وفي ظل الظروف الاقتصادية والسوقية العادية ، تكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل هي الأدنى لأن هناك مخاطر تضخم أقل ، بينما تكون أسعار الفائدة طويلة الأجل هي الأعلى. (في حالات نادرة ، غالباً ما يكون لها علاقة بتوقعات المستثمر من الركود الوشيك أو الكساد ، يمكن أن تنخفض المعدلات طويلة الأجل دون المعدلات قصيرة الأجل في ظاهرة تعرف باسم "منحنى العائد المقلوب".
تعريف التحول الموازي في منحنى العائد
يحدث ما يسمى بالتحول الموازي في منحنى العائد عندما تزيد أو تنقص أسعار الفائدة على جميع آجال الاستحقاق الثابت - قصيرة الأجل ومتوسطة وطويلة الأجل - بنفس العدد من النقاط الأساسية. على سبيل المثال ، إذا ارتفعت السندات لمدة سنة واحدة وسنوات الخمس والسنوات الثمانية والسنوات العشر والسنوات الخمس عشرة والسنوات العشرين والسنوات الثلاثين بنسبة 1.50 بالمائة أو 150 نقطة أساس عن مستواها السابق ، يكون تحولا موازيا في منحنى العائد لأن المنحنى نفسه لم يتغير ؛ بدلاً من ذلك ، انتقلت جميع نقاط البيانات عليه إلى يمين الرسم البياني مع الحفاظ على المنحدر والشكل السابقين.
عندما يكون منحنى العائد منحدرًا صعوديًا ، والذي يمثل غالبية الوقت ، فإن التحولات المتوازية هي الأكثر شيوعًا.
لماذا العائد من مخاطر المخاطر
المستثمرون الذين لديهم الكثير من الأصول المطلقة أو النسبية المتوقفة في أوراق مالية ذات دخل ثابت قابلة للتداول ، مثل سندات الخزانة وسندات الشركات والسندات البلدية المعفاة من الضرائب ، عليهم التعامل مع أنواع متعددة من المخاطر التي تعتبر فريدة من نوعها من الأنواع الثلاثة لمخاطر الاستثمار متأصلة في الأسهم .
إن خطر المنحنى العائد ، والمعروف أكثر باسم مخاطر سعر الفائدة ، هو الخطر الذي يمكن أن تسببه التغيرات في منحنى العائد في أن تتقلب أسعار السندات بشكل كبير ، أو قد تعني خسائر ضخمة ، أو سنوات قضاها في مواقع تحت المياه ، إن لم يتم إدارتها بعناية. ويمكن أن تكون الأخيرة جيدة في بعض الحالات ، مثل شركة تأمين تعمل في تقنية تعرف باسم مطابقة الأصول / الخصوم حيث يتم ترتيب آجال استحقاق السندات لتتوافق مع توقيت التدفقات الخارجة المتوقعة. بالنسبة للآخرين ، يمكن أن يتسبب في كارثة. وينطبق هذا بشكل خاص على صناديق التحوط ، أو صناديق الاستثمار المتداولة ، أو الحسابات الخاصة التي تستخدم النفوذ لعائدات العوائد الثابتة.
كيف تحمي ضد التحول الكبير المفاجئ والمتوازي في منحنى العائد
بالنسبة للمستثمرين الذين يشترون السندات ويحتفظون بها حتى الاستحقاق ، فإن التحولات في منحنى العائد ، موازية أو غير ذلك ، ليست مجدية من الناحية العملية لأنها لن يكون لها تأثير على التدفق النقدي النهائي والضرائب والمكاسب أو الخسائر الرأسمالية المحققة. . بالنسبة للمستثمرين الذين قد يقومون بتصفية مراكزهم قبل الاستحقاق ، فإن أفضل طريقة للحماية من التغيرات الرئيسية في أسعار الفائدة هي تقليل مدة السندات حيث أن تواريخ الاستحقاق الأقرب تعمل كمركز للثقالة ، مما يقلل من التقلبات.
إن أفضل طريقة للاستمتاع باحتمالية جيدة للعائدات الأعلى ترجيحًا والمعدلة حسب المخاطر والسقوط في الفئة الأولى هي استخدام تقنية تدعى سلمًا . إنها واحدة من ثلاث ممارسات للسندات العامة يمكن أن تحدث فرقًا كبيرًا في ملف المخاطر الإجمالي لأنك تنتهي بإنشاء مجموعة من الأوراق المالية التي تتمتع بمردود إجمالي أعلى ، مع فترة أقل ، مما يمنحك أفضل ما في العالمين. يستغرق الأمر بعض الوقت للتراجع ، ولكن كجزء من محفظة منظمة ومنظّمة بذكاء ، لا يوجد بديل. في أي وقت من الأوقات ، يكون لديك نضج قادم لذا هناك رأس مال هناك إذا كنت بحاجة إليه. إذا لم يكن الأمر كذلك ، يمكنك التخلص منه إلى مرحلة النضج البعيدة ، واستيعاب (غالبًا) عوائد أعلى على الحيازات طويلة الأجل.