ضبط أو التخلي عن موقف؟
عندما يقوم المتداول بلف الصفقة ، يتم ذلك مع فكرة تقليل المخاطر. ومع ذلك ، فإنه يتم أيضًا مع الأمل في تحويل موضع تحت الماء إلى موقع واحد مع فرصة محسنة لاستعادة الخسارة الحالية - ورؤية الموقف يخرج مع تحقيق ربح شامل (مع احتساب من تاريخ إجراء الصفقة الأصلية ). وهذه العقلية يمكن أن تكون مشكلة.
عندما يكون الهدف الحقيقي للفة هو الحفاظ على الأمل في تحقيق ربح على قيد الحياة ، فغالبًا ما يفقد التاجر نظرًا لمدى خطورة الموقف المعدل.
غالباً ما يبدو الوضع المدلف حديثاً أفضل ويشعر بأمان أكبر. ويجب أن يكون ذلك ، لأنه لا يوجد أبداً سبب وجيه لتعديل وضع قائم وتحويله إلى شيء قبيح (خطر مرتفع ، احتمالية منخفضة لجني المال). لسوء الحظ ، غالباً ما يكون مظهر السلامة الإضافية خيالياً - وهذا يسمح للتاجر بالوقوع في فخ الاعتقاد بأنه / أنها أنجز شيئاً جيداً بالتعديل عندما كان في الواقع ، لم يتم تقليل المخاطر بما يكفي لجعل التعديل جدير بالاهتمام.
لا تفهمي غلط. لكي يكون هناك أي وضع داخل منطقة الراحة الخاصة بالمتداول ، يجب أن يكون هناك شيء يتعلق بالموقف الذي يستأنف التاجر. وبالتالي ، لا يوجد شيء خاطئ عند الشعور بشكل أفضل بالمواقع التي تمتلكها - عند مقارنتها بالموقف الذي قمت بتعديله مؤخرًا. ومع ذلك ، لأي استراتيجية (المتداول ، على سبيل المثال) لجعل المعنى الاقتصادي على المدى الطويل ، يجب أن تمثل التجارة حقا تحسنا (أقل خطورة) بالمقارنة مع موقف التعديل المسبق.
إذا تم تجاهل المخاطر ، أو أسيء فهمها ، تزداد احتمالية أن يقوم أحد المتداولين بتفجير حسابه.
مثال حديد كوندور :
قمت بفتح كوندور الحديد الفهرسي العريض 10 نقاط حيث كل من خيارات البيع والخيارات القصيرة هما 60 نقطة من المال. هذا الموقف هو منطقة الراحة الخاصة بك والعلاوة التي تم جمعها كافية لجعل التجارة جديرة بالاهتمام (على سبيل المثال ، مكافأة يبرر المخاطر).
مرّ الوقت والآن أصبح خيار الشراء على المكشوف تقريبًا عند تحرك السوق مع ارتفاع السوق.
أنت تخسر بالفعل الأموال في هذه التجارة وتشعر بالقلق من خسارة المزيد من المال. خطتك هي ممارسة أسلوب جيد لإدارة المخاطر وتريد الخروج من هذا المنصب. ومع ذلك ، نظرًا لأنك تعتقد أن تدحرج المنصب ، بدلاً من الخروج منه ، هو إستراتيجية قابلة للتطبيق ، فأنت ترغب في النظر في هذه الإمكانية قبل إغلاق المركز.
بالنسبة للعديد من المتداولين ، هناك معياران للتداول: يجب أن يتم التداول للحصول على ائتمان نقدي. ويجب أن يتم نقل الخيار في خطر (في هذا المثال ، وهذا هو خيار استدعاء) أبعد بكثير من المال.
لنفترض أنك تمتلك موقع كوندور حديد على INDX (مؤشر مع خيارات النمط الأوروبي المستقر في الصباح) ، والذي يتم تداوله بعد ارتفاعه بالقرب من 800. لقد سبق لك أن قمت ببيع فرق الاتصال 810/820. في وقت متأخر من بعد ظهر يوم الخميس ، وهناك 10 أيام تداول أخرى قبل أن تتوقف الخيارات عن التداول. (يحدث ذلك في ختام العمل يوم الخميس ، وهو اليوم السابق لانتهاء صلاحية يوم الجمعة .)
بعد قضاء بعض الوقت في دراسة أسعار الخيارات واليونان (التي تسمح لك بقياس المخاطر المرتبطة بامتلاك الموقع الجديد) ، قررت تغطية كوندور الحديد الحالي - نعم ، بما في ذلك انتشار الرخص الرخيصة - [ نقلاً عن نفسي : "أنت ينبغي النظر في تغطية إما انتشار الدعوة ، أو وضع انتشار ، كلما كان السعر يصل إلى مستوى منخفض ...
هناك القليل من التحوط المتبقي عندما يكون سعر أحد الفروقات "صغيرا" ... ليست استراتيجية جيدة لانتظار "وقت طويل" لجمع القسط الصغير المتبقي ". التالي ، افتح كوندور حديد جديد يمكن أن يكون الوضع الجديد هو كوندور الحديد 750 / 760P ؛ 840 / 850C. لأن انتهاء الصلاحية قريب ، فإنه أقل خطورة لتحريك الموقف بحيث تنتهي مدة شهر واحد (4 أو 5 أسابيع) في وقت لاحق.
عند اكتمال الصفقة ، فإن الخيار القصير لم يعد 10 نقاط OTM. بدلا من ذلك ، على حد سواء وضع والمكالمة هي 40 نقطة OTM. من الواضح أن هذا يناسب متطلبات منطقة الراحة الخاصة بك ، وإلا لن يكون لديك هذه التجارة. أنت سعيد بالتعديل. كونك قصيرًا بخيارين مختلفين ، فإن كل 40 نقطة OTM تشعر بأنها أقل خطورة بكثير ، وأنت متأكد من أن الموقع الجديد يمثل فرصة أعلى بكثير لكسب المال.
لنفترض أنك تمكنت من إدارة المركز وجمع قسط يعادل 0.50 دولار. ملاحظة: اعتمادًا على ظروف السوق والتقلب الضمني لخيارات INDX ، يمكنك الحصول على رصيد نقدي أكبر عند إجراء هذه الصفقة - أو قد يكون من الضروري دفع الخصم.
ملاحظة: لن تتمكن من إنشاء "قاعدة" تناسب كل حالة. على سبيل المثال ، في الوقت الذي تقوم فيه بإنشاء موضع كوندور الحديد ، لا يمكن التخطيط لتعديل محدد. لا يمكنك أن تخطط لطرح الخيارات لتاريخ انتهاء محدد ، ولا يمكنك أن تعرف فقط كم من المال سيكون المركز الجديد. لهذا السبب،
من الضروري معرفة كيفية اتخاذ قرار جيد بشأن أي تعديل محدد هو الأنسب لك ولتسامحك مع المخاطرة - في خضم المعركة (في الوقت الذي يجب فيه اتخاذ القرار).
ويعني أيضًا أنك قد تصل إلى قرار عدم الضبط. وبعبارة أخرى ، غالبًا ما يكون إغلاق المركز وأخذ الربح أو الخسارة هو أفضل شيء يمكن القيام به.
بالطبع يمكنك الخروج من أي منصب عندما تكون راضيًا عن الربح. لا يتم حجز تعديل المراكز للأوقات التي تكون فيها الصفقة في ورطة. إن تأمين الربح هو مجرد طريقة أخرى لخفض المخاطر.
سؤال: هل أدى هذا التعديل إلى تقليل المخاطر؟
لقد أجريت التعديل أعلاه. هل كانت هذه تجارة مخفضة أو لم تظهر بهذه الطريقة؟
إذا افترضنا أن التقلب الضمني (IV) هو 30 وأن الانحراف التقلبي ليس شيئًا خارج عن المألوف ، فيمكنك حساب المركز اليوناني.
تبلغ قيمة المكالمة Delta 820 35. إذا تم الاحتفاظ بالموضع الأصلي من خلال انتهاء الصلاحية - بدون أي تعديلات - هناك احتمال بنسبة 35٪ أن ينتهي انتشار الاتصال 810/820 مع كلا الخيارين في المال. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى الحد الأقصى من الخسارة الممكنة (1000 دولار للفرد الواحد ، ناقص القسط الذي تم جمعه عند بدء تجارة كوندور الحديد).
الآن ، دعونا ننظر إلى كوندور الحديد الجديد. وضع 750 يحمل 18 دلتا والدعوة 850 لديها 16 دلتا. احتمال أن يكون أحد هذه الخيارات سينتهي من ITM عندما يصل انتهاء الصلاحية إلى 34٪ . وبالتالي ، فإن احتمال تكبد الحد الأقصى من الخسارة المحتملة عند انتهاء الصلاحية يبقى كما هو. هذا الإدراك هو في كثير من الأحيان فتح العين للتجار. ملاحظة: من المؤكد أنك لن تخسر هذا القدر من المال لأنك ستقوم بإجراء تعديل آخر - إذا أصبح ذلك ضروريا. ومع ذلك ، فإن النقطة المهمة هي أن خطر الموقف يمكن دراسته بطرق متعددة. وبالنسبة لهذه التجارة ، أنت (مع معظم المتداولين الآخرين) مسرورون بأن الخطر المباشر (أي ، كونه مكالمة قصيرة ليست سوى 10 نقاط من المال) قد تم القضاء عليه. لكن لا تنخدع بالاعتقاد بأن الوضع الجديد أكثر أمانًا من الأصل.
خلاصة القول : إن الأرقام لا تكذب - وهذا هو السبب في أن استخدام اليونانيين لقياس المخاطر أمر منطقي. لا الموقف أكثر أمانًا من الآخر. يبدو التعديل صحيحًا (وأنا أوصي به) ، ولكنه ليس أكثر أمانًا. في بعض الأحيان يمكن أن تكون السلامة مجرد وهم.