الإغريق: التداول مع غاما السلبية

جمع وقت الاضمحلال ينطوي على المخاطر

يمكن للمتداولين الخيار الاستمتاع بالتحلل الزمني (ثيتا الإيجابي) - ولكن هذه المواقف تأتي مع غاما السلبية - وهذا يترجم إلى إمكانية تكبد خسارة كبيرة. ويفضل متداولون آخرون امتلاك الخيارات ، إلى جانب إمكانية الحصول على ربح كبير في بعض الأحيان. ومع ذلك ، تأتي هذه المواقف مع ثيتا السلبية ، وهذا يعني أن المركز يفقد المال على أساس ثابت ما لم يتحرك سعر الأصل بما يكفي لتعويض هذا الانحلال.

ما إذا كنت تريد أن تكون بائعًا مميزًا أو مشتريًا متميزًا هو أحد القرارات الرئيسية لمتداول خيارات المبتدئين.

أفضل حل على المدى الطويل هو اكتشاف منطقة الراحة الفردية الخاصة بك. إذا قررت أن تأخذ فرصة امتلاك مراكز غاما السلبية ، فإن أفضل حل لمشكلة الخطر هو امتلاك صفقات ذات مخاطر محدودة. بعبارة أخرى ، بالنسبة لكل خيار يباع ، قم بشراء خيار آخر أقل تكلفة من نفس النوع (مكالمة أو وضع). ترجمة: ينتشر الائتمان التجاري بدلا من بيع الخيارات العارية .

معلومات أساسية للقراء الجدد على مفهوم استخدام اليونانيين لقياس المخاطر :

موقع يحتوي على جاما موجبة: افترض أنك تمتلك خيارًا واحدًا للمكالمات غير النقدية:

سعر السهم: 74 دولار
سعر الإضراب 80 دولارًا
أيام من انتهاء الصلاحية: 35
التقلب: 27

القيمة النظرية: 0.61 دولار (يستخدم حاسبة CBOE )

إذا تحرك السهم لأعلى ، فإنك تتوقع كسب المال. ومع ذلك ، إذا مر الكثير من الوقت فقد يفقد الخيار قيمة (بسبب ثيتا السلبية) ، حتى عندما يرتفع السهم.

النظر في بعض أسعار الأسهم - بعد أسبوع واحد. إيلاء الاهتمام لغاما ومدى تأثيره على دلتا.

	سعر السهم	$ 74	$ 76	$ 78	$ 80
دلتا	16	26	38	52
غاما	4.4	5.7	6.5	5.9
ثيتا	2.4	3.3	4.0	3.5
ربح	(0.17 $)	$ 0.24	$ 0.86	$ 1.78

التعليقات على البيانات:

• يزداد غاما مع تحرك السهم للأعلى - حتى يقترب سعر الدلتا من 50. لفهم سبب عدم استمرار زيادة غاما بعد نقطة معينة ، فكر فقط في خيار دلتا إذا كان السهم 200 دولار. عند هذا السعر ، ستكون دلتا 100 و يتحرك الخيار بالنقطة مع السهم. لا يمكن أن تكون دلتا أعلى من 100 وبالتالي ، يجب أن تكون هناك نقطة لا تزيد فيها دلتا. ملاحظة: تبقى جاما إيجابية ، لكنها تصبح أقل إيجابية. إذا كان هذا صحيحًا ، فعندئذٍ يجب أن تكون هناك نقطة تنخفض فيها Gamma وتصل إلى الصفر.

• عندما يتحرك السهم للأعلى ، تزداد دلتا (حتى تصل إلى 100). وبالتالي ، بالنسبة لكل تغيير في سعر السهم بقيمة دولار واحد ، تكون دلتا أعلى مما كانت عليه في وقت سابق - ويسرّع المعدل الذي تسجل به قيمة الخيار.
• عندما اشتريت هذا الخيار ، كانت دلتا 19 (يعرض الجدول 16-دلتا لأن نقطة البيانات هذه تؤخذ بعد أسبوع واحد). وبالتالي ، يمكنك توقع كسب حوالي 38 دولارًا (2 * 19 دولارًا) إذا انتقل السهم إلى 76 دولارًا. في الجدول ، نرى أن المكسب كان 24 دولارًا فقط. كان من الممكن أن يكون 47 دولارًا في حال عدم مرور الوقت.
• ومع ارتفاع السهم بمقدار نقطتين أخريين ، اكتسب الخيار 0.62 دولار. هذا أعلى بكثير من الربح الناتج عن الارتفاع السابق في نقطتين.
• ويزيد ارتفاع إضافي بمقدار نقطتين ليصل إلى 80 دولارا عن 92 دولارًا. مرة أخرى ، يتسارع معدل كسب المال.

يزداد معدل كسب خيارات المكالمة المالية مع تحرك السهم لأعلى بسبب زيادة دلتا. وبالتالي ، فإن دور غاما في الربح / الخسارة المحتملة في تداول الخيار هو صفقة كبيرة. أصبح خيار 19 دلتا خيارًا من 52 دلتا عندما انتقل سعر السهم من 74 إلى 80 دولارًا في أسبوع واحد. شكرا لك يا جاما!

غاما هو يوناني من الدرجة الثانية لأنه يقيس كيفية تغيير اليونانية أخرى مع سعر السهم ، وليس كيف يتغير سعر الخيار.

لاحظ أن غاما تغيرت من 4.4 إلى 6.5. وهكذا ، لم يقتصر دور غاما على تعزيز دلتا وأرباح مالك المكالمات فحسب ، بل سرعان ما سارعت تلك الأرباح إلى زيادة غاما نفسها. (وهذا هو نتيجة اليونانية من الدرجة الثالثة (السرعة) ، وخارج نطاق هذا الدرس.)

الخلاصة : إيجابية غاما مفيد لمالك الخيار وتكلفة امتلاك ذلك غاما هو ثيتا. الإيجابية غاما النتائج في زيادة دلتا مفيدة (أي إيجابية لأصحاب المكالمات عندما الأسهم ترتفع والسلبية لمالكي وضع عند انخفاض أسعار الأسهم). بكل بساطة:

إيجابية غاما يجعل أفضل شيء أفضل.

سلبية غاما

كما يجب أن تكون مدركًا ، إذا كانت هذه هي الصورة الجميلة لمالك هذا الخيار ، فيجب أن تكون الصورة بنفس القدر بالنسبة للشخص الذي قام ببيع الخيار (مع عدم وجود تغطية تحوّطية). هذا التاجر لديه سلبي غاما.

• إذا كنت قصيرًا ، فإن خيار البيع والسوق ينخفض ​​، فإن معدل فقدان المال يستمر في التسارع بسبب غاما السلبية.
• إذا كنت قصيرًا في خيار استدعاء واحد والسوق في ازدياد ، فإن معدل خسارة المال يستمر في التسارع بسبب سلبية غاما.

السلبية جاما يجعل الوضع سيئا أسوأ.

لماذا يختار المتداول المخاطرة التي تأتي مع امتلاك مراكز سلبية غاما؟ لكي يحصل مالك الخيار على ربح ، يجب على المخزون الأساسي:

• تحرك في الاتجاه الصحيح (يصل للمكالمات ؛ لأسفل عن يضع) ،
• التحرك بسرعة لمنع فقدان الكثير من المال لتفسخ الوقت (ثيتا).
• التحرك بعيدا بما فيه الكفاية للتغلب على تكلفة شراء الخيار.

هذا كثير يسأل. يواجه معظم المتداولين أوقاتًا صعبة للغاية في توقع اتجاه السوق دون حد زمني محدد. وبالتالي ، فإن البائع الخيار لديه فرصة معقولة لكسب المال. هذا يجعلها جذابة.

تحذير: إذا كانت خيارات البيع تبدو جيدة ، فكن حذراً للغاية.
وتخضع الأسواق أحيانًا لتغييرات غير متوقعة في الأسعار ، وقد يتأذى بائع الخيار.
من المستحسن بيع الفارق ، بدلاً من الخيار العاري.

الرسم البياني في أعلى هذه الصفحة يظهر هذه الظاهرة. والفرق الوحيد هو أن الرسم البياني هو موقع ذو مخاطرة محدودة (اختصار قصير بدلاً من خيار قصير واحد غير مكشوف).

عند التداول في مراكز سلبية - غاما ، استخدم الرسم البياني للمخاطرة لإعلامك عندما تكون في خطر فقدان الكثير من المال ، أو عندما يكون المركز قد تجاوز حدود منطقة راحتك . يساعدك الإغريق على تقدير السعر الذي سيحدث عنده - والذي يصدر الإنذار ، مما يسمح لك بتقليل المخاطر.