ارتفع عبء ديون الولايات المتحدة بشكل كبير منذ بداية الألفية مما أثار المخاوف بشأن الصحة المالية طويلة الأجل للبلاد. لكن من يملك كل هذا الدين؟ إن دين الدولة هو ، بعد كل شيء ، مجموع السندات التي أصدرتها البلاد. بالنظر إلى حجم الديون الأمريكية - 17.6 تريليون دولار أمريكي في 30 يونيو 2014 - فإنه ليس من المستغرب أن أكبر المستثمرين في سندات الخزانة الأمريكية هم الحكومات الأخرى والبنوك المركزية.
الصين ، التي تملك ما يقدر بمبلغ 1.268 تريليون دولار في سندات الخزانة الأمريكية ، هي المستثمر رقم واحد بين الحكومات الأجنبية ، وفقا لأرقام يونيو 2014 الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية. وهذا يمثل أكثر من 21٪ من الديون الأمريكية المملوكة في الخارج وحوالي 7.2٪ من إجمالي عبء الديون بالولايات المتحدة.
اعرف المزيد: بعد الصين ، من هم أكبر المستثمرين في الديون الأمريكية؟
لماذا هذه الأرقام الكبيرة ليست بالضرورة مشكلة
هناك سببان وراء قيام الاستثمار الضخم للصين في السندات الحكومية الأمريكية بإثارة الجدل في السنوات الأخيرة.
أولاً ، إذا توقفت الدولة عن الشراء أو اختارت بيع جزء صغير من مركزها ، فسوف تنخفض أسعار الخزانة وسترتفع العائدات . ومن المرجح أن تكون نتيجة ارتفاع المعدلات ، في المقابل ، تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع تكاليف الاقتراض بالنسبة لحكومة الولايات المتحدة.
ثانياً ، يُنظر إلى وضع الصين الضخم للخزانة على أنه يترك الولايات المتحدة عرضة اقتصادياً لقرارات حكومة أجنبية.
قد يبدو ذلك خطرا محتملا إلى أن تفكر في السبب الذي يجعل الصين تشتري الكثير من الديون الأمريكية . والسبب ذو طبيعة تقنية للغاية ، لكن الجواب القصير هو أن الصين تشتري سندات الخزانة للمساعدة في خفض قيمة عملتها (اليوان). إن رخص سعر اليوان يجعل صادرات البلاد أقل تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب ، وبالتالي الحفاظ على اقتصاد البلد القائم على التصدير.
وبالتالي ، فإن الاقتصاد الصيني سيعاني أكثر ، إن لم يكن أكثر ، من الولايات المتحدة إذا ما توقفت الصين فجأة عن شراء الديون الأمريكية.
من المهم أيضا أن نضع في الاعتبار أنه بما أن الصين لديها مثل هذا الموقف الكبير في الديون الأمريكية ، فإن الأمة لديها مصلحة ثابتة في الحفاظ على صحة سوق الخزانة. بطبيعة الحال ، يوفر هذا دافعًا كبيرًا للصين لتجنب أي عمل من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض أسعار الخزانة.
بعد أن قلت ذلك ، استغلت الصين موقعها الكبير في السندات الحكومية اليابانية للتأثير في المناقشات المتعلقة بشراء اليابان للجزر المتنازع عليها خلال سبتمبر 2012. وبالإضافة إلى ذلك ، شعرت الحكومة الصينية بأنها مضطرة للتعليق على النقاش حول سقف الديون الأمريكية في أكتوبر 2013. مع أقل من عامين أسابيع للذهاب حتى الولايات المتحدة قد تجاوزت الحد ، مما يثير احتمال التخلف عن السداد ، حذر نائب وزير الخارجية الصيني ، تشو قوانغ ياو ، السياسيين الأمريكيين من أن "الساعة تدق" وقال: "نحن نطلب من الولايات المتحدة بجدية اتخاذ خطوات لحل القضايا السياسية حول سقف الديون في الوقت المناسب ، ومنع العجز في سداد الديون في الولايات المتحدة لضمان سلامة الاستثمارات الصينية في الولايات المتحدة. "وهذا يساعد على إثبات أن الصين قد تحاول في الواقع التأثير على مسار الأحداث في الولايات المتحدة عندما تشعر أن مصالحها مهددة.
ماذا لو أجبرت الصين على وقف شراء سندات الخزانة الأمريكية؟
يجادل أحد جوانب اقتصاد الصين بعدم قدرته على الاستثمار في سندات الخزانة بقدر ما كان يفعل في تسعينات القرن الماضي وعام 2000. لسنوات ، ولدت الصين كمية هائلة من عائدات الدولار بفضل فائضها التجاري مع الولايات المتحدة. يجب استثمار هذه الدولارات في مكان ما ، وكانت سوق الخزانة الأمريكية - بسبب حجمها الهائل - واحدة من الأماكن القليلة التي يمكن للصين إعادة تدوير فائضها من العملات الأجنبية دون إرباك السوق. واليوم ، يتقلص الفائض التجاري للصين ـ وهذا يعني انخفاض الدولارات للاستثمار في سندات الخزانة.
تعلم المزيد حول هذه القضية ، وتأثيرها المحتمل في السوق ، في مقالتي لماذا الصين ستشتري سندات الخزانة الأمريكية أقل في السنوات المقبلة.
لا تبالغ في التركيز على الاتجاهات العالمية
خلاصة القول: إن المستوى المرتفع من ديون الولايات المتحدة يمثل مشكلة ، وبالنسبة للعديد من المواطنين ، فإن النسبة المرتفعة من سندات الخزانة التي يملكها الآن منافس اقتصادي متزايد هي أكثر إزعاجاً.
في حين أن هناك سبب قليل لتوقع أن الصين سوف تشارك في أي أعمال من شأنها أن ترقى إلى مستوى الحرب الاقتصادية ، إلا أنها قد تضطر مع ذلك إلى شراء عدد أقل من سندات الخزانة بسبب انخفاض فائضها التجاري.
ومع ذلك ، فإن المستثمرين الأفراد يتم خدمتهم بشكل أفضل من خلال إنشاء محافظ السندات الخاصة بهم بناءً على أوضاعهم الخاصة بدلاً من عناوين الأخبار أو الاتجاهات العالمية الأوسع.