فهم تتبع المخزون

تتبع تعريف المخزون للمستثمرين الجدد

"ما هو المخزون تتبع؟". وبدأت الشركات في تدبير أسهم الشركات المتعثرة إلى اليمين واليسار ، حيث وجد العديد من المستثمرين ، بما في ذلك أولئك الذين يشاركون في خطط شراء أسهم الموظفين وخطط إعادة استثمار الأرباح ، أنفسهم فجأة مع أسهم شركات لا يفهمونها تمامًا. على الرغم من أنها الآن مفارقة تاريخية إلى حد كبير ، إلا أن التاريخ المالي لديه ميل لتكرار نفسه ، لذلك لن نحتفظ فقط بهذه المقالة القديمة للأجيال القادمة ، ولكن نوضحها ونوسعها حتى تعود في المرة القادمة إلى هذا النمط الخاص شارع ، سيكون هنا في انتظارك.

التعريف الأساسي لسهم التتبع بسيط للغاية. مخزون التتبع هو نوع خاص من الأسهم تصدره شركة لتمثيل قسم أو جزء معين من النشاط التجاري. تسمح الأسهم المتداولة للإدارة بالاحتفاظ بالسيطرة على العملية دون الاضطرار إلى بيع الملكية أو إنشاء كيان قانوني منفصل ينسحب على المساهمين ، مع مجلس الإدارة الخاص به وفريق الإدارة ، مع السماح للمستثمرين بفرصة تقييم الجوانب المختلفة للمؤسسة. بشروط مختلفة ومضاعفات السعر إلى الأرباح . في الوقت الذي تم استخدامهم فيه ، كانوا بالفعل نتيجة لفرق الإدارة الطموحة التي تحاول الاستفادة من مستويات التقييم الفاحشة (والأغبية) مرة واحدة في عدة أجيال والتي يبدو أنها تضرب قممًا جديدة على أساس يومي تقريبًا خلال فقاعة الدوت كوم. حتى أسهم الأسهم الممتازة القديمة والمستقرة دخلت في الجنون.

مثال على أحد أرصدة التتبع الشائعة على وجه الخصوص

في ما يبدو الآن وكأنه قبل فترة طويلة من العمر وقبل وقت طويل من الانهيار ، كانت شركة Sprint واحدة من أكثر شركات الاتصالات جاذبية في الولايات المتحدة.

كانت أعمالها الأرضية التقليدية مربحة للغاية ودفعت أرباحًا ثرية ، وكان لديها قسم جديد ومثير متخصص في الهواتف المحمولة ، والذي اقتنعت الإدارة أنه سيحل محل الخطوط الأرضية في يوم من الأيام. الفكرة التي بدت غريبة على المواطن العادي في ذلك الوقت ولكنها كانت تناقش في كثير من الأحيان بتواتر متزايد في ملفات نموذج 10-K .

ومع خروج ازدهار الإنترنت عن نطاق السيطرة ، مما دفع سعر السهم إلى الارتفاع أكثر من أي وقت مضى إلى أن أصبح عائد التوزيعات غير محفزًا ، فقد رأت "سبرنت" أن الشركات الخلوية تُقدر قيمتها بمضاعفات مجنونة. قررت شركة الاتصالات السلكية واللاسلكية عالية القيمة بالفعل تقسيم أسهمها المشتركة إلى فئتين من متاجرة الأسهم المتداولة تحت رمزين من رموز التداول ، FON و PCS ، تشبه إلى حد ما إعداد مخزون من الدرجة الثانية ولكن تختلف اختلافًا كبيرًا عن الصيغة الكلاسيكية لهذا الهيكل الرأسمالي يمثل. تم تعيينها في الأعمال الأرضية الكلاسيكية ، والأموال النقدية تتدفق بقرة من الخطط المحلية والمسافات الطويلة ، إلى FON. وفي الوقت نفسه ، تم تعيين الأعمال الخلوية لأجهزة الكمبيوتر الشخصية. حصل المساهمون على سهم واحد من PCS مقابل كل سهمين من FON كانت لديهم.

بعد الوصول إلى السوق ، كان الطلب على نظام PCS مذهلاً ، وأصبح الكثير من الموظفين في عالم لوحات المفاتيح وأعمدة التليفونات الذين كانوا يشعرون بالنعاس في السابق من أصحاب الملايين ، حيث دفع المضاربون سعر أسهم تتبع الشعبة الخلوية إلى الارتفاع. أشياء مثل الأساسيات - الانتباه إلى الميزانيات العمومية وبيانات الدخل - لم تعد مهمة للناس.

عندما هبط القاع ولم يتطابق النمو مع PEG معقول المربحة ، بدأ سهم Sprint في الانهيار مع بقية الأسهم المقيدة في بورصة نيويورك وناسداك (في الواقع ، استغرق الأمر خمسة عشر عامًا الأخير للوصول إلى ارتفاعه السابق).

قرر مجلس إدارة الشركة ممارسة سلطته وإعادة تجميع أسهم التتبع في مؤشر واحد ، FON ، من خلال تبادل الأسهم من PCS لذلك ، التمسك في محاولة لجعله خلال العاصفة. في عام 2005 ، تم دمج Sprint مع Nextel. لم يكن ذلك جيداً بالنسبة لحاملي أسهم "سبرنت" على المدى الطويل الذين عانوا من خسائر فادحة في القوة الشرائية على مدى العشرين سنة الماضية.

فهم إيجابيات وسلبيات تتبع الأسهم

هناك العديد من الفوائد لتتبع الأسهم.

• يمكن لمخزون التتبع أن يسمح للإدارة بفتح القيمة عن طريق زيادة إجمالي القيمة السوقية للأسهم وقيمة المؤسسة من خلال التوسع في نسبة السعر إلى العائد الإجمالية. وهذا يجعل المساهمين الحاليين أكثر ثراء حيث يمكنهم بيع حصصهم المرغوبة لشراء استثمارات أخرى ، أو سداد الديون ، أو إرسال أبنائهم أو أحفادهم إلى الجامعة ، أو التبرع للأعمال الخيرية ، أو بناء منزل جديد ، أو أخذ عطلة ، أو أي عدد من الأشياء الأخرى. كما أنه يمنح مجلس الإدارة عملة مرموقة في شكل سهمين مختلفين يمكن أن يستخدمهما عند إجراء عمليات الاستحواذ ، مما يسمح له بالتوسع مع التخلي عن قيمة جوهرية أقل.

• تحتفظ الإدارة بالسيطرة على قطاع التشغيل أو الأعمال التجارية المتعقبة.

على الجانب الآخر ، هناك العديد من العوائق لتتبع الأسهم.

• غالبًا ما يكون لتتبع الأسهم انخفاض كبير في حقوق التصويت أو عدم وجودها.
• قد لا يمتلك مالكًا لمخزون التتبع فعليًا الجانب المحدد لشريحة التشغيل التي يتم تتبعها. في حالة إفلاس الشركات ، من المفترض أن تكون موجودات القسم المحدد الذي يفترض أن تمثله أسهم التتبع الخاصة بها لعبة عادلة للدائنين حتى لو كان التقسيم المرتبط بأسهم التتبع مربحًا للغاية ومتزايدًا بسرعة. هذا ليس هو الحال مع الفوائد الجانبية التقليدية. على سبيل المثال ، انظر إلى إفلاس شركة Eastman Kodak وكيف لم يكن لها أي تأثير على شركتها السابقة Eastman Chemical.
• إذا كان السوق يتجه جنوبًا ، يمكن استيعاب مخزون التتبع مرة أخرى في المخزون الرئيسي بسعر قد يبدو غير جذاب لأحد أو كل من مالكي أسهم التتبع وأصول الشركات الأصلية. هذا هو ما حدث في نهاية المطاف لسبرينت. يمكن أن يكون هناك استياء وتدمير للثروة حسب المكان الذي تجلس فيه.