تحليل نموذج الميزانية ورقة من مايكروسوفت

الغرض الرئيسي من تحليل الميزانية العمومية هو تحديد ما إذا كانت الشركة قوية ماليا وفعالة من الناحية الاقتصادية. أول ميزانية سننظر إليها هي مثال مثالي على كليهما. يمكن العثور عليها في العبارة Microsoft 10K 2001.

ملاحظة سريعة حول ميزانية Microsoft

قبل أن نبدأ في التحليل ، لاحظ أنه خلافاً لمعظم الميزانيات ، فإن آخر عام يكون على الجانب الأيمن بخط عريض.

يتم تمييز هذا العمود حتى تتأكد من إلقاء نظرة على الأرقام الصحيحة.

نقطة إضافية: عندما تقوم الشركات بتجميع ميزانيتها العمومية ، فإنها تميل إلى إغفال حسابات الـ 000 في نهاية الأعداد الطويلة لتوفير المساحة. إذا رأيت في الجزء العلوي من الميزانية العمومية أن الأرقام مذكورة "بالآلاف" ، أضف "000" للعثور على المبلغ الفعلي (على سبيل المثال ، 10 دولار أمريكي بالآلاف سيكون 10000 دولار). إذا تم تحديد ميزانية عمومية بالملايين ، فستحتاج إلى إضافة "000 000" (أي أن 10 دولارات أمريكية بالملايين ستكون 10 ملايين دولار).

ضع في اعتبارك أننا نقوم بتحليل الميزانية العمومية المالية اعتبارًا من يونيو 2001. قد تكون هذه المعلومات مختلفة عندما تذهب للبحث عن Moneycentral أو Yahoo! أو TheStreet نظرًا لأنها ستستخدم أحدث البيانات المتاحة. إن الغرض من هذا التحليل ليس تقديم المشورة لك بشأن ما يجب شراؤه ، بل لإظهار عملية تحليل الميزانية العمومية.

الوضع النقدي

أول شيء ستلاحظه هو أن مايكروسوفت لديها 31.6 مليار دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل.

هذا لا يعني الكثير ما لم تقارنه بديون الشركة لمعرفة ما إذا كانت الأموال المقترضة. إلقاء نظرة على الميزانية العمومية والبحث عن أي دين طويل الأجل. ستلاحظ عدم وجود إدخال له. هذا ليس خطأ ليس لدى Microsoft ديون طويلة الأجل.

لا تتأثر كثيرا بعد. تذكر أن بعض الشركات تمول العمليات اليومية مع القروض قصيرة الأجل (فكر مرة أخرى في متجرنا التنفيذي في عيد الميلاد في الجزء 10).

لمعرفة ما إذا كانت Microsoft تستخدم الديون قصيرة الأجل للبقاء على قيد الحياة ، انظر إلى الخصوم الحالية. في عام 2001 ، كانت القيمة الكاملة لالتزامات Microsoft الحالية 11.132 دولارًا. قارن ذلك بمبلغ 31.6 مليار دولار نقدًا لدى الشركة. هل لديها ما يكفي من المال لسداد ديونها؟ إطلاقا. تحتوي الميزانية العمومية لشركة Microsoft على ثلاثة أضعاف النقدية اللازمة لسداد الخصوم المتداولة والديون طويلة الأجل. هذا دون حساب المستحقات والأصول الأخرى. يمكنك أن تكون على يقين من أن الشركة ليست عرضة لخطر الإفلاس.

القوى العاملة

دعونا نحسب رأس المال العامل للشركة. خذ الأصول الحالية (637 39 دولارا) وطرح الخصوم المتداولة (11.132 دولارا). الجواب هو 28505 دولار. لدى مايكروسوفت 28.5 مليار دولار من رأس المال العامل.

للعثور على رأس المال العامل لكل سهم ، انظر أسفل الرصيد. سترى هناك 5.383 مليار سهم معلقة. خذ رأس المال العامل البالغ 28.5 مليار دولار وقم بتقسيمه على 5.383 مليار سهم معلقة. الإجابة ، 5.29 دولار ، هي مقدار رأس المال العامل لكل سهم.

إذا تمكنت من شراء أسهم شركة مايكروسوفت بسعر 5.29 دولار للسهم الواحد ، فستحصل على جميع الأصول الثابتة للشركة ( عقارات ، أجهزة كمبيوتر ، استثمارات طويلة الأجل ، إلخ) بالإضافة إلى أرباحها / أرباحها كل عام من الآن وحتى أبدية مجانًا!

ربما لن تتاجر الشركة أبداً بهذا المستوى المنخفض ، لكن يجب أن تضع ذلك في اعتبارك دائمًا عند تحليل نشاط تجاري. في بعض الأحيان ، وخاصة خلال فترات الركود الاقتصادي الخطيرة ، ستجد الشركات التي تبيع بالقرب من رأس المال العامل.

رأس المال العامل لكل دولار من المبيعات

حسبنا رأس المال العامل عند 28.505 مليار دولار. ووفقاً لبيان الدخل الخاص بشركة Microsoft ، بلغ إجمالي الإيرادات (وهو نفس إجمالي المبيعات الإجمالية) 25.296 مليار دولار. بعد صيغة رأس المال العامل لكل دولار من المبيعات ، نأتي بـ 1.12 (أو 112٪). وهذا يعني أن مايكروسوفت لديها رأس مال عامل أكثر من مبيعاتها في العام الماضي. إذا كنت تتذكر من الدرس ، فإن الشركات المصنعة للمعدات الثقيلة تتطلب رأس المال العامل الأكبر وتتراوح من 20 إلى 25٪. الرقم 112 ٪ هو المفرط وفقا لمعايير أي شخص. يجب ألا يكون الشاغل الرئيسي السلامة المالية ، ولكن الكفاءة.

لماذا لا تضع Microsoft هذا المال في العمل؟

النسبة الحالية

يجب أن تكون النسبة الحالية 1.5 على الأقل ولكن ليس أكثر من 3 أو 4. مع أخذ أصول Microsoft الحالية وتقسيمها حسب المطلوبات المتداولة ، نجد أن شركة البرمجيات لديها نسبة حالية قدرها 3.56. ما لم يكن النشاط التجاري هو توفير الموارد لإطلاق منتجات جديدة ، أو بناء منشآت إنتاج جديدة ، أو سداد ديون ، أو دفع أرباح إلى المساهمين ، فإن النسبة الحالية هذه النسبة العالية تشير عادة إلى أن الإدارة لا تستخدم النقد بكفاءة عالية.

معدل سريع

لحساب النسبة السريعة ، يتعين علينا أخذ الأصول السريعة وتقسيمها حسب المطلوبات المتداولة. إذا كنت قد درست أصول Microsoft الحالية ، فستلاحظ أنه لا يوجد إدخال للمخزون. أنت تعلم أن Microsoft تبيع البرامج ، بمعنى أن منتجاتها تتكون من معلومات ؛ لا تحتاج لحمل المخزون. حالما يضع أحد العملاء طلبًا ، يمكن للشركة تحميل برنامجها على قرص مضغوط أو قرص DVD وشحنه في نفس اليوم. لأنه لا يوجد مخزون ، لا يوجد خطر من تلف أو obsolece.

المخزون هو الذي يسبب أكبر الفرق بين النسبة الحالية والسريعة. تم تصميم النسبة السريعة لقياس الموارد الفورية للشركة مقابل المطلوبات المتداولة. تقريبا جميع موارد مايكروسوفت سائلة بالفعل. الأشياء الوحيدة التي ليست هي 1.949 مليار دولار في ضرائب الدخل المؤجلة (كيف ستستخدمها لجمع الأموال؟) و 2.417 مليار دولار تعزى إلى أصول "أخرى" متداولة. اطرح هذه من $ 6،637 مليار دولار في الأصول الحالية وتحصل على 35.271 بیلیون. وتمثل هذه الأصول السريعة التي تبلغ 35 مليار دولار الأشياء التي يمكن أن تتحول الشركة إلى أموال على الفور تقريبا. اقسمه على الخصوم المتداولة (35.271 دولار مقسومًا على 11.132 دولارًا) وتحصل على 3.168 دولارًا. حتى في ظل الاختبار الصارم للقوة المالية ، تمتلك شركة مايكروسوفت 3.168 دولار في الأصول المتداولة مقابل كل 1 دولار في المطلوبات.

مقتطفات ورقة مالية لشركة مايكروسوفت