تحقق من رسم من 2- إلى 10 سنوات من عام 1976 حتى الآن
يعتبر الفرق (أو الفرق) بين العوائد على سندات الخزينة الأمريكية لمدة عامين وعشرة أعوام مقياسًا مهمًا فيما يتعلق "بالشكل" الحالي لمنحنى العائد. إن منحنى العائد هو ببساطة العائد على السندات ذات فترات الاستحقاق المختلفة - عادة من ثلاثة أشهر إلى 30 سنة - موضحة على الرسم البياني. تعرف على المزيد حول أساسيات منحنى العائد هنا .
يقوم المستثمرون بتحليل شكل منحنى العائد - والتغيرات في الشكل - للحصول على شعور بالتوقعات الاقتصادية.
عندما تتوقع السوق بيئة من النمو الأقوى ، وزيادة التضخم ، و / أو زيادة سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، ينحدر منحنى العائد. "التعزيز" يعني أن العوائد على السندات طويلة الأجل ترتفع أكثر من العائدات على السندات قصيرة الأجل (ضع في الاعتبار أن الأسعار والعوائد تتحرك في اتجاهين متعاكسين ).
وﻋﻟﯽ اﻟﻌﮐس ﻣن ذﻟك ، ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﺗوﻗﻊ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرون ﻧﻣوًا ﺿﻌﯾﻔًﺎ ، وﺗﺿﺧم اﻟﺗﺿﺧم ، وﺳﮭوﻟﺔ ﺳﯾﺎﺳﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻔﯾدراﻟﻲ ، ﯾﺻﺑﺢ ﻣﻧﺣﻧﯽ اﻟﻌﺎﺋد ﻏﺎﻟﺑًﺎ. في هذه الحالة ، تنخفض العوائد على السندات طويلة الأجل أكثر من العوائد على الإصدارات قصيرة الأجل. ويمكن الاطلاع على نظرة متعمقة في تعميق وتسطيح هنا .
إحدى الطرق الأكثر شيوعًا لقياس هذه التغيرات هي قياس الفرق بين العوائد على سندات الخزينة لمدة عامين و 10 أعوام. يوضح المخطط المصاحب الاختلاف في هذا الفارق مع مرور الوقت. عندما يرتفع الخط في الرسم البياني ، يكون منحنى العائد شديد الانحدار (وبعبارة أخرى ، فإن الفرق بين العائدات 2 و 10 سنوات يرتفع).
عندما يسقط الخط ، فهذا يعني أن منحنى العائد هو التسطيح (على سبيل المثال ، الفرق بين عائدات 2- و 10 سنوات آخذ في الانخفاض). عندما ينخفض الخط إلى ما دون الصفر ، فهذا يعني أن منحنى العائد "معكوس" - أو بعبارة أخرى ، حالة نادرة حيث السندات قصيرة الأجل تنتج أكثر من نظيراتها على المدى الطويل.
مع هذه المعرفة ، يمكننا أن نرى جوانب مختلفة من التاريخ الاقتصادي معروضة في الرسم البياني:
- النمو البطيء في أواخر السبعينيات : يظهر النمو البطيء في أواخر السبعينيات من خلال انتشار العائد من 2 إلى 10 سنوات والذي يتحول إلى انعكاس عميق على الجانب الأيسر من الرسم البياني ، في حين ينعكس انتعاش الثمانينيات في الحركة الصعودية في الخط بعد ذلك.
- تحذيرات بشأن فترات الركود : لقد انقلب منحنى العائد قبل الركود في أوائل التسعينات ، انفجار فقاعة أسهم التكنولوجيا في الفترة 2000-2001 ، والأزمة المالية في الفترة 2007-2008. في كل حالة ، قدمت تحذيرًا مسبقًا بالضعف الشديد في سوق الأسهم.
- فترة ما بعد 2008 : منذ الأزمة المالية ، أبقى البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل بالقرب من الصفر ، مما أدى إلى انخفاض العائد على السندات لأجل سنتين. ونتيجة لذلك ، كانت التحركات في نطاق العائد من 2 إلى 10 سنوات قد جاءت بالكامل تقريبًا نتيجة للتقلبات في السندات لأجل عشر سنوات. يعكس تقلب الخط في هذا الفاصل الطبيعة المتغيرة والمتغيرة للظروف الاقتصادية في حقبة ما بعد الأزمة.
ضع في اعتبارك أن تغيير قوى السوق يمكن أن يجعل منحنى العائد مؤشراً غير فعال - على سبيل المثال ، ساهم انخفاض ديون الولايات المتحدة في انخفاض في الفترة الممتدة من 2 إلى 10 سنوات خلال أواخر التسعينات على الرغم من أن الاقتصاد كان يؤدي خلال هذا الوقت.
لمعرفة المزيد حول المعلومات التي يمكن - ولا يمكن - استخلاصها من منحنى العائد ، انظر مقالي " هل يمكن لسوق السندات أن تتنبأ بإدارة الاقتصاد ؟"
انظر الرسم البياني للعائد من 2- إلى 10 سنوات هنا.
أخر تحديث فبراير 2014