مشتقات OTC
يتم سرد هذه الأنواع من الخيارات في البورصة والتجارة من خلال غرفة المقاصة. لا داعي للذعر - يبدو أنها متقدمة ، ولكنها ليست كذلك.
دون الدخول في التفاصيل التقنية ، ما يعنيه بشكل فعال هو أن أداء الخيار الخاص بك مضمون من خلال البورصة نفسها. يتحمل كل مشارك رسمًا للمساعدة في تغطية العجز عن السداد ، مع اعتبار الاحتمالات بعيدة. (من أجل الوضوح في المثال التالي ، سأبقي على الأسعار الأصلية معروضة في الوقت الذي نشرت فيه هذه المقالة في يونيو 2009.) وبعبارة أخرى ، إذا كنت ستشتري 10 عقود اتصال تعطيك الحق في الشراء كوكا كولا بسعر 50.00 دولار للسهم الواحد من الآن وحتى الجمعة 15 يناير 2010 ، سوف تدفع 3.00 دولار للسهم الواحد ، أو 3000 دولار أمريكي (يمثل كل عقد خيار شراء 100 سهم بحيث 10 عقود × 100 سهم × 3.00 دولار للسهم = 3000 دولار).
إذا كانت Coke ستذهب إلى 60 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، فيمكنك ممارسة خيارات الاتصال وجلب الربح - في هذه الحالة ، سعر البيع 60.00 دولار - تكلفة $ 53.00 (تتكون من 50.00 دولار للسهم و 3.00 دولار للخيار) أو 7.00 دولار للسهم الواحد.
وهكذا ، أدى ارتفاع بنسبة 20 ٪ في سهم كوكا كولا إلى تحقيق مكاسب بنسبة 133 ٪ على الخيارات المتاحة أمامك. الخيار الذي اشتريته كان لابد أن يبيعه شخص ما ، ربما مستثمر محافظ كان يبيع المكالمات المغطاة كجزء من صفقة الشراء. لديهم لتسليم الأوراق المالية.
ماذا يحدث إذا كان الشخص الآخر ، المعروف باسم الطرف المقابل ، لا يستطيع؟
ماذا لو ماتوا؟ أفلست؟ هذا هو المكان الذي تتقدم فيه غرفة المقاصة وتفي بالعقد. في جوهرها ، كان كل واحد منكم عقد صفقة مع تبادل / غرفة المقاصة نفسها. وبالتالي ، لا يوجد أي خطر من جانب الطرف المقابل.
خيارات أكثر من دون مقابل للحلول المخصصة
المشكلة الوحيدة في الخيارات المتداولة في البورصة هي أن مشتقًا مناسبًا لاستراتيجية استثمار قمت بتطويرها قد لا يكون موجودًا في نموذج موحد. بالنسبة للمستثمر المثقف ، لا يمثل هذا مشكلة ، لأنه يمكنه العمل مع بنك استثماري من خلال مدير ثرواته لتكوين خيارات مخصصة غير مصممة خصيصًا لتلبية احتياجاتهم الخاصة.
كيف تختلف الخيارات المتاحة بدون وصفة طبية عن خيارات الأسهم العادية
في الواقع ، هذه هي عقود الأطراف الخاصة مكتوبة على مواصفات كل جانب من جوانب الصفقة. لا توجد متطلبات إفصاح وأنت محدود فقط في خيالك فيما يتعلق بشروط الخيارات المتاحة خارج البورصة. في مثال متطرف ، استطعت أنت وأنا أن أقوم ببناء خيار من دون وصفة طبية تطلب مني تقديم عدد محدد من أوقية "تروي" من الذهب الخالص 24 قيراط بناءً على عدد الحيتان التي تم رصدها قبالة سواحل اليابان على مدار الـ 36 شهرًا القادمة . بصراحة ، ستكون هذه صفقة غبية جدا ، لكنك تحصل على الفكرة.
جاذبية الخيارات المتاحة بدون وصفة هي أنه يمكنك إجراء المعاملات الخاصة والتفاوض على الشروط. إذا كان بإمكانك العثور على شخص لا يعتقد أن اقتراحك الذي يقدم عبر الإنترنت يعرض الكثير من المخاطر لجانبه ، فيمكنك الحصول على سرقة مطلقة.
مخاطر الطرف المقابل في الخيارات المتاحة بدون وصفة طبية
والمشكلة في الخيارات المتاحة بدون وصفة هي أنها تفتقر إلى حماية البورصة أو غرفة المقاصة. أنت تعتمد بشكل فعال على وعد الطرف المقابل بالوفاء بنهاية الصفقة. إذا لم يتمكنوا من الأداء ، فسيتم تركك مع وعد لا قيمة له.
من الخطر على وجه الخصوص إذا كنت تستخدم خيارات لا تحتاج إلى وصفة طبية للتحوط من تعرضك لبعض الأصول أو المخاطر الخطرة. (عندما يحدث هذا ، يُعرف بـ "الخطر الأساسي" - تتفكك تحوطاتك ، وتُترك مكشوفًا. ولهذا السبب أصيبت المؤسسات المالية العالمية بالذعر عندما فشل بنك ليمان براذرز - كبنك استثماري ضخم - كان طرفًا في عدد لا يحصى من الخيارات التي قد تكون دخلت في الثقب الأسود لمحكمة الإفلاس.
وهذا ما يشار إليه في الدوائر التنظيمية المالية على أنه خطر "سلسلة ديزي". لا يتطلب الأمر سوى عدد قليل من المعاملات المشتقة التي لا تحتاج إلى وصفة طبية قبل أن يصبح من المستحيل فعليًا تحديد إجمالي التعرض الذي ستحصل عليه المؤسسة على حدث أو أصل معين. وتصبح المشكلة أكثر تعقيدًا عندما تدرك أنك قد تكون في وضع يمكن فيه محو شركة شركتك لأن أحد الأطراف المناظرة أخفق في تقاضي الطرف الآخر منها ، مما جعله غير قابل للإفلاس. ولهذا السبب أشار المستثمر الشهير وارين بافيت إلى المشتقات غير المقيدة كأسلحة دمار شامل.