عندما يقرر المسؤولون التنفيذيون أنه يجب الإبقاء على الأرباح ، يجب عليهم حسابها في الميزانية العمومية تحت حقوق المساهمين . هذا يسمح للمستثمرين برؤية مقدار المال الذي تم وضعه في الأعمال على مر السنين. بمجرد أن تتعلم قراءة بيان الدخل ، يمكنك استخدام رقم الأرباح المحتجزة لاتخاذ قرار حول كيفية نشر الإدارة بحكمة واستثمار أموال المساهمين . إذا لاحظت أن إحدى الشركات تحرث جميع أرباحها في نفسها ولا تعاني من نمو مرتفع بشكل استثنائي ، فيمكنك التأكد من أن المساهمين سيخدمون بشكل أفضل إذا أعلن مجلس الإدارة عائدًا بدلاً من ذلك.
في نهاية المطاف ، فإن الهدف من أي إدارة ناجحة هو إنشاء دولار واحد من حيث القيمة السوقية مقابل كل دولار واحد من الأرباح المحتجزة. أي عمل يصر على الحفاظ على الربح الذي يخصك ، المالك ، دون إرسال أي أموال لك في شكل عائد أو زيادة ثروتك من خلال مكاسب رأسمالية أعلى لن يكون مفيدًا كثيرًا.
الاستثمار يكمن في طرح الأموال اليوم للحصول على المزيد من المال في المستقبل. لن يستمر أي شخص عاقل في امتلاك حصة في شركة لم تسمح أبداً لأي من هذه المكاسب بالتدفق إلى حامل الأسهم.
أمثلة الأرباح المحتجزة من الشركات الحقيقية
دعونا ننظر إلى مثال على الأرباح المحتجزة في الميزانية العمومية:
- احتفظت مايكروسوفت بأرباح بلغت 18.9 مليار دولار على مر السنين. لديها أكثر من 2.5 ضعف هذا المبلغ في حقوق المساهمين (47.29 مليار دولار) ، لا ديون ، وحصلت على أكثر من 12.57 ٪ على حقوق المساهمين في العام السابق. من الواضح أن الشركة تستخدم أموال المساهمين بشكل فعال للغاية. مع وجود سقف سوقي يبلغ 314 مليار دولار ، قامت شركة البرمجيات العملاقة بعمل رائع.
- Lear Corporation هي شركة تخلق تصميمات داخلية للسيارات ومكونات كهربائية للجميع من جنرال موتورز إلى BWM. في عام 2001 ، احتفظت الشركة بأكثر من مليار دولار من الأرباح وكانت قيمة الأصول المادية السلبية 1.67 مليار دولار! كان عائد على حقوق المساهمين من 2.16 ٪ ، والتي كانت ، في ذلك الوقت ، أقل من حساب التوفير دفتر الحسابات. كانت الشركة مسعرة فلكياً بأرباح بلغت 79.01 مرة ، وكان سعر السوق فيها 2.67 بليون دولار. بمعنى آخر: أعاد المساهمون استثمار مليار دولار من أموالهم في الشركة وما الذي تلقوه في المقابل؟ كانوا مديونين 1.67 مليار دولار. هذا استثمار سيئ.
مثال لير يستحق نظرة فاحصة. قد تتساءل كيف كان لدى الشركة قيمة دفترية مفترضة تبلغ 23.77 دولار للسهم الواحد ، ومع ذلك فإن حملة الأسهم يدينون بمليار ونصف دولار. إذا نظرت إلى ميزانية لير ، فسوف تلاحظ أنها أظهرت حقوق المساهمين بقيمة 1.6 مليار دولار وأصول ملموسة بقيمة 1.65 مليار دولار.
هذا لا يبدو مروعا كما هو حتى اكتشاف 3.27 مليار دولار من الأصول في الميزانية العمومية للشركة تتكون من حسن النية. تم تضخيم حقوق المساهمين من قبل الشهرة - بدونها ، ترك المساهمين مستحقين للدفع لدائني الشركة
ومن الواضح على الفور أن حملة الأسهم كانوا أفضل حالا لو دفعت الشركة أرباحها كأرباح. ولسوء الحظ ، كان اقتصاد الشركة سيئًا للغاية ، لو تم دفع الأرباح ، ربما كانت الشركة قد أفلست. تمت إعادة استثمار الأرباح بمعدل عائد دون المستوى. في ذلك الوقت ، كان المستثمر قد كسب المزيد على الأرباح من خلال وضعها في صندوق CD أو سوق المال من إعادة استثمارها في الأعمال التجارية.