ارتفاع أسعار الفائدة والأثر على الأسواق الدولية
انتشار الأسواق الناشئة
تلقت الأسواق الناشئة نحو 4.5 تريليون دولار من إجمالي التدفقات الرأسمالية بين عامي 2009 و 2012 - تمثل حوالي نصف تدفقات رؤوس الأموال العالمية - بفضل انخفاض أسعار الفائدة في البلدان المتقدمة في أعقاب الأزمة الاقتصادية العالمية عام 2008 . إلى جانب تدفق رأس المال ، ارتفعت أسعار الأسهم والسندات بارتفاع بينما ارتفعت قيمة العملات ، حيث أصبح أرخص من الاقتراض وسعى المستثمرون للحصول على العوائد خارج حدود الدول المتقدمة.
ومع قيام الولايات المتحدة بتطبيع أسعار الفائدة ، بدأت اقتصادات الأسواق الناشئة تشهد تدفقات رأس المال إلى الخارج. تلقى المستثمرون تذوق هذه التدفقات في مايو ويونيو من عام 2013 مع ما يسمى حلقة "نوبة الغضب" ، حيث عانت الأسواق الناشئة من تدفقات رأس المال العشوائية التي أضعفت اقتصادها. الأنباء السيئة هي أن توقيت وسرعة رفع أسعار الفائدة هذه يمكن أن تصطدم بالسوق.
بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي خطابه ، خلال النصف الأول من عام 2015 ، بدأت الأسهم والسندات والعملات في الأسواق الناشئة في الانخفاض مرة أخرى. ويشعر بعض الخبراء بالقلق من أن تشديد البنك المركزي قد يعجل بحدوث أزمة مالية في الأسواق الناشئة ، مثلما حدث في عامي 1982 و 1994.
قد تكون بلدان مثل Fragile Five عرضة بشكل خاص لهذه الأنواع من الأزمات ، لأنها فشلت في تعزيز ميزانياتها المحلية.
الأسواق المتنوعة المتباينة
الأسواق الناشئة ليست الدولة الوحيدة المتضررة من ارتفاع أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي. سوف تستفيد الاقتصادات الأوروبية واليابانية من انخفاض قيمة اليورو والين ، ولكن إعادة توازن المحفظة يمكن أن تستنزف بعض هذه الفوائد. ومع عودة رأس المال إلى الولايات المتحدة عقب رفع محتمل لسعر الفائدة ، قد تشهد بلدان منطقة اليورو ارتفاع تكاليف الاقتراض التي يمكن أن تؤثر على معدلات النمو الاقتصادي.
ومع ذلك ، فإن السياسة النقدية المتساهلة من قبل بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي يمكن أن تساعد في تعويض تأثير تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي على تدفقات الأسواق الناشئة. هذه التعويضات ليست بنفس فعالية أسعار الفائدة المنخفضة في الولايات المتحدة ، على الرغم من أن العديد من الأسواق الناشئة لديها ديون بالدولار بدلاً من ديون اليورو ، مما يجعلها أكثر عرضة للتحركات في الدولار الأمريكي أكثر من اليورو أو الأوروبيين الآخرين. العملات.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن بنك إنجلترا قد أشار إلى أنه سيضع حداً لبرنامج التسهيل الكمي ويرفع أسعار الفائدة في مايو 2016. بينما لا تكون هذه الخطوة مهمة مثل الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي.
القرارات ، لا يزال بإمكانها التأثير على المنطقة من خلال امتصاص تدفقات رؤوس الأموال الدولية.
النقاط الرئيسية
- يتوقع البنك الفيدرالي رفع سعر الفائدة في عام 2015 ، والذي كان سببًا كبيرًا للقلق على الصعيدين المحلي والدولي.
- ويشعر بعض الخبراء بالقلق من أن الأسواق الناشئة قد تعاني أكثر من غيرها من رفع سعر الفائدة ، حيث أنها ستجلب رأس المال من اقتصاداتها - وهو ما يعرف باسم "نوبة الغضب" التي تمت ملاحظتها في عام 2013.
- قد تشهد الأسواق المتقدمة طلبًا أقل على ديونها السيادية ، مما قد يؤدي إلى تمويل أكثر تكلفة للتخفيف الكمي وبرامج التحفيز الأخرى.