تنبيه: فهم التسوية الأوروبية
يوفر استخدام خيارات المؤشر - بدلاً من خيارات الأسهم الفردية - بعض المزايا. يعتمد المتداولون الذين يعتمدون استراتيجيات مدرة للدخل (أي قسط خيار البيع) على استقرار الأسعار لتوليد الأرباح. قد توفر هذه الاستراتيجيات للمتداولين عائدات مخفضة ، بالمقارنة مع سوق الأوراق المالية ككل. هذا أمر متوقع لأنه لا توجد استراتيجية يمكن أن تتغلب على المتوسطات في كل مرة.
على سبيل المثال ، قد يكون لإعلان إخباري غير متوقع لمخزون واحد تأثير كبير على سعر السهم الواحد ، ولكنه يأخذ حدثًا كبيرًا يؤدي إلى تغيير مماثل في نسبة السعر في الفهرس. مثل هذا التغيير في السعر غالبا ما يؤدي إلى خسارة كبيرة للمتداول الذي باع خيارات عارية (غير محصنة). عادة ما تكون أكثر كفاءة لتجارة الخيارات مؤشر عندما يكون هدف التجارة الخاص بك هو جمع الوقت تسوس ، أو ثيتا إيجابية.
ملاحظة: "قسط خيار البيع" يشير إلى الاستراتيجيات التي تكسب المال من مرور الوقت. هذه الأساليب لديها ثيتا إيجابية وغاما السلبية ولا تعتمد على ارتفاع الأسعار لتوليد الأرباح.
خيارات أمريكية مقابل خيارات أوروبية. سعر التسوية
سعر التسوية هو سعر إغلاق الصلاحية الرسمي للأصل الأساسي. تنتهي صلاحية الخيارات خارج النقود والمال بدون قيمة ولا قيمة لها. خيارات في المال تستحق قيمتها.
لتداول خيارات الفهرس ، يجب عليك فهم العملية.
تكبد العديد من الوافدين الجدد لخيارات الفهرسة خسارة كبيرة بسبب فشله في فهم المعلومات الأساسية. ولديّ بعض التعاطف لأن تحديد سعر التسوية للخيارات التي تمت تسويتها بالديناميكية (AM) غير بديهي.
- عندما يغلق السهم للتداول في نهاية العمل عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة ، تحدد آخر عملية تداول سعر التسوية. هذا ليس صحيحًا بالنسبة للخيارات ذات النمط الأوروبي التي تنتهي صلاحيتها في الصباح (RUT و NDX و 3rd - Friday SPX).
لتعقيد الأمور بشكل أكبر ، هناك طريقتان منفصلتان لحساب سعر التسوية ، اعتمادًا على خصائص الخيار.
انتهت صلاحية خيارات SPX الأولى فقط في يوم الجمعة الثالث من كل شهر. اليوم ، تواريخ انتهاء الصلاحية الأخرى موجودة (أسبوعية و انتهاء صلاحية نهاية الشهر). يتم حساب أسعار التسوية لـ RUT و NDX و "خيارات SPX الثالثة - الجمعة الأصلية" باستخدام سعر السهم الافتتاحي لكل سهم في المؤشر. تتوقف هذه الخيارات عن التداول عند إغلاق السوق يوم الخميس ، قبل يوم واحد من انتهاء الصلاحية يوم الجمعة.
وبالتالي ، فإن أي متداول لا يغلق جميع المراكز قبل أن يتوقف عن التداول يوم الخميس يتحمل مخاطرة بين عشية وضحاها. إذا كانت فجوات السوق أعلى أو أقل يوم الجمعة ، فسوف يكون سعر التسوية مختلفًا عن سعر الإغلاق يوم الخميس. لا تتداول الخيارات يوم الجمعة ولا يمكنك فعل أي شيء للتخفيف من فتح السوق غير المواتية. إذا فشلت في تغطية مركز خيارات قصير (إما قصير أو جزء من الفارق) ، فيمكن أن يستقر وضعك على سعر غير ملائم للغاية. أوصي بأن لا يحتفظ البائعون المتميزون بهذه الخيارات التي تم تسويتها في حساب AM إلى تاريخ انتهاء الصلاحية يوم الجمعة.- يتم تداول خيارات SPXPM و SPXW (أسبوعية ونهاية الشهر) عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة. إن قيمة تسوية التسوية هي سعر الإغلاق الرسمي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وفقًا لما أوردته ستاندرد آند بورز في يوم الجمعة. ملاحظة: تتشابه خيارات SPXPM مع "خيارات SPX الأصلية" ولكن خيارات SPXPM تتداول لمدة يوم تداول كامل أطول (انتهاء الصلاحية يوم الجمعة). يتم إصدار خيارات SPXW بحيث تنتهي صلاحيتها أسبوعيًا أو شهريًا - ولكن لا يتم نشرها يوم الجمعة الثالث. خيارات SPX EOM (نهاية الشهر) يتم تسويتها وتنتهي صلاحيتها في آخر يوم عمل من شهر التقويم المحدد.
خيارات الفهرس الأصلية ، 3-الجمعة SPX ، جنبا إلى جنب مع خيارات NDX و RUT ، كانت دائما "تسويتها" واستمر التسميات.
في وقت لاحق ، تم إدخال خيارات "التسوية" ، ويشير المصطلح إلى خيارات يكون سعر التسوية هو السعر النهائي لليوم للمؤشر المحدد.
- يعتمد سعر التسوية للخيارات "المسددة" على حساب سعر المؤشر على أساس سعر الافتتاح لكل من الأسهم الفردية التي تضم المؤشر. إنه ليس سعرًا حقيقيًا في العالم.
- إن سعر التسوية لخيارات "PM settled" هو سعر الإغلاق الحقيقي للمؤشر ، وفقًا لما أوردته وكالة Standard & Poor's.
لاحظ الفرق الدقيق. تستخدم خيارات تسوية الأسهم PM قيمة المؤشر ، حيث يتم حسابها عادة. تعتمد هذه القيمة على السعر الأحدث الذي يتم فيه تداول كل من الأسهم الفردية. بعبارة أخرى ، جميع الأسعار تقريباً حديثة جداً.
ومع ذلك ، أو الأسهم التي لم يتم تداولها مؤخرًا ، يتم استخدام السعر الأخير.
ومع ذلك ، بالنسبة لحسابات مؤشر تسوية AM ، لا يهم سوى سعر واحد - سعر الافتتاح. في معظم الأوقات ، فإن سعر التسوية (الذي تم نشره في تمام الساعة 1:00 بالتوقيت الشرقي لـ SPX وبعد إغلاق السوق لـ NDX و RUT) لا يقدم أي مفاجآت. ومع ذلك ، عندما فجقت السوق عند الفتح ، كان الوضع مختلفًا جدًا وغالبًا ما كان ينتج قيمة "غير معقولة" للمجهولين.
كن على علم بهذه الإمكانية
يوضح السيناريو التالي كيف تحدث "المفاجآت":
- وبما أن السوق الأمريكي مستعد لفتح (9:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي) ، فإن كميات كبيرة من الأسهم معروضة للبيع لأن بعض الأخبار السيئة تكون في الجو. كان من الممكن أن يحدث ذلك اضطرابًا سياسيًا أو تقرير أرباح مفاجئ من شركة كبرى أو ببساطة نتيجة انخفاض الأسواق بشكل كبير في آسيا وأوروبا. عندما يكون المخزون للبيع ، تفتح الأسعار على انخفاض.
- بعد خمس دقائق من جرس الافتتاح ، فإن العديد من الأسهم في المؤشر لم تفتح بعد للتداول ، وذلك بسبب اختلال أوامر البيع. وبالتالي ، عندما تنشر ستاندرد آند بورز قيمة "SPX" الحالية ، فإنها تتضمن أسعار إغلاق اليوم السابق لكل سهم لم يتم فتحه بعد. وبالتالي ، سوف يبدو SPX "فتح" مع انخفاض متواضع فقط. تكمن المشكلة في أن سعر SPX الافتتاحي لا علاقة له بسعر التسوية النهائي . هذا السعر لم يتحدد بعد ، ولا يمكن حسابه حتى فتح جميع الأسهم.
- عندما يكون هناك خلل في البيع (يمكن أن يكون كذلك اختلالاً في الشراء) ، يجب أن يجد المشترون أنهم يمتصون جميع الأسهم المعروضة للبيع لأن من الضروري الاتفاق على سعر واحد يعكس الوضع الحالي. وإلى أن يتم اكتشاف هذا السعر ، يبقى الخلل ، ولا يتداول السهم.
- ولنتأمل ما يحدث عندما يظل عدم التوازن في بيع الأسهم الفردية قائمًا ، لكن السوق (للأسهم التي بدأت بالفعل في التداول) يزداد. يختفي البائعون مع وصول مزيد من المشترين على الساحة. يتم الآن تجاوز عدد البائعين من قبل المشترين وأسعار الأسهم ترتفع تدريجيا. هذا يخفف بعض ضغوط البيع على الأسهم التي لم تفتح بعد وتفتح هذه الأسهم بشكل تدريجي - ولكن بأسعار لا تزال أقل بكثير من إغلاق اليوم السابق.
- بحلول الوقت الذي تم فيه تداول جميع الأسهم (أو كلها تقريبا) 500 SPX ، أكملت سوق الأسهم مسيرتها وقد يكون سعر SPX المنشور الأخير (على سبيل المثال) نقطتين أعلى. ما تبقى من يوم التداول هو هادئ وأقل سعر نشر SPX انخفض 7 نقاط. يشعر المتداولون الذين كانوا خارج نطاق البيع قليلاً بأنهم يشعرون بالارتياح لأنهم "يدركون" أن تلك الصفقات لم تنتقل إلى المال ولم تقفز قيمتها.
- من المهم أن نفهم أن سعر التسوية يتجاهل الارتفاع. يعتمد سعر التسوية على المتاجرة المبدئية لليوم لكل سهم. حدثت بعض التداولات خلال أسوأ انخفاض ، ولكن حتى في وقت لاحق ، حدثت التداولات بأسعار أدنى من الإغلاق السابق. الترجمة: حتى مع الارتفاع ، تسهم الأسهم التي تم فتحها حديثًا في مزيد من الانخفاض في SET (قيمة تسوية SPX).
- عندما ينشر الدخان وينشر SET ، فإن هؤلاء يضعون البائعين يعانون من الألم عندما يتم الإعلان عن SET بقيمة 20 نقطة أقل من إغلاق اليوم السابق. انهم يصرخون "المؤامرة" ونعتقد أن الخيار يخدعهم التجار. لكن الحقيقة هي أن المتداولين لم يكن لديهم أي فكرة عن القواعد ، ولم يكن هناك من يتحمل المسؤولية.
من السهل جدًا منع هذا السيناريو غير السائب من إيذاء قيمة حسابك. كن على دراية بتفاصيل الخيارات التي تتداول بها - وتعرف كيف تتجنب التعرض للخطر. لتجنب مخاطر التسوية AM ، ما عليك سوى الخروج من المراكز في اليوم الأخير من تداول الخيارات. لا يوجد سبب وجيه للحفاظ على خيارات المؤشر التي ستنتهي عند فتح التداول.
كن على علم بأن خيارات OEX فريدة . هم يستقرون نقدا والأسلوب الأمريكي. من الأفضل تجنب هذا من قبل المتداولين الذين يبيعون خيارات عارية أو فروق أسعار.