 2006. وبحلول عام 2007 ، نمت إلى 1.3 تريليون دولار. ساعد إنشاء الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية والسوق الثانوية على إنهاء الركود الاقتصادي في عام 2001.
لم يدرك الكثير من الناس أن مدفوعاتهم ستبقى فقط بمعدل منخفض خلال السنوات الثلاث إلى الخمس الأولى. وكان جرينسبان قد رفع أسعار الفائدة في عام 2004 لمحاربة التضخم بنسبة 3.3 في المائة. رفعها إلى 4.25 في المئة في عام 2005 و 5.25 في المئة بحلول يونيو 2006. وبحلول نهاية العام ، كان التضخم عند معدل معقول 2.5 في المئة.
ضرب معدل الزيادة في جرينسبان حاملي الرهن العقاري فقط عند إعادة تعيين الأسعار. وأصيب أصحاب المنازل بمبالغ لم يتمكنوا من دفع ثمنها. في الوقت نفسه ، بدأت أسعار المساكن في الانخفاض ، لذلك لا يمكن بيعها سواء. التي خلقت حبس الرهن الضخم. من خلال الانتظار لفترة طويلة لرفع أسعار الفائدة ، ساعد جرينسبان في إحداث الأزمة المالية عام 2008 .
قدم بن برنانكي (2006 - 2014) بشكل رسمي استخدام أهداف التضخم كطريقة لتحديد التوقعات العامة للإجراءات الفيدرالية. استخدم توجيهات مستقبلية لإدارة توقعات الجمهور للتضخم. كانت خبرته في دور الاحتياطي الفيدرالي والسياسة النقدية في الكساد. أنشأ العديد من الأدوات الاحتياطية الفيدرالية الجديدة لمكافحة الأزمة المالية لعام 2008 .
بدأت جانيت يلين (2014 - 2018) فترة ولايتها عن طريق تخفيض مشتريات بنك الاحتياطي الفدرالي من Treasurys بينما كانت تخفض التيسير الكمي . بدلاً من التضخم ، كان على يلين أن تصارع القوى الانكماشية.
تم ترشيح جيروم باول (2018 - 2022) من قبل الرئيس ترامب. وبما أنه عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2012 ، فمن المحتمل أن يستمر في سياسة يلين الخاصة بتطبيع أسعار الفائدة. بنك الاحتياطي الفيدرالي يحب أن يكون معدل الأموال الاتحادية في 2.0 في المئة. إنه يعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي القدرة على تخفيض أسعار الفائدة في حالة حدوث كساد آخر. كما يسمح للبنوك بشحن ما يكفي للحصول على قروض لتحقيق ربح معقول. يستفيد المستفيدون من المعدلات الأعلى ، والتي تساعد المتقاعدين بشكل خاص.