حسن النية على الميزانية العمومية

درس الاستثمار 3 - تحليل الميزانية العمومية

في هذه المرحلة من رحلتنا إلى فهم البيانات المالية ، نحتاج أن نتحدث عن حسن النية في الميزانية العمومية. ترتبط النوايا الحسنة بانضباط يسمى المحاسبة الشرائية وهو أبعد من نطاق هذا الدرس الاستثماري لذا سنضطر إلى القيام بعرض ثلاثين ألف قدم ؛ بما يكفي لإعطائك فهمًا لائقًا لأساسيات الموضوع بحيث يكون لديك فكرة عامة عما تشاهده عندما تقلب نموذج 10-K أو تقريرًا سنويًا .

بموجب قواعد المحاسبة المحاسبية المقبولة عموماً ، يمثل الشهرة في الميزانية العمومية العلاوة لشراء أعمال تتجاوز الأصول المحددة لتلك الأعمال. لكي تكون أكثر تحديدًا ، عندما تشتري شركة أخرى أخرى ، فإن المبلغ الذي تدفعه يسمى سعر الشراء. يأخذ المحاسبون سعر الشراء ويطرحونه من القيمة الدفترية للشركة مع بعض التعديلات المحاسبية الأخرى للشراء ، مثل تعيين قيمة معينة لعلاقات عمل الشركة وقائمة بريدية. ما تبقى ، ولا يمكن تخصيصه ، يضاف إلى الشهرة. في الأجيال السابقة ، وخاصة بين أصحاب المشاريع الصغيرة ، كان يُعرف أيضًا باسم "السماء الزرقاء" ؛ ما دفعته مقابل عمل ما بعد مخزونه وبناءه وتركيباته ونقوده.

لقد مرت الشهرة بتحول مثير للاهتمام على مدى الجيل الماضي. لعقود ، عندما اشترت شركة شركة أخرى ، يمكن أن تستخدم واحدة من طريقتين محاسبيتين: طريقة تجميع الفائدة أو طريقة الشراء.

عندما تم استخدام طريقة تجمع الفائدة ، تم دمج الميزانيات العمومية للشركة التجارية ولم يتم إنشاء أي شهرة.

عند استخدام طريقة الشراء ، تضع الشركة المقتنية القسط الذي دفعته للشركة الأخرى في ميزانيتها العمومية تحت بند موجودات الشهرة. تتطلب القواعد المحاسبية المعمول بها في ذلك الوقت أن يتم شطب الشهرة على مدار 40 عامًا ، بنفس الطريقة التي يتم بها احتساب الإهلاك والإطفاء كمصروف.

لن يتم إطفاء الشهرة في بيان الدخل

في هذه الأيام ، هذا ليس هو الحال. بعد بعض الضغط الكبير من قبل الكثير من الناس الذين لم يعجبهم أن شطب النية الحسنة كان له تأثير تشويه الواقع الاقتصادي وجعل الأرباح تبدو أسوأ مما كانت عليه في الواقع ، ما يراه فلسفة محاسبية أكثر عقلانية ترسخت وحسن النية الآن تبقى في الميزانية العمومية كأصل ، بدون عمليات شطب سنوية ، ما لم يتم اعتبارها "منخفضة القيمة".

اختبار ضعف الشهرة أمر معقد ويمكن أن يتضمن أشياء مثل إجراء تحليل التدفق النقدي المخصوم للتدفقات النقدية المتوقعة من براءات الاختراع ، لتقديم رسم توضيحي واحد ، ولكن الفكرة وراء العلاج الجديد هي أن قيمة عمل ممتاز ، عمل عظيم حقا مع الكثير من قيمة الامتياز ، ونادرا ما ترفض ، وفي الواقع ، ينمو.

لإعطائك فكرة عن مدى عظمة معاملة الشهرة السابقة ، فكر في شركة هيرشي ، التي جعلت أجيالًا من المستثمرين الأثرياء. عندما اشترت هيرشي ريس في يونيو من عام 1963 ، حققت مبيعات ريس 14،000،000 دولار في السنة. دفعت هيرشي مبلغ 2330000 دولار لهذه الصفقة. اليوم ، تنتج كؤوس زبدة الفول السوداني الخاصة بشركة ريس وحدها أكثر من 500،000،000 دولار في المبيعات السنوية.

مع نطاق وتكامل هيرشي ، لديها جميع أنواع وفورات الحجم التي لم تسمح بخلاف ذلك بعوائد أعلى على رأس المال.

وبعيدًا عن كونها منخفضة القيمة ، فإن النية الاقتصادية الحقيقية التي لا تظهر في أي مكان في الميزانية العمومية ، أصبحت الآن أعلى بشكل كبير مما كانت عليه في وقت الشراء. بسبب قواعد المحاسبة القديمة ، على الرغم من ذلك ، لا يحمل هيرشي أي شهرة لريس في الميزانية العمومية.

بصفته مستثمرًا في القيمة ، كان فقدان الشهرة التجارية محبطًا إلى حد ما لأن الشركات التي اشتركت في عمليات استحواذ كبيرة بموجب الطريقة القديمة كانت تميل إلى الحصول على أرباح منخفضة بشكل مصطنع لكل سهم . وقد تسبب هذا في صافي الدخل المُبلغ عنه والذي يمكن تطبيقه على المشترك ليكون أقل بكثير من قيمته بالنسبة إلى أرباح المالك.

جنبا إلى جنب مع بعض المراوغات في معالجة المحاسبة في قطاعات وصناعات محددة ، مثل الأدوية ، واجهت هذا الوضع الغريب الذي كان فيه قوة الكسب الفعلية أعلى بشكل جوهري من الأرباح المبلغ عنها ، مما يجعل الأسهم تبدو أكثر تكلفة بكثير مما كانت عليه.

لم يكن من قبيل الصدفة أن لعبت هذه القوى دورا في القطاعات والصناعات التي تنتج أكبر الفرص الاستثمارية في القرن الماضي .