ما هو تدخل العملة؟

نظرة على تدخلات البنك المركزي في سوق الفوركس

تحدث تدخلات العملة - أو تدخلات الفوركس - عندما يقوم البنك المركزي بشراء أو بيع العملة الخاصة بالبلاد في سوق الصرف الأجنبي من أجل التأثير على قيمتها. هذه الممارسة جديدة نسبيا من حيث السياسة النقدية ، ولكن تم استخدامها بالفعل من قبل عدد من البلدان بما في ذلك اليابان وسويسرا والصين للسيطرة على تقييم العملات.

بالنسبة للجزء الأكبر ، تم تصميم تدخلات العملة للحفاظ على قيمة العملة المحلية أقل بالنسبة للعملات الأجنبية.

إن ارتفاع أسعار العملات يجعل الصادرات أقل قدرة على المنافسة ، حيث أن سعر المنتجات يكون أعلى عند شرائها بعملة أجنبية. ونتيجة لذلك ، يمكن أن يساعد انخفاض قيمة العملة في تحسين الصادرات ودفع النمو الاقتصادي.

في هذه المقالة ، سنلقي نظرة على تدخلات العملات المختلفة عبر التاريخ ، وكيف يتم إنجازها ، وفعاليتها.

تدخلات العملة عبر التاريخ

يمكن القول أن المثال الأول لتدخل العملة في الولايات المتحدة خلال فترة الكساد الكبير عندما عمدت الحكومة إلى تعقيم واردات الذهب من أوروبا عن طريق بيع الدولار الأمريكي من أجل الحفاظ على المعيار الذهبي في ذلك الوقت. لكن تدخلات العملة كما نعرفها اليوم لم تبدأ فعلاً إلا في الآونة الأخيرة بعد أن أثرت العولمة على الاقتصاد.

ربما تكون الصين المثال الأكثر شعبية لتدخل العملة. مع اقتصاد يعتمد على التصدير ، أرادت الدولة ضمان عدم ارتفاع قيمة اليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي ، حيث أن الولايات المتحدة كانت أكبر مستورد لها.

باعت البلاد اليوان من أجل شراء الأصول المقومة بالدولار الأمريكي مثل سندات الخزينة وحافظت على ربط بالدولار.

وفي الآونة الأخيرة ، تدخل بنك اليابان والبنك الوطني السويسري (SNB) في أسواق العملات من أجل حماية عملاتهم من التقدير المفرط.

وبما أن البلدين يعتبران ملاذات آمنة للمستثمرين ، فقد ارتفع الين والفرنك في أوقات الاضطرابات الاقتصادية ، مما دفع البنوك المركزية للتدخل في السوق.

الأساليب الشائعة لتدخل العملة

تتميز تدخلات العملة عموما بأنها معاملات معقمة أو غير معقمة ، اعتمادا على ما إذا كانت تغير القاعدة النقدية. وتتضمن الطريقتان شراء وبيع العملات الأجنبية - أو السندات المقومة بهذه العملات - إما لزيادة أو خفض قيمة عملتها في سوق الصرف الأجنبي العالمي.

تم تصميم المعاملات المعقمة للتأثير على أسعار الصرف دون تغيير القاعدة النقدية عن طريق شراء أو بيع السندات المقومة بالعملات الأجنبية ، وفي الوقت نفسه شراء وبيع السندات بالعملة المحلية لتعويض المبلغ. تتضمن المعاملات غير المعقمة ببساطة شراء أو بيع سندات بالعملات الأجنبية بالعملة المحلية دون إجراء معاملات مقاصة.

كما يمكن للبنوك المركزية أن تختار التدخل المباشر في أسواق العملات من خلال معاملات السوق الفورية والمقبلة. وتشمل هذه المعاملات شراء العملات الأجنبية مباشرة بالعملة المحلية أو بالعكس ، مع أوقات التسليم من بضعة أيام إلى عدة أسابيع.

الهدف في هذه المعاملات هو التأثير على قيم العملة في المدى القريب جداً.

فعالية تدخلات العملة

لا تزال فعالية التدخلات النقدية ، خاصة تلك التي تتم في سوق الصرف الأجنبي الفورية ، موضع تساؤل. يتفق معظم الاقتصاديين على أن تدخلات العملة غير المعقمة طويلة الأجل فعالة في التأثير على أسعار الصرف من خلال التأثير على القاعدة النقدية. ولكن يبدو أن المعاملات المعقمة لها تأثير ضئيل للغاية على المدى الطويل.

كما كانت معاملات السوق الفورية والمقبلة موضع تساؤل. على سبيل المثال ، شرع بنك اليابان في إجراء مثل هذه التدخلات عدة مرات خلال التسعينيات وعام 2000 ، ولكن التجار في سوق الفوركس استجابوا دائمًا من خلال دفع الين إلى الأعلى على الطريق. لذلك ، هناك خطر أخلاقي على استعداد دائم للدفاع عن مستوى معين.

النقاط الرئيسية

• تتكون تدخلات العملة من شراء أو بيع العملة المحلية و / أو السندات بالعملات الأجنبية في سوق الفوركس العالمي.
• يتم إجراء معظم التدخلات النقدية لاحتواء التقدير المفرط للعملة المحلية ، والتي يمكن أن تؤذي قطاعات التصنيع والتصدير.
• يمكن أن تتم تدخلات العملة باستخدام عدد من الاستراتيجيات المختلفة ، لكن فعاليتها تظل موضع شك في معظم الأحيان.