هل ستعجز الولايات المتحدة عن سداد ديونها؟
لم تتخلف أميركا أبداً عن سداد ديونها.
العواقب وخيمة لا يمكن تصوره. ولكن هذه كانت المرة الثانية خلال عامين التي يقاوم فيها الجمهوريون في مجلس النواب رفع سقف الديون. لذلك ، فإن عواقب التخلف عن السداد قد تصبح حقيقية للغاية في المستقبل القريب.
ما هي الديون الافتراضية؟
هناك سيناريوهان تتخلف بموجبهما الولايات المتحدة عن سداد ديونها. يحدث هذا أولا إذا لم يرفع الكونغرس سقف الديون. أوضح وزير الخزانة السابق تيم غايثنر في خطاب عام 2011 أمام الكونغرس ما الذي سيحدث:
- سترتفع أسعار الفائدة ، لأن "سندات الخزانة تمثل معدل الاقتراض القياسي" لجميع السندات الأخرى. وهذا يعني زيادة التكاليف بالنسبة للشركات وحكومات الولايات والحكومات المحلية والرهون العقارية والقروض الاستهلاكية .
- سينخفض الدولار ، حيث هرب المستثمرون الأجانب من "وضع الملاذ الآمن" لسندات الخزانة. سوف يفقد الدولار وضعه كعملة عالمية عالمية . هذا من شأنه أن يكون له تأثيرات كارثية على المدى الطويل.
- لن تكون الحكومة الأمريكية قادرة على دفع رواتب أو إعانات للموظفين الفيدراليين والعسكريين والمتقاعدين. ستتوقف مدفوعات الاستحقاقات الاجتماعية ، والائتمان ، والمديكير ، وكذلك مدفوعات قروض الطلاب ، واستردادات الضرائب والمدفوعات لإبقاء المرافق الحكومية مفتوحة. سيكون هذا أسوأ بكثير من إغلاق الحكومة ، والذي يؤثر فقط على البرامج التقديرية غير الأساسية.
السيناريو الثاني سيحدث إذا قررت الحكومة الأمريكية ببساطة أن ديونها مرتفعة للغاية ، وتوقفت ببساطة عن سداد الفوائد على سندات الخزانة والمذكرات والسندات . في هذه الحالة ، سوف تنخفض قيمة Treasurys في السوق الثانوية. أي شخص يحاول بيع خزانة سوف يضطر إلى تخفيضها بشكل كبير. لم تعد الحكومة الفيدرالية قادرة على بيع "Treasurys" في مزاداتها ، وبالتالي لن تكون الحكومة قادرة على الاقتراض لسداد فواتيرها. وبعبارة أخرى ، فإن أي تقصير في سندات الخزانة سيكون له نفس التأثير الناتج عن أزمة سقف الديون.
حتى التهديد من الديون الافتراضي هو سيء
حتى لو ظن المستثمرون أن الولايات المتحدة يمكن أن تتخلف عن السداد ، فإن العواقب قد تكون سيئة بقدر التقصير الفعلي. ذلك لأن دين الولايات المتحدة ينظر إليه في جميع أنحاء العالم باعتباره الاستثمار الأكثر أمانًا في أي مكان. ينظر معظم المستثمرين إلى Treasurys كما لو كانت مضمونة بنسبة مائة في المائة من قبل الحكومة الأمريكية. وأي تهديد بالتخلف عن السداد قد يتسبب في تخفيض تصنيفات الديون مثل وكالة موديز وستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني الأمريكي.
لإعطائك فكرة عن مدى سوء التصنيف الائتماني المنخفض ، في أبريل 2011 ، خفضت ستاندرد آند بورز توقعاتها بشأن الديون الأمريكية من "مستقرة" إلى "سلبية ". نتيجة لذلك ، انخفض مؤشر داو جونز 200 نقطة على الفور واكتسب الذهب 10 دولارات للأوقية.
كيف أن الديون الافتراضية سوف تؤثر على الأعمال
إن التخلف عن سداد ديون الولايات المتحدة من شأنه أن يزيد بشكل كبير من تكلفة ممارسة الأعمال. من شأنه أن يزيد من تكلفة الاقتراض بالنسبة للشركات. وسيتعين عليهم دفع أسعار فائدة أعلى على القروض والسندات للتنافس مع معدلات الفائدة الأعلى في سندات الخزينة الأمريكية. جميع أسعار الفائدة الأمريكية سترتفع ، وأسعار متزايدة والمساهمة في التضخم . ستعاني البورصة أيضًا ، حيث أن أي استثمار أمريكي سيكون أكثر خطورة. ستنخفض أسعار الأسهم مع هروب المستثمرين إلى الأسهم الأكثر أمنا في العالم أو الذهب. لهذه الأسباب ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى ركود آخر.
كيف يمكن للحكومة الأمريكية تجنب الافتراضي
إن أضمن طريقة لتجنب التقصير هي منع عجز الميزانية الذي يؤدي إلى الديون. يجب على الحكومة الفيدرالية زيادة الإيرادات من خلال الضرائب أو خفض الإنفاق. ومع ذلك ، والآن بعد أن أصبح الدين ما يقرب من 100 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، سيكون من الصعب خفض الإنفاق بما فيه الكفاية للحد من الديون ومخاطر التخلف عن السداد.
الخيار الآخر هو السماح للدولار بالهبوط بما يكفي لجعل الدين أقل قيمة لحاملي الديون الأجنبية ، مثل الصين واليابان . يقوم الاحتياطي الفيدرالي بذلك عن طريق تحويل الدين إلى نقد . انها تشتري Treasurys مع الائتمان الذي يخلق نفسه. يمكن تجنب الافتراضي إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتطلب أن يتم سداد الفائدة .
الدول الأخرى التي تخلفت عن ديونها
في عام 2009 ، عجزت أيسلندا عن سداد ديونها البالغة 62 مليار دولار من البنوك التي قامت بتأميمها. كان الناتج المحلي الإجمالي للبلاد 14 مليار دولار فقط. ونتيجة لانهيار البنوك ، هرب المستثمرون الأجانب من أيسلندا ، مما أدى إلى انخفاض قيمة عملتها ، وهي الكرونا ، بنسبة 50 في المائة في أسبوع واحد. خلق تضخما هائلا وبطالة مهولة.
في نفس العام ، تخلفت دبي عن سداد ديونها التي أنشأتها ذراع أعمالها ، دبي العالمية. كانت أصولها كلها في العقارات ، لذلك عندما انخفضت القيم ، لم يكن لديها المال اللازم للوفاء بالتزاماتها. في نهاية المطاف ، تفاوضت دبي على دفعات أقل للديون ، والمعروفة باسم إعادة هيكلة الديون.
إن ديون الولايات المتحدة أكبر بكثير من ديون أيسلندا أو دبي أو اليونان. نتيجة لذلك ، سيكون للتخلف عن سداد ديون الولايات المتحدة تأثير سلبي أكبر على الاقتصاد العالمي.