خمسة أسواق ناشئة تعتمد بشكل كبير على الاستثمار الأجنبي
في هذا المقال ، سنلقي نظرة فاحصة على الخمس الهشة وحيث قد تتجه هذه الاقتصادات خلال السنوات القادمة.
ما هي الخمسة الهشة؟
Fragile Five عبارة عن مصطلح تم صياغته في أغسطس 2013 من قبل محلل مالي في Morgan Stanley لتمثيل اقتصادات الأسواق الناشئة التي أصبحت تعتمد بشكل كبير على الاستثمار الأجنبي غير الموثوق به لتمويل طموحات نموها. الاختصار يتبع سلسلة طويلة من المختصرات للمحللين التي اكتشفت على مر السنين ، بما في ذلك اختصارات جيم أونيل BRICS و MINTS.
مع تدفق التدفقات الرأسمالية من الأسواق الناشئة إلى الأسواق المتقدمة ، عانت العديد من عملاتها من ضعف كبير وجعلت من الصعب تمويل العجز في الحساب الجاري. كما أن عدم وجود استثمارات جديدة جعل من المستحيل تمويل العديد من مشاريع النمو ، مما ساهم في حدوث تباطؤ في اقتصادات كل منها. خلق هذا مشكلة محتملة لبعض الاقتصادات الضعيفة.
الأعضاء الخمس في خمسة الهشة ما يلي:
تدفقات رأس المال في 2013 و 2014
تم صياغة مصطلح Fragile Five استجابةً للتعافي الاقتصادي العالمي بين عامي 2011 و 2014.
بعد العديد من الاقتصادات المتقدمة المتعاقد عليها في عام 2008 ، اجتذبت اقتصادات الأسواق الناشئة كمية كبيرة من رأس المال الاستثماري بسبب معدلات نموها القوية نسبياً. تم توظيف هذا رأس المال في أجزاء مختلفة من الاقتصاد لتعزيز معدلات النمو. على سبيل المثال ، تم تنفيذ مشاريع البنية التحتية الجديدة التي تستخدم عددًا من المواطنين والشركات في المنطقة.
جذب الانتعاش اللاحق في الأسواق المتقدمة الكثير من رأس المال هذا إلى الوطن ، وأسفر عن استثمار أجنبي مباشر أقل في الأسواق الناشئة. سجلت الاقتصادات المتقدمة ، مثلها مثل الولايات المتحدة ، عوائد قوية طوال عام 2013. كما قرر مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) إيقاف برنامج شراء السندات ورفع أسعار الفائدة ، مما أدى إلى قوة عملة الولايات المتحدة نسبة إلى عملات الأسواق الناشئة. أدت هذه الديناميكيات إلى زيادة عدد المستثمرين لبيع عملات الأسواق الناشئة والانتقال إلى الدولار الأمريكي.
ومنذ ذلك الحين ، تم توسيع هذا المصطلح ليشمل مؤشر التعثر ، حيث تسبب جدول رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة في إثارة المخاوف بين تباطؤ الأسواق الناشئة.
شرسة خمس الشقوق تظهر
في أوائل عام 2014 ، أعادت الارجنتين تقييم عملتها انخفاضا حادا استجابة لسياسات محلية غير مستدامة ومعدلات تضخم عالية . باعت البلاد أكثر من 8٪ من احتياطياتها الأجنبية خلال شهر يناير 2014 مما دفع عاصمة البنك المركزي إلى الوصول إلى أدنى مستوياتها منذ أكتوبر 2006. في حين أن الأرجنتين ليست عضوًا في الخمس الهشة ، دفع تراجعها الأسواق الناشئة إلى بيع هذا المستوى. وقعت بعد السقوط. ومع بدء المستثمرين في بيع عملات الأسواق الناشئة والانتقال إلى الدولار الأمريكي ، وذلك جزئيا استجابة لتخفيض الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة ، بدأت عملات الأسواق الناشئة تفقد قيمتها وبدأ رأس المال الاستثماري في الرحيل.
الهشاش: استجابت خمسة أسواق مثل تركيا من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل كبير في اجتماع سياسة الطوارئ في منتصف الليل للدفاع عن عملتها لكن الحركة لم تفعل الكثير لإخماد القضية. الهشاشة اعتمدت خمس دول مثل تركيا على الاستثمار الأجنبي لتجديد عجز الحساب الجاري لديها. يمكن أن يكون لارتفاع أسعار الفائدة أيضًا عدد من التأثيرات السلبية على اقتصادات الأسواق الناشئة سريعة التأثر. على سبيل المثال ، ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من عبء الديون على القروض ويمكن أن يؤدي إلى انكماش في هوامش البنوك التجارية. هذه الديناميات يمكن أن تزيد من النمو الاقتصادي عن طريق إزالة رأس المال.
حيث يرأس الخمسة الهشة
ظهرت مجموعة الخمس الهشة في عام 2013 وشهدت صدمة في عام 2014. في عام 2015 ، شهدت هذه الأسواق انخفاضا مستمرا مع تدفق رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة إلى الأسواق المتقدمة.
قام المحللون لدى "مورجان ستانلي" بتوسيع "الخمسة الهش" إلى " العشرة المضطربة" في منتصف عام 2015 استجابةً لعمليات البيع المكثفة التي تتخطى هذه البلدان الخمسة وفي الأسواق الناشئة الرئيسية الأخرى.
تشمل الاقتصادات المضطربة العشرة ما يلي:
تم حذف العديد من أعضاء الخمسة الهشة من هذه القائمة لأن اقتصاداتهم قد شهدت بالفعل خسائر أو اكتسبت قوة دفع. على سبيل المثال ، ظل اقتصاد الهند قويًا إلى حدٍ ما على الرغم من الانهيار العالمي في الأسواق الناشئة طوال عامي 2014 و 2015. وكانت البلدان الأربعة الباقية هي الأسوأ بين أغسطس 2013 وأغسطس من عام 2015.
النقاط الرئيسية
- Fragile Five هو مصطلح تم صياغته في أغسطس 2013 من قبل محلل أبحاث في Morgan Stanley لتمثيل اقتصادات الأسواق الناشئة التي أصبحت تعتمد بشكل كبير على الاستثمار الأجنبي غير الموثوق به لتمويل طموحات النمو.
- تشمل الخمس الهشة تركيا والبرازيل والهند وجنوب إفريقيا وإندونيسيا.
- وقد ظهر التركيز الخامس الهش في عامي 2013 و 2014 مع اقتصادات الأسواق الناشئة التي اعتمدت على الاستثمارات الأجنبية لتغطية العجز في الحساب الجاري وبدأ نمو التمويل في رؤية تدفقات رأس المال الخارجة نتيجة للتحسينات في الاقتصادات المتقدمة.