جريت برغر ، برايس ستوك.
العثور على عمل جيد لا يكفي أبدا. عليك أن تقوم بالواجب المنزلي على سهم. إذا لم تقم بذلك ، إذا كنت ببساطة تشتري سهمًا لأنك تحب منتجًا ، فإن "شراء ما تعرفه" يمكن أن ينقلب ضدك.
أعتقد أن Shake Shack على وشك إثبات هذه النقطة.
تضاعف البرج العصري الصديق للأجانب في يومه الأولي للاكتتاب العام في عام 2015 وتضاعف مرة أخرى في وقت قصير. على طول الطريق ، قام "الكوخ" بالكثير ، لكن السهم قد لا يقدم عوائد لذيذة للمستثمرين الذين يشترون اليوم. هنا لماذا.
تقييم
ليس عليك أن تكون خبير تقييم لترى ذلك إن سعر Shake Shack قليل الثمن.
- يتداول السهم بسعر مضاعف (P / E) مضاعف أكثر من 1000 و P / E إلى الأمام هو 550. بأي مقياس ، هذا تقييم سخيف. P / E الحالي لـ S & P 500 هو 20! P / E for Chipotle ، ملك القطاع السريع عارضة ، هو 40.
- واليوم تبلغ قيمة رأس المال السوقي لشركة Shake Shack نحو 3 مليارات دولار. وبالمقارنة ، فإن Brinker International ، الشركة الأم المربحة لـ Chilis و Maggiano's Little Italy ، لديها أيضاً سقف سوقي يبلغ حوالي 3 مليار دولار. يحتوي Shake Shack على 63 مطعمًا ، ويضم Brinker 1،622 مطعمًا. السوق يخبرنا أن كل مطعم Shake Shack يستحق 25 مرة أكثر من كل مطعم Brinker. هذا ليس مدعومًا بالأرباح أو الإيرادات أو أي مقياس آخر.
- متوسط تقديرات المحللين لسعر سهم Shake Shack ، بحلول نهاية العام ، حوالي 45 دولارًا. في حين أن المحللين غالباً ما يكونون على خطأ ، عندما تكون التقديرات بعيدة كل البعد ، قد يكون شيء مريب.
يمكن أن أستمر ، لكنك تحصل على النقطة ، بأي مقياس يكون السهم حارًا جدًا. ما يحتاج المستثمرون إلى طرحه على أنفسهم هو: لماذا ذهب السهم إلى هذا الحد وهل يمكن أن يستمر؟
العوامل الاصطناعية والدعاية الضجيج Shake Shack
أرى أن عددًا من العوامل غير المستدامة قد دفعت سعر سهم Shake Shack حتى الآن.
- السهم لديه عدد قليل جدا من الأسهم المعلقة ، ولكن مصلحة قصيرة ضخمة. عندما تضرب أي أخبار جيدة ، يتم إقصاء البائعين على المكشوف ويتم تضخيم سعر السهم بسبب وجود عدد قليل من الأسهم. لن يكون هذا هو الحال إذا كانت Shake Shack قد أصدرت المزيد من الأسهم ، أو إذا كان لديها عدد أقل من البائعين.
- وقد استحوذت البورصة على اتجاهات الاكتتاب العام السريع مثل Chipotle و Potbelly و Noodles & Company و Zoe's Kitchen. من المجموعة ، فقط Chipotle عاش حقا إلى ضجيجه. أما الباقون فقد ارتفعوا بشكل كبير بسبب الاكتتاب العام الأولي ، وأفادوا ببضعة أرباع جيدة ، ثم عادوا إلى الأرض. هذا لا يعني أن Shake Shack لا يمكن أن يثبت مختلفًا ، ولكن على الأقل كان مطلب الاكتتاب الأولي مدفوعًا على الضجيج النقي.
- ارتفع السهم على الشائعات والتكهنات. عندما رفعت مؤخرا إلى العلامة التجارية اسم "دجاج شاك" ، ارتفع السهم بسبب تكهنات بمفهوم أو منتج جديد. عندما قال رئيسها التنفيذي إنه لن يستبعد عمليات الاستحواذ ، عادت شبكة الإنترنت مرة أخرى. هذا أمر طبيعي ، فالأوراق المالية تحظى بشعبية في الوقت الحالي ، ويجب كتابة المقالات حول شيء ما. لكن شراء السهم على هذه الشائعات يتطلب من المستثمرين أن يأخذوا قفزات هائلة من الإيمان (مثل افتراض أن مفهوم الاستحواذ أو الدجاج سيكون ناجحًا). هذا فقط أحمق.
لا تفهموني خطأ ، هناك الكثير من الأشياء الجيدة التي تحدث في Shake Shack. أصدرت سلسلة البرغر للتو ربع الوحوش حيث قفزت مبيعات المتجر نفسه بنسبة 11.7٪ وارتفعت الإيرادات بنسبة 56.3٪. لديها مكانة رائعة ، منتج عالي الجودة ، وأجواء باردة ، ناهيك عن عبادة التالية. الأمر فقط هو أن سعر السهم قد ارتفع إلى ما هو أبعد من أي توقعات نمو معقولة.
يخبرنا التاريخ أن صناعة المطاعم تنافسية للغاية وأن Shake Shack سوف يعاود الظهور. لديها منافسين "برغر أفضل" أخرى (خمسة رجال على سبيل المثال) التي راسخة. إذا استمرت في تحقيق النجاح ، سيأتي المزيد من المنافسين وسيساهم قانون الأعداد الكبيرة في نمو المبيعات المماثلة. سعر السهم للتوسع ، ومع ذلك فإن الشركة لم تثبت أن مفهومها سيعمل خارج المدن الكبيرة ، الغنية ، مثل نيويورك وشيكاغو.
بالتأكيد ، سيستمر Shake Shack في النمو ، ولكنه لن يكون في خط مستقيم. ببساطة سعر السهم لنتائج أن عدد قليل من المطاعم ، حتى العظماء ، يمكن أن ترقى إلى مستوى.