دعونا نلقي نظرة فاحصة على المشكلة الديموغرافية المتزايدة في اليابان وما يمكن للمستثمرين الدوليين فعله لحماية محافظهم الاستثمارية.
انخفاض السكان
تقلص عدد سكان اليابان بحوالي مليون شخص بين عامي 2010 و 2015 ، وفقاً لبيانات إحصائية رسمية. في حين توقعت معدلات المواليد والوفيات الانخفاض ، فإن بيانات التعداد السكاني لعام 2015 هي المرة الأولى التي يتم فيها تسجيل الانخفاضات في السجلات الرسمية. ويشير هذا الانخفاض أيضا إلى المرة الأولى التي يسجل فيها بلد متقدم تناقصا مستمرا وصعوبة في التراجع (نظرا لانعدام الهجرة) في عدد سكانه.
يشكل انخفاض عدد السكان مشكلتين لاقتصاد البلاد:
- أصغر القوى العاملة . كان ما يقرب من ثلث جميع المواطنين اليابانيين قد تجاوزوا 65 عامًا في عام 2015 ، ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى 40٪ بحلول عام 2050. ومع وجود عدد قليل جدًا من العمال ، فإن معهد السياسة العامة للقرن الحادي والعشرين يقرر أن إجمالي الناتج المحلي للبلاد قد ينكمش إلى الثلث حجم الهند وسدس حجم الصين بحلول عام 2050.
- نفقة عامة أكبر . يمكن أن تعاني المالية العامة في اليابان مع تقدم سكانها حيث سيتعين عليهم التعامل مع ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية والتقاعد. ومع هذه التكاليف المتزايدة ، يمكن أن ترتفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في البلاد إلى 416٪ بحلول عام 2050 و 656٪ بحلول عام 2011 ، بافتراض عدم وجود نمو أو عائد على الديون الحكومية.
يمكن لليابان معالجة الوضع عن طريق تخفيف قيود الهجرة من أجل جذب المواطنين الشباب الذين هم في سن العمل ، ولكنها ستكون خطوة غير شعبية سياسياً في المناخ الحالي. ويمكن أيضا اتخاذ تدابير إضافية لتشجيع الأزواج على إنجاب الأطفال ، ولكن مرة أخرى ، لم تكن هناك سوى قوة الإرادة السياسية لتنفيذ هذه التغييرات. ومن غير المؤكد ما إذا كان يمكن حجز هذه الاتجاهات أو إذا كانت تمثل "طبيعية جديدة".
وضع محفظة
أدت المشاكل الديموغرافية اليابانية العديد من المستثمرين الدوليين للحد من التعرض للبلاد. في حين أن المؤشرات المرجحة للسهم في السوق يجب أن تعطي وزناً كبيراً لليابان بالتعريف ، فإن الصناديق المدارة بفعالية والتي تبني محافظها الخاصة هي مجانية للحد من تعرضها للبلاد. قد يكون هذا النهج منطقيًا للمستثمرين المؤسسيين الذين لديهم محافظ بملايين الدولارات ، لكن قد يكون لدى المستثمرين الأفراد وقتًا أكثر صرامة للتعديل.
لدى المستثمرين الأفراد الذين يرغبون في تقليل تعرضهم لليابان خياران مختلفان. أولاً ، يمكنهم تجنب شراء الأموال المتداولة في البورصات ("ETFs") مع التعرض لليابان ، على الرغم من أنه قد يكون من الصعب العثور على صناديق ETFs دولية واسعة بدون مثل هذا التعرض.
بالنسبة للمستثمرين من ذوي الخبرة ، يمكن استخدام خيارات البيع على الأسهم الأوروبية ETFs كوسيلة للتحوط لموازنة المخاطر. وأخيرًا ، يمكن أيضًا دراسة ETFs التي تستخدم آليات ترجيح بديلة.
تجدر الإشارة أيضًا إلى أن بعض هذه المخاطر ستصحح نفسها بنفسها بمرور الوقت. ومع تباطؤ الاقتصاد الياباني ، فإنه سيشكل جزءًا متزايدًا على نحو متزايد من صناديق الاستثمار المتداولة الدولية التي ترجح قيمتها السوقية. وبينما قد يعاني المستثمرون من الانخفاضات بمرور الوقت ، قد تفوق الفوائد الأخرى لاستخدام صندوق مؤشرات رخيصة مدارة بشكل سلبي هذه التكاليف نظراً لأن البلاد تمثل حالياً أقل من 10٪ من المحفظة.
الخط السفلي
اليابان هي واحدة من أكبر الاقتصادات في العالم ، إلا أن سكانها المتقدمين في السن يشكلون خطراً كبيراً على المدى الطويل. يمكن أن يعاني اقتصاد البلاد من مزيج خطير من الناتج الاقتصادي الأقل والدين المتصاعد.
يمكن للمستثمرين الدوليين التحوط ضد هذه المخاطر من خلال بناء محافظهم الخاصة دون التعرض لليابان ، وخيارات الشراء على مؤشرات الأسهم اليابانية ، والنظر في صناديق المؤشرات المتداولة التي تستخدم آليات ترجيح بديلة.