هل يستبدل اليوان الدولار كعملة عالمية؟
ومع تنامي قوة الصين الاقتصادية ، فإنها تتخذ خطوات لتحقيق ذلك. ترى أغلبية ضئيلة من المستثمرين المؤسسيين أنه أمر لا مفر منه ، لكن لا تقل متى. هل يمكن أن نرى تحولًا من العملة الخضراء إلى عالم منبثق باللون الأحمر؟ إذا كان الأمر كذلك ، كيف ومتى سيحدث ذلك؟
ماذا ستكون العواقب؟
قبل أن يصبح اليوان عملة عالمية ، يجب أن يكون ناجحًا كعملة احتياطية. من شأن ذلك أن يمنح الصين الفوائد الخمس التالية.
- سيتم استخدام اليوان لتسعير المزيد من العقود الدولية. تصدر الصين الكثير من السلع التي يتم تسعيرها عادة بالدولار الأمريكي. إذا تم تسعيرها باليوان ، فإن الصين لن تقلق كثيرا بشأن قيمة الدولار.
- وستضطر البنوك المركزية إلى الاحتفاظ باليوان كجزء من احتياطياتها من العملات الأجنبية . سيكون اليوان في ارتفاع الطلب. وهذا من شأنه خفض أسعار الفائدة على السندات المقومة باليوان.
- سيكون للمصدرين الصينيين تكاليف اقتراض أقل.
- سيكون للصين المزيد من النفوذ الاقتصادي فيما يتعلق بالولايات المتحدة.
- سوف يدعم الإصلاحات الاقتصادية للرئيس جينبينغ. (المصدر: "لماذا تريد الصين أن يكون اليوان عملة احتياطية" ، بلومبرغ ، 23 مارس 2015.)
كيف أصبح اليوان عملة احتياطي
في 30 نوفمبر 2015 ، منح صندوق النقد الدولي وضع اليوان كعملة احتياطية.
أضاف صندوق النقد الدولي اليوان إلى سلة حقوق السحب الخاصة في 1 أكتوبر 2016. تتضمن هذه السلة حاليًا اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي.
لماذا اتخذ صندوق النقد الدولي هذا القرار؟ يريد قادة الصين تحسين مستوى المعيشة لتجنب ثورة أخرى. أبقى بنك الصين التابع لـ PBOCPeople على اليوان بسعر صرف ثابت للدولار.
سمح ذلك للنمو الاقتصادي للصين بالارتفاع بفضل الصادرات المنخفضة التكاليف إلى الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك ، نمت حصة الصين من التجارة الدولية وإجمالي الناتج المحلي إلى حوالي 10 في المائة.
ومع نمو التجارة ، ازدادت شعبية اليوان. في أغسطس 2015 ، أصبحت رابع عملة مستخدمة في العالم. ارتفع من المركز 13 في ثلاث سنوات فقط. وتجاوز الين الياباني والدولار الكندي والدولار الاسترالي. (المصدر: "Yuan Overtakes Yen as the World's Fourth Most Used Used Payments Currency،" Bloomberg، October 6، 2015.)
يجب على البنوك المركزية زيادة احتياطياتها من النقد الأجنبي باليوان لتوفير الأموال لهذا المستوى من التجارة. وهذا يعني أن البنوك المركزية وحدها يجب أن تشتري ما قيمته 700 مليار دولار من اليوان. لكن البنوك لم تقم أبداً بشراء كل اليورو الذي يجب أن تحصل عليه ، حتى عندما كان الاتحاد الأوروبي هو أكبر اقتصاد في العالم . ذلك لأن معظم المعاملات الدولية لا تزال تتم بالدولار الأمريكي ، على الرغم من انخفاض تجارتها.
يتطلب صندوق النقد الدولي من الصين تحرير أسواق رأس المال الخاصة بها. وهذا يعني أنه سيسمح بتداول اليوان بحرية في أسواق الصرف الأجنبي . يسمح ذلك للبنوك المركزية بالحفاظ عليها كعملة احتياطية. ولكي يحدث ذلك ، يجب على البنك المركزي الصيني أن يربط ربط اليوان بالدولار .
يجب أن يكون لدى الصين اتصالات أوضح حول إجراءاتها المستقبلية بشأن اليوان. هذا ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي في كل اجتماع من اجتماعاته الثمانية التي تعقدها لجنة السوق المفتوحة .
في 14 أغسطس 2015 ، خفّف بنك الشعب الصيني سعر صرف اليوان إلى الدولار . فبدلاً من سعر صرف ثابت ، ستقوم بتعيين قيمة اليوان إلى القيمة الختامية في اليوم السابق. وبدلاً من الارتفاع ، كما توقع العديد ، هبط اليوان بنسبة 3٪ خلال اليومين التاليين.
استقر بنك الصين المركزي على سعر الفائدة. لديها الآن الحرية في السماح لليوان أن يكون أداة أقوى في السياسة النقدية. كما أسكت هذا الانخفاض منتقدي إصلاحات الصين ، وكثير منهم كانوا أعضاء في الكونجرس الأمريكي . وحذروا من أن قيمة اليوان سترتفع بقدر 30 بالمئة أو أكثر. وهذا من شأنه تدمير الميزة التنافسية للصين كمصدر. (المصدر: "خطوة قصيرة في تقدم الصين الطويل" ، نيويورك تايمز ، 23 أغسطس 2015)
في 30 نوفمبر 2015 ، أبلغ بنك الشعب الصيني أنه سيسمح لليوان بالهبوط ما بين 3٪ إلى 5٪ في 2016. في 11 ديسمبر 2015 ، أعلن البنك أنه سيبدأ في تحويل ربط العملة بالدولار إلى سلة من العملات. هذه السلة تشمل الدولار واليورو والين وعشر عملات أخرى. (المصدر: "إشارة جديدة على تخفيف ربط اليوان بالدولار" ، وول ستريت جورنال ، 12 ديسمبر 2015. "وضع يوان الجديد للضغط على بكين" ، صحيفة وول ستريت جورنال ، 30 نوفمبر 2015.)
يتم تداول اليوان ببطء في الأسواق الأجنبية
بدأ القادة الصينيون في تسهيل تداول اليوان في أسواق الصرف الأجنبي. للقيام بذلك خطر المزيد من الأنظمة المالية والسياسية المفتوحة. في 23 مارس 2015 ، دعمت الصين مركز الرنمينبي للتداول في الأمريكتين. (الرنمينبي هو اسم آخر لليوان). وهذا يجعل من السهل على شركات أمريكا الشمالية إجراء معاملات باليوان في البنوك الكندية. فتحت الصين مراكز تجارية مماثلة في سنغافورة ولندن. (المصدر: "كندا تهدف إلى تعزيز صفقات العملة الصينية" ، صحيفة وول ستريت جورنال ، 23 مارس 2015.)
رئيس بلدية نيويورك السابق مايكل بلومبرغ هو رئيس مجموعة العمل على مجموعة الرنمينبى للتجارة والمقاصة بالرنمينبى. تقوم بإنشاء مركز تداول بالرنمينبي في الولايات المتحدة. وتضم المجموعة أمناء خزانة الولايات المتحدة السابقين هانك بولسون وتيم جيثنر. مثل هذا المركز سيخفض التكاليف بالنسبة للشركات الأمريكية المتداولة مع الصين. كما أنه سيسمح للشركات المالية الأمريكية بعرض تحوطات مقومة باليوان ومشتقات أخرى. (المصدر: "Group Promotes Trading of China Currency in US" The Wall Street Journal، November 20، 2015.)
في 9 يونيو 2016 ، منحت الصين الولايات المتحدة حصة قدرها 250 مليار يوان (38 مليار دولار) في إطار برنامج المستثمرين المؤسسيين الأجانب المؤهلين في الصين. عينت واحدا من البنوك الصينية وواحد للولايات المتحدة للقيام بأعمال المقاصة بالرنمينبي في الولايات المتحدة. (المصدر: "تصدر مجموعة العمل خريطة طريق لتعزيز تجارة الرنمينبي الأمريكي ، المقاصة" ، Ecns.cn ، 9 يونيو 2016.)
هل يمكن لليوان استبدال الدولار بعملة الاحتياط العالمية؟
مستوى التجارة ليس هو السبب الوحيد ل U.S. الدولار هو العملة الاحتياطية في العالم. قوة الاقتصاد الأمريكي تغرس الثقة. الأهم من ذلك هو شفافية الأسواق المالية الأمريكية واستقرار سياستها النقدية .
من ناحية أخرى ، أشار ستيوارت أوكلي ، العضو المنتدب لشركة نومورا ، في مقالة عام 2013 إلى أن الصين تمتلك 5 تريليون دولار من احتياطيات البنوك المركزية غير المخصصة وقد تكون هذه الأموال باليوان. ومع إنشاء المزيد من خطوط المقايضة الثنائية وتحرك الصين في مسار تحرير سوق رأس المال ، فإن رغبة البنوك المركزية في امتلاك هذه العملة سوف تنمو.
هل يمكن أن يؤدي طموح الصين لجعل اليوان عملة العالم إلى انهيار الدولار؟ على الاغلب لا. بدلاً من ذلك ، ستكون عملية طويلة وبطيئة تؤدي إلى انخفاض الدولار وليس الانهيار .