الترتيب الثاني الإغريق. غاما

كيف يؤثر غاما على دلتا

لا يجد معظم متداولي الخيارات صعوبة في فهم كيفية عمل الإغريق من الدرجة الأولى (ثيتا ، دلتا ، فيغا ، ورو) الأقل أهمية بكثير. عند تغيير معلمة واحدة محددة (تاريخ التقويم ، سعر السهم ، التقلب الضمني ، أو سعر الفائدة) ، يقدم أحد اليونانيين تقديرًا جيدًا للغاية لكيفية تأثير هذا التغيير على قيمة أي خيار.

تمثل هذه الإغريق شيء مهم جدا في عالم الخيارات.

يجب أن يهتم أي شخص يملك مركزًا للخيار بمعرفة المخاطر المرتبطة بامتلاك هذا المركز. ويأتي اليونانيون إلى الإنقاذ لأنهم يستخدمون لقياس المخاطر. توضيح: يخبرنا الإغريق كم من المال يمكننا توقع الربح (أو الخسارة) عندما يتغير سعر الأصول الأساسية. نادراً ما يكون التقدير صحيحاً لأقرب فلس واحد ، لكن التقدير دقيق بما فيه الكفاية بحيث لا ينبغي أن يفاجأ المتداول أبدًا عندما يكسب أو يفقد جزء كبير من المال.

إذا كنت تأخذ الوقت الكافي لاستخدام أدوات إدارة المخاطر الخاصة بالوسيط (وبالطبع يمكنك استخدام أدواتك الخاصة) لرسم صورة (على سبيل المثال ، سعر سهم التخطيط مقابل P / L على الرسم البياني) ، فلن تفاجأ أبدًا بشكل مفاجئ خسارة كبيرة. يسمح لك ذلك ببناء مركز يقع فيه خطر الخسارة داخل منطقة الراحة الخاصة بك . يتم تحقيق ذلك من خلال امتلاك مركز بحجم مناسب.

توفر الرسوم البيانية صورة واضحة عن مقدار المال الذي قد يتم فقده أو كسبه في حالة مرور أسبوع ، أو إذا ارتفع السهم بنسبة 5٪ ، أو إذا ارتفع تقلب ضمني بنسبة 10٪ ، وما إلى ذلك. يجب على جميع متداولي الخيارات أن يفهموا هذه الأمور الأساسية الأفكار وراء الخيارات:

• الدلتا: عادةً ما يحقق مالكو المكالمات * أرباحًا عندما يرتفع السهم الأساسي نظرًا لأن المكالمات تحتوي على دلتا موجبة ؛

• عادةً ما يحقق مالكو المال * أرباحًا عندما ينخفض ​​المخزون الأساسي نظرًا لوجود دلتا سالبة.

* لا "دائمًا" لأن عاملًا آخر قد يكون كبيرًا بما يكفي لتعويض دلتا.

• ثيتا: جميع الخيارات تأتي مع ثيتا السلبية ، وتفقد القيمة مع مرور الأيام.
• فيغا: جميع الخيارات تأتي مع فيغا إيجابية. وبالتالي ، فإن الخيارات تكتسب قيمة عندما يزداد التقلب الضمني. ملاحظة: هو التقلب الضمني (IV) الذي يؤثر بشكل مباشر على قيمة الخيار ، ولكن عندما يزداد تقلبات السوق بشكل عام ، كذلك يفعل IV.

اليونانيين الأول والثاني
يقيس طلب الإيداع الأول من اليونان كيفية تغيير قيمة أحد الخيارات عندما تتغير إحدى المعلمات التي تؤثر في سعر الخيار.

يقيس ترتيب اليوناني من الدرجة الثانية كيفية تغيير قيمة أول طلب يوناني عند تغيير إحدى المعلمات التي تؤثر في سعر الخيار.

مثال: First-Order Greek

عندما يرتفع سعر السهم ، يقيس مؤشر دلتا التغير المتوقع في سعر الخيار.

• عندما تكون دلتا هي 35 ، تكسب خيارات المكالمة 35٪ من قيمة الأسهم (أي 35 سنتًا لكل نقطة).
• عندما تكون دلتا -35 ، تفقد خيارات البيع 35٪ بقدر تغير سعر السهم.

عندما ينخفض ​​سعر السهم ، لا تزال دلتا تقيس التغير المتوقع في سعر الخيار.

• عندما تكون دلتا هي 20 ، تفقد خيارات المكالمة ~ 20٪ بقدر تغير سعر السهم.

• عندما تكون دلتا هي 30 ، تكسب خيارات وضع ~ 30 ٪ بقدر انخفاض سعر السهم.

عندما تمتلك خيارًا (أي عندما يكون موضعك إيجابيًا في Gamma) ، فسوف تكتشف نطاقًا سعريًا معينًا عندما تزداد هذه الدلتا بسرعة كبيرة مع ارتفاع سعر السهم. ويشار إلى هذه الظاهرة باسم "دلتا تنفجر" وتنتج أرباحًا كبيرة. هذا النطاق يميل إلى أن يكون بالقرب من 25 إلى 40 دلتا.

ومع ذلك ، فبالنسبة لكل مشتري خيار ، يوجد بائع ، وتلك الدلتا المتفجرة هي أحد الأسباب التي تجعل خيارات البيع غير المتحوط (أي موقع بدون حماية) محفوفة بالمخاطر.

مثال: Second-Order Greek

عندما يرتفع سعر السهم ، تقيس جاما التغير المتوقع في دلتا. بعبارة أخرى ، تقيس جاما حساسية دلتا لتغير في سعر السهم.

• عندما تكون Gamma 3 و Delta هي 26 ، تكسب خيارات المكالمة 3-Delta (إلى 29) عندما يتحرك سعر السهم أعلى بنقطة واحدة.

• عندما تكون Gamma 3 و Delta هي -26 ، فإن خيارات الوضع تفقد 3-Delta (إلى 23) عندما يتحرك سعر السهم أعلى بنقطة واحدة.

عندما ينخفض ​​سعر السهم ، تقيس جاما التغير المتوقع في دلتا.

• عندما تكون Gamma هي 5 و Delta هي 65 ، تفقد خيارات الاتصال 5-Delta (إلى 60) عندما يتحرك سعر السهم أقل من نقطة واحدة.
• عندما تكون جاما 5 و دلتا هي -65 ، تكسب خيارات البيع 5-دلتا (إلى -70) عندما يتحرك سعر السهم أقل من نقطة واحدة.

بخلاف غاما ، ونادرا ما يتم استخدام اليونانيين من الدرجة الثانية الأخرى من قبل تجار خيارات البيع بالتجزئة.

في ظل ظروف مختلفة ، لاحظنا أن تغيير سعر السهم المكون من نقطتين لم يؤثر على خيار الشراء كما هو متوقع. حدث ذلك بسبب تغير دلتا. كان 51 بسعر السهم الأصلي ، ولكن بعد الحركة ، كانت دلتا مختلفة. أفضل تقدير لتأثير دلتا يأتي من استخدام متوسط ​​دلتا - نقطة الوسط بين البداية (أي دلتا عند سعر السهم الأصلي) وتنتهي دلتا (دلتا عند سعر السهم النهائي).

غاما الملخص

جميع الخيارات لديها جاما إيجابية.

عندما تمتلك خيارًا ، أضف Gamma إلى إجمالي موضع Gamma.

عندما تبيع خيارًا ، اطرح جهاز Gamma من الموضع Gamma.

تكون غاما أكبر عندما يكون سعر الإضراب قريبًا من سعر السهم [أي أن الخيار يقع عند (أو بالقرب منه) 50-دلتا) ويتراجع بينما يتحرك الخيار بعيداً عن سعر التنفيذ ويصبح أكثر في المال (ITM) أو أكثر من المال (OTM).

من خلال قياس مخاطر المركز ، ومن ثم تقليل المخاطر (عند الضرورة) ، فأنت تمارس إدارة المخاطر النشطة .