لماذا حروب العملات العالمية ليست خطرة كما تبدو
هذا يضر المستهلكين ويضيف إلى التضخم.
مصطلح "حروب العملة" صاغه وزير المالية البرازيلي جويدو مانتيغا. كان يصف منافسة عام 2010 بين الولايات المتحدة والصين أن يكون لديها أدنى قيمة للعملة.
كيف تعمل
تحدد أسعار الصرف قيمة عملة بلد ما مقابل عملة بلد آخر. بلد في حرب العملات يخفض تلك القيمة عن عمد. الدول ذات أسعار الصرف الثابتة تعلن فقط. تحدد معظم البلدان أسعارها للدولار الأمريكي لأنها عملة الاحتياط العالمية .
معظم البلدان على سعر صرف مرن. يجب عليهم زيادة عرض النقود لخفض قيمة العملة. لدى البنك المركزي العديد من الأدوات لزيادة عرض النقود من خلال توسيع الائتمان. يمكن أن تخفض أسعار الفائدة. ويمكن أيضا إضافة الائتمان إلى احتياطيات البنوك في البلاد. وهذا ما يسمى عمليات السوق المفتوحة أو التخفيف الكمي .
يمكن أن تؤثر حكومة أي بلد أيضًا على قيمة العملة من خلال السياسة المالية التوسعية .
يفعل ذلك عن طريق إنفاق المزيد أو خفض الضرائب. عادة ، يفعل ذلك لأسباب سياسية ، وليس للانخراط في حرب العملات.
حرب العملات في الولايات المتحدة
تسمح الولايات المتحدة لعملتها ، الدولار ، بالخفض. ويستخدم السياسة المالية والنقدية التوسعية. الإنفاق عجز الاتحادية يزيد من الديون.
وهذا يمارس ضغطًا هبوطيًا على الدولار بجعله أقل جاذبية للاحتفاظ به. أبقى بنك الاحتياطي الفدرالي على سعر الفائدة على الأموال الفدرالية قرب الصفر بين عامي 2008 و 2015 ، مما أدى إلى زيادة الائتمان وعرض النقود . عندما تفوق العرض على الطلب ، تنخفض قيمة الدولار.
هذه ليست أوقات عادية. منذ الأزمة المالية ، احتفظ الدولار بقيمته على الرغم من السياسات التوسعية. هذا لأنه عملة الاحتياط العالمية. يشتري المستثمرون ذلك خلال الأوقات الاقتصادية غير المؤكدة كملاذ آمن. ونتيجة لذلك ، تعزز الدولار بنسبة 25 في المائة بين عامي 2014 و 2016 . منذ ذلك الحين ، بدأت في الانخفاض مرة أخرى.
حرب العملة الصينية
الصين تدير قيمة عملتها ، اليوان . ربطه بنك الشعب الصيني بالدولار ، إلى جانب سلة العملات الأخرى. وحافظت على اليوان ضمن نطاق تداول 2 في المائة يبلغ حوالي 6.25 يوان لكل دولار. سعر الصرف يخبرك دولار 1 دولار سيشتري 6.25 يوان.
في 11 أغسطس 2015 ، أذهل البنك أسواق الصرف الأجنبي بالسماح لليوان بالهبوط إلى 6.3845 يوان لكل دولار. في 6 يناير 2016 ، خففت من سيطرتها على اليوان كجزء من الإصلاح الاقتصادي الصيني . ساعد عدم اليقين بشأن مستقبل اليوان على دفع مؤشر داو جونز لأسفل بمقدار 400 نقطة .
بحلول نهاية هذا الأسبوع ، انخفض اليوان إلى 6.5853. انخفض مؤشر داو جونز أكثر من 1000 نقطة.
في عام 2017 ، انخفض اليوان إلى أدنى مستوى له في تسع سنوات. لكن الصين لم تكن في حرب عملة مع الولايات المتحدة. بدلاً من ذلك ، كانت تحاول التعويض عن ارتفاع الدولار. وارتفع سعر اليوان المرتبط بالدولار بنسبة 25 في المئة عندما كان الدولار بين عامي 2014 و 2016. وأصبحت صادرات الصين أكثر تكلفة من صادرات الدول غير المرتبطة بالدولار. كان عليها أن تخفض سعر صرفها لتبقى قادرة على المنافسة. بحلول نهاية العام ، مع انخفاض الدولار ، سمحت الصين لليوان بالارتفاع.
حرب العملة اليابانية
تدخلت اليابان في ساحة معركة العملة في سبتمبر 2010. عندما باعت الحكومة اليابانية حصص عملتها ، الين ، للمرة الأولى منذ ست سنوات. ارتفعت قيمة سعر صرف الين إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1995.
وهدد ذلك الاقتصاد الياباني الذي يعتمد بشدة على الصادرات. ارتفاع قيمة الين يجعل هذه الصادرات أكثر تكلفة في الولايات المتحدة وبلدان أخرى. إنه يقلل من الطلب ويبطئ نمو الاقتصاد الياباني.
كانت قيمة الين الياباني في ارتفاع لأن الحكومات الأجنبية تحمّل على العملة الآمنة نسبياً. انتقلوا من اليورو تحسبًا لمزيد من انخفاض قيمة أزمة الديون اليونانية. لقد تركوا الدولار بسبب الديون الأمريكية غير المستدامة.
واتفق معظم المحللين على أن الين سوف يستمر في الارتفاع رغم برنامج الحكومة. هذا بسبب تداول الفوركس ، وليس العرض والطلب. لها تأثير أكبر على قيمة الين أو الدولار أو اليورو. يمكن لليابان إغراق السوق بالين كل ما تريده ، ولكن إذا تمكن تجار الفوركس من تحقيق ربح من ارتفاع الين ، فسوف يستمرون في المزايدة عليه.
خلق تجار الفوركس المشكلة المعاكسة لليابان منذ 10 سنوات ، مما أدى إلى خلق تجارة الين . اقترضوا الين بسعر فائدة 0٪. استثمروا في الدولار الأمريكي الذي كان سعر الفائدة أعلى. اختفت التجارة المحمولة بالين عندما قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الأموال الفيدرالية إلى الصفر.
الإتحاد الأوربي
دخل الاتحاد الأوروبي في حروب العملة في عام 2013. أراد تعزيز صادراته ومحاربة الانكماش. خفض البنك المركزي الأوروبي سعره إلى 0.25٪ في 7 نوفمبر 2013 ، مما دفع اليورو إلى سعر تحويل الدولار إلى 1.3366 دولار. بحلول عام 2015 ، يمكن لليورو شراء 1.05 دولار فقط. ولكن هذا كان أيضا جزئيا نتيجة لأزمة الديون اليونانية. تساءل الكثير من المستثمرين عما إذا كان اليورو سيبقى عملة. في عام 2016 ، ضعف اليورو نتيجة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. ولكن عندما ضعف الدولار في عام 2017 ، ارتفع اليورو.
التأثير على الدول الأخرى
هذه الحروب تقود العملات أعلى من البرازيل وبلدان الأسواق الناشئة الأخرى. إنه يرفع أسعار السلع . النفط والنحاس والحديد هي الصادرات الأولية لهذه البلدان. وهذا يجعل أسواق الأسواق الناشئة أقل تنافسية ويبطئ اقتصاداتها.
في الواقع ، انتقد راغورام راجان ، محافظ البنك المركزي السابق في الهند ، الولايات المتحدة وآخرين متورطين في حروب العملة. يقومون بتصدير تضخمهم إلى اقتصادات الأسواق الناشئة. وكان على راجان أن يرفع سعر الفائدة الرئيسي للهند لمكافحة تضخمه ، مما يخاطر بنمو اقتصادي أبطأ.
كيف يؤثر ذلك عليك
واحد من أغنى رجال العالم هو مكسيكيات الاتصالات تيتان كارلوس سليم. وقال إن حروب العملة 2010 بين الولايات المتحدة والصين أدت إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية.
ومع انخفاض قيمة الدولار بالنسبة إلى العملات الأخرى ، فإن أسعار الواردات سترتفع. لقد رأينا بالفعل زيادة في أسعار الغذاء والنفط . كما أنه يقلل من سعر الصادرات الأمريكية ، مما يساعد على النمو الاقتصادي. كما أنه يجعل سوق الأسهم الأمريكية صفقة جيدة.
تشتري وزارة الخزانة الصينية أسعار الفائدة على الرهن العقاري في الولايات المتحدة. ملاحظات الخزانة تؤثر مباشرة على أسعار الفائدة على الرهن العقاري . عندما يكون الطلب على Treasurys مرتفعًا ، يكون إنتاجه منخفضًا. وبما أن منتجات الخزانة والرهن العقاري تتنافس على مستثمرين مشابهين ، يتعين على البنوك خفض معدلات الرهن العقاري كلما انخفضت عوائد سندات الخزانة.