Home-Bias تعريض المستثمرين لمخاطر القطاع
المشكلة هي أن ما يسمى "التحيز المنزلي" يعرّض المستثمرين إلى الكثير من المخاطر في شكل تركيز القطاع. على سبيل المثال ، قد تولد S & P 500 ما يقرب من نصف إيراداتها من خارج الولايات المتحدة ، لكن قطاع التكنولوجيا يمثل حوالي 21٪ من المحفظة.
قد يكون التراجع في قطاع التكنولوجيا كارثيًا مع الشركات الفردية مثل شركة Apple Inc. (AAPL) التي تمثل أكثر من 3٪ من المحفظة ، اعتبارًا من أغسطس 2016.
في هذه المقالة ، سنلقي نظرة عن كثب على التحيز في المنزل وكيف يمكن للمستثمرين التخفيف من المخاطر من خلال التنويع الدولي.
نوعان من المخاطر
كان أداء مؤشر ستاندارد آند بورز 500 على مدى العقود القليلة الماضية ممتازًا مقارنة ببقية العالم. في حين أنه من السهل أن نفترض أن هذا النمو قد تم توزيعه بشكل متساوٍ ، إلا أن نظرة سريعة خلف الغطاء تظهر أن قطاع التكنولوجيا قد سيطر على مؤشر الترجيح وكان محركًا رئيسيًا وراء نموه. بلغ ارتباط S & P 500 مع صناعة التكنولوجيا 0.78 مقارنة بـ 0.33 فقط في صناعة التمويل منذ عام 1993.
من المثير للاهتمام ملاحظة أن الوزن المحدد للقطاع قد لا يكون مؤشرا بشكل كامل على مستويات التعرض الحقيقية للمؤشر. على سبيل المثال ، يتم قياس مؤشر MSCI Canada بنسبة 20٪ فقط من الطاقة ، ولكن عوائده ترتبط ارتباطًا وثيقًا جدًا بقطاع الطاقة.
السبب هو أن العديد من شركات قطاع الطاقة لا تزال تعتمد على أسعار الطاقة في تحديد نموها. على سبيل المثال ، قد تعتمد البنوك الكندية على قروض لشركات الطاقة لدفع معدلات نموها.
يتم تعريض الكثير من البلدان لقطاع معين أو تميل إلى الارتباط بقطاع ما ، لأن النظرية الاقتصادية تستلزم التخصصات.
يجب أن يدرك المستثمرون الدوليون هذه الديناميكيات عند إنشاء محافظهم الاستثمارية - خاصة عند تحليل مستوى التنويع في بلادهم. وتعني مستويات التعرض العالية لقطاع معين أن التباطؤ في هذا القطاع قد يؤثر سلبًا على المحفظة بالكامل.
ضمان التنويع
يمكن للمستثمرين الدوليين التأكد من تنوع محفظتهم بشكل صحيح من خلال النظر في مجموعة من أوزان القطاع والارتباطات. على الرغم من أنه ليس من المناسب دائمًا الاحتفاظ بوزن متساوٍ للقطاعات ، إلا أنه يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية على الأقل إذا كانت محفظتهم معرضة بشكل مفرط أو مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بقطاعات محددة. إذا كان هذا هو الحال ، فإن التباطؤ في هذه القطاعات قد يؤدي إلى تراجع غير متوقع في المحفظة بالكامل.
الخطوة الأولى هي إلقاء نظرة على مقدار الوزن الذي يحمله كل قطاع في المحفظة. بالنسبة لأولئك الذين لديهم مجموعة من الأسهم الفردية ، تعتبر أداة Instant X-Ray المجانية من Morningstar طريقة سريعة لتحديد أوزان القطاعات في سياق الأوزان الدولية. وقد يتعين على من لديهم صناديق متداولة في البورصة (ETFs) أن ينظروا في نشرة كل صندوق لتحديد وزنها في القطاع ، ثم وزن تلك القيم من خلال نسبة مؤسسة التدريب الأوروبية من المحفظة الإجمالية.
الخطوة الثانية هي النظر في ارتباط المحفظة مع مختلف القطاعات. لأولئك الذين يبحثون عن أداة على الإنترنت ، يمكن أن يقوم InvestSpy بحساب الارتباطات بين المحافظ. أولئك الذين يبحثون عن حل أكثر شمولاً قد يكونون أفضل حالاً باستخدام Microsoft Excel لمقارنة عائدات محفظاتهم مع عائدات القطاعات المختلفة وحساب الارتباطات. قد تكون التطبيقات الإحصائية مثل R أو Python مفيدة أيضًا في تشغيل هذه التحليلات.
الخط السفلي
يجب على المستثمرين الدوليين أن يضعوا في اعتبارهم أن الاستثمار في البلدان الأخرى لا ينوع كل أنواع المخاطر. عندما يتعلق الأمر بمخاطر تركيز القطاع ، يجب على المستثمرين إلقاء نظرة فاحصة على تعرض محافظهم لكل قطاع. من المهم بنفس القدر النظر في الارتباط مع كل قطاع حيث لا يأخذ الوزن في الاعتبار اعتمادًا على مستوى الاقتصاد على قطاع واحد - مثل الطاقة أو التكنولوجيا أو السلع.