أيضا ، هل نحصل على توزيعات أرباح إذا ظللنا نستخدم هذه الاستراتيجية في حالة عدم ممارسة المشتري لها؟
لا ضمانات
لا يوجد ضمان بأن السوق لن تمر بمظاهرة كبيرة ، وأنه من الممكن دائمًا أن يمارس مالكها خيار الشراء. الإستراتيجية التي تصفها هي بيع الخيارات المنخفضة دلتا ، بحيث تكون هناك احتمالية كبيرة بأن تنتهي صلاحية الخيار بدون فائدة. ولكن من فضلك تذكر أن "الاحتمال العالي للغاية" لن يكون أبداً 100٪.
بعد ذلك ، من المهم النظر إلى هذه الاستراتيجية من وجهة نظر مشتري الخيار: إذا كان هناك خيار (يكاد يكفل) أن تنتهي صلاحيته بلا قيمة ، فلماذا يدفع أي شخص أي شيء لامتلاكه؟ وبالتالي ، سيكون عليك إيجاد حل وسط مناسب بين فرصة ضئيلة للغاية لأن يكون الخيار في المال مقابل القسط الذي يمكنك جمعه. بافتراض أنك تفضل بيع خيارات قصيرة الأجل (تنتهي في فترة تتراوح بين 2 و 5 أسابيع) لأنها تقدم عائدًا سنويًا أعلى من ذلك بكثير ، يجب عليك قبول حقيقة أن القسط سيكون صغيرًا.
لذلك ، يجب اتخاذ قرارك من خلال النظر في هذه الحقائق:
- أنت تمتلك 1،000 سهم في SPY (حوالي 20،000 $) وستكتب 10-عقود في كل مرة تنتهي فيها صلاحية الخيار السابق بدون قيمة.
- إذا جمعت 0.10 دولارًا أمريكيًا لكل خيار وادفع عمولة بمبلغ 10 دولارات ، فسيترك ذلك لك 90 دولارًا. كسب 90 $ في أربعة أسابيع على استثمار 20،000 $ يعطيك عودة 0.45٪. هذا هو صغير جدا ، ولكن 5.4 ٪ عند السنوي.وهذا هو عائد سنوي إضافي لطيف ولكن أقل بكثير من معظم الناس الذين يعتمدون كتابة دعوة مغطاة في محاولة لكسب.
ملحوظة: لا يعتبر قسط الخيار عائدًا ، ولا يتم فرض ضريبة عليه كعائد ، ولكن لأغراض هذه المناقشة ، قد تفكر في ذلك على أنه عائد إضافي.
ملاحظة: لقد اخترت عشرة سنتات علاوة لأنها أقل من قسط التي يمكنك التفكير بشكل معقول. لا يبدو أنه من الصواب (بالنسبة لي) بيع الخيارات بسعر أقل - على الرغم من أنك تريد إحتمالية صغيرة للتمرين. بيع عشرة مكالمات @ $ 0.05 فقط 40 دولارًا بعد العمولات.
- إذا كان هدفك الرئيسي هو تجنب تعيين إخطار تمرين ، فلا تتورع عن الجشع.
الجواب على سؤالك الرئيسي هو "نعم" مؤهل. يمكنك بيع مكالمات خارج النقود بشكل معقول وبأسعار منخفضة إلى حد ما. ولكن إذا كنت تخطط للقيام بذلك مرارًا وتكرارًا لعقود ، فعليك قبول حقيقة أنه ستكون هناك مناسبة واحدة على الأقل (إذا كنت تريد الاحتفاظ بأسهم SPY) ستضطر إلى تغطية (على سبيل المثال ، إعادة الشراء في الخسارة) تلك الخيارات. على مدار فترة من 240 إلى 360 شهرًا ، يفحصنا الإحصاء أنه سيحدث أكثر من مرة.
إذا فهمت أن أحد وصفات "دلتا" هو أنه يمثل احتمال وجود خيار في المال عند الانتهاء ، فأنت تعلم أنه عند بيع مكالمة تكون دلتاها 1 ، يمكنك توقع أنها ستكون في المال عند انتهاء الصلاحية مرة واحدة تقريبًا من كل 100 عملية تداول. إذا اخترت بيع الخيارات التي يكون دلتاها 1 ، والتي تنتهي صلاحيتها خلال 4 أسابيع ، فاستعد لرؤية هذا الخيار في المال (عند الانتهاء) ما لا يقل عن 2 إلى 3 مرات. وإذا كنت تبيع خيارات لمدة أسبوعين ، فستكتب مكالمات تتراوح بين 500 إلى 700 مرة على مدى 20 إلى 30 عامًا ، وهذا يعني أن خياراتك يجب أن تكون في المال (عند انتهاء الصلاحية) مرة واحدة تقريبًا كل 100 عملية إنقضاء - أو مرة كل عامين .
خذ إلى البنك أن الخيارات لن تنتهي صلاحيتها.
وبالتالي ، فإن القرار بسيط: هل قسط التأمين 90 دولارًا كافيًا لجعل هذه الاستراتيجية جيدة بالنسبة لك ؟ والحقيقة هي أنه ليس لدي أي فكرة. إنها منطقة الراحة التي تهمك وليست لي. في الغالبية العظمى من الحالات ، ستعمل خطتك كما تم تصميمها. إذا كنت تستطيع قبول هذا السيناريو ، فأنا لا أرى أي خطأ في تبني هذه الاستراتيجية. ولكن ، سيكون من الضروري الحفاظ على الانضباط على مر السنين. إذا حصلت على طموح (وصدقني عندما أخبرك أنه سيكون مغريا جدا) مع مرور الوقت ، فقط تعرف أن جمع قسط أكبر سيؤدي إلى تخصيصات أكثر تكرارا.
توزيعات الأرباح : نعم ، ستحصل على أرباح ، ما لم يتم تكليفك بإشعار تمارين قبل يوم بدون أرباح. كن على دراية كاملة: SPY يوزع بدون أرباح على يوم الجمعة ، كل 3 أشهر.
لذلك ، إذا كان مالك الخيار يريد الحصول على الأرباح ، فسوف يمارسها ليلة الخميس ، قبل يوم واحد من تاريخ انتهاء صلاحية يوم الجمعة. عندما يحدث ذلك ، لا تحصل على المكاسب. وبالتالي ، إذا كان لديك خيار في المال يوم الخميس ، قد يتم تعيينها وتفقد عائد. سوف يمارس مالك المكالمة فقط عندما يكون الخيار كافياً في المال لتقليل مخاطره (تلك قصة يوم آخر).
إحداث فرق
نعم ، هذا يحدث فرقًا ، لكن الفرق يصبح مهمًا فقط عندما تعيد استثمار الأرباح الإضافية. عندما (إن لم يكن) تعيد استثمار الأرباح العادية ، تأكد من إضافة العلاوة المجمعة من كتابة المكالمات المغطاة إلى إعادة الاستثمار هذه. لا أعرف عدد المرات التي ستختار فيها إعادة استثمار الأرباح ، ولكن مرة واحدة في السنة يجب أن تكون الحد الأدنى.
كتابة المكالمات المغطاة هي استراتيجية خيار للمستثمر الذي يريد كسب أرباح إضافية. ولكنه يأتي مع خطر أن تكون الأرباح محدودة (بسبب إمكانية بيع الأسهم بسعر الإضراب من خلال التكليف). استراتيجيتك تقلل ولكنها لا تقضي على هذا الخطر.
نصيحتنا: اذهب لذلك.