درس الاستثمار 3 - تحليل الميزانية العمومية
أولا ، دعونا نصل إلى التعريف. ببساطة ، قسم الأصول الحالية في الميزانية العمومية هو المكان الذي لا تسجل فيه الشركة النقد والنقد المعادل فحسب ، بل كل الأشياء التي يمكن تحويلها إلى نقد في فترة قصيرة من الزمن ، عادة ما تكون سنة أو أقل.
ونظرًا لأن هذه الأصول تُحوَّل بسهولة إلى أموال نقدية ، فإنها تُشار إليها أحيانًا على أنها أصول سائلة. بعض العناصر المحددة الموجودة تحت الأصول الحالية مهمة بما يكفي لتبرير التفسير الخاص بها لذلك دعونا نبدأ.
النقد والنقد المعادل كأصول متداولة في الميزانية العمومية
النقد والنقد المعادل في بند الموجودات الحالية في الميزانية العمومية يمثل مبلغ الأموال التي كانت الشركة قد أوقفتها في البنك ، وتم تضييقها في سندات التوفير ، واستثمرت في شهادات الإيداع ، وتعمل في صناديق أسواق المال . يخبرك كم من المال متاح للأعمال التجارية على الفور.
بطبيعة الحال ، يطرح هذا السؤال حول مقدار النقد الذي يجب على الشركة الاحتفاظ به في ميزانيتها العمومية. بشكل عام ، كلما زادت الأموال المتاحة ، كان من المرجح أن تجعل المبالغ المفرطة المستثمرين غير سعداء لأنهم يفضلون الحصول على المال المدفوع على شكل عائد يتم استثماره أو إنفاقه أو حفظه أو إعطائه للجمعيات الخيرية (لا أحد يحب رؤية شخص آخر يخزن الثروة التي تخصه بحق ، خاصة إذا لم يفعل أي شيء لكسب عائد جيد).
لا يقتصر الأمر على كون صندوق النقد اللائق يمنح الإدارة القدرة على دفع أرباح الأسهم وأسهم إعادة الشراء ، ولكنه يمكن أن يوفر مساحة إضافية للمناورة عندما تصبح الأوقات سيئة. عادة ، سيكون مستثمر الأسهم العادية أسعد عندما ينهار سوق الأوراق المالية إذا كان يملك عملاً تجارياً كبيراً ومربحاً به احتياطيات نقدية ضخمة وديون قليلة أو معدومة.
في كثير من الأحيان ، يمكن لهذه الشركات ذات رأس المال القوي الانقضاض في والاستفادة من الأزمة المالية ، وشراء المنافسين لجزء صغير من قيمتها الحقيقية ، أو توسيع حصتها في السوق كما أن آخرين في الصناعة مشغولون بالدفاع.
من المعروف أن الشركة التي تتبنى سياسة تكديس مبالغ هائلة من النقد والنقد المعادل كأصول متداولة ، ملتزمة بفلسفة "الميزانية العمومية للحصن". ومن الأمثلة الشهيرة على ذلك شركة بيركشاير هاثاواي ، وهي شركة قابضة هنا في الولايات المتحدة ، وشركة نينتندو ، وهي شركة ألعاب فيديو في اليابان. ويمتلك الصندوق في السابق أرصدة نقدية تتراوح ما بين 40 إلى 60 مليار دولار. هذا الأخير لديه الكثير من الأموال النقدية المتوقفة في أصوله الحالية ، حتى لو توقفت عن بيع المنتجات غدًا ، فقد تستمر في دفع فواتيرها وموظفيها لأكثر من 100 عام. يرجع السبب في نينتندو إلى مستوى مرتفع للغاية من الأصول الحالية إلى الذاكرة المؤسسية لحادث صناعة ألعاب الفيديو خلال الثمانينيات عندما تم القضاء على كل منتج ألعاب فيديو تقريبًا و / أو تم إفلاسه و / أو تصفيته. وتعهدت الإدارة بعدم السماح أبداً بإطلاق الرعب في حدث "الكساد الكبير" الخاص بالصناعة مما يهدد ملاءتها مرة أخرى.
هناك بعض الحالات التي لا يكون فيها النقد في الميزانية العمومية شيئًا جيدًا بالضرورة.
إذا لم تكن الشركة قادرة على توليد ما يكفي من الأرباح داخليًا ، فقد تتحول إلى بنك واقتراض الأموال. قد يكون المال الذي يجلس في الميزانية العمومية نقداً هو الأموال المقترضة. لمعرفة ذلك ، عليك أن تنظر إلى كمية الديون التي تمتلكها الشركة ، والتي سنناقشها لاحقًا في هذا الدرس. المعنى الأخلاقي: ربما لن تتمكن من معرفة ما إذا كانت الشركة ضعيفة على أساس النقد وحده. مبلغ النقد بالنسبة إلى مدفوعات الديون ، وآجال الاستحقاق ، واحتياجات التدفق النقدي أكثر أهمية بكثير.
استثمارات قصيرة الأجل كأصول متداولة في الميزانية العمومية
هذه هي الاستثمارات التي تخطط الشركة لبيعها قريباً أو يمكن بيعها لتوفير النقود. هذه الاستثمارات قصيرة الأجل ليست متاحة بسهولة مثل الأموال في حساب التحقق لكنها توفر وسادة إضافية إذا ما نشأت حاجة ماسة.
تصبح هذه الأوراق المالية والأصول مهمة عندما يكون لدى الشركة قدر كبير من السيولة يجلس حولها بحيث لا تتورع عن ربط بعضها في مركبات استثمار أطول أجلاً مثل السندات التي تكون آجال استحقاقها أقل من عام واحد. يسمح ذلك للشركات بالحصول على سعر فائدة أعلى مما لو كانت تمسك النقد في حساب التوفير الخاص بالشركات.
ليست كل الأصول الحالية متساوية
كمستثمر ، تحتاج إلى فهم ليس كل الأصول الحالية في الميزانية العمومية متساوية. عندما كتبت هذا الدرس لأول مرة منذ عدة سنوات ، حذرت من أن العديد من الشركات كانت تحتجز أشياء تسمى الأوراق المالية لمعدلات المزادات التي كانت تعاملها كبدائل نقدية آمنة ولكنها لم تكن شيئاً من هذا القبيل. أنهم قد يجفوا وقد يستغرق الأمر أسابيع أو شهورًا أو حتى فترة أطول حتى يعودوا إلى العملات الخضراء. السبب؟ ما كنت لأرغب في أن أتعرض لشركة كان عدد كبير منها متوقفاً تحت قسم الأصول الحالية لأنه يشير إلى إخفاق الذكاء الإداري لي. وبالطبع ، أثبتت التجربة اللاحقة أن هذا هو الحال وأن استخدام الأوراق المالية لمعدلات المزاد قد انخفض كأصل حالي.
هناك دائما شيء جديد ، على الرغم من. لا استطيع ان اقول لكم ما هو الشيء التالي سيكون ولكن عندما ينشأ ذلك ، تحتاج إلى الاهتمام. على وجه التحديد ، تحتاج إلى حفر 10K أو التقرير السنوي ومعرفة مدى استقرار الاحتياطيات النقدية.