ما هي عجز الميزانية والفوائض؟
العجز في الميزانية - المعروف أيضا باسم العجز المالي - يحدث عندما يكون إنفاق الحكومة أعلى من إيراداتها الضريبية.
وعلى العكس من ذلك ، فإن فوائض الميزانية - التي يطلق عليها أيضًا الفائض المالي - تحدث عندما تتجاوز إيرادات الضرائب الحكومية إنفاقها. الميزانيات الحكومية مع الإيرادات ومستويات الإنفاق التي تلغي بعضها البعض يقال لها ميزانيات متوازنة.
هناك مصطلحان آخران شائعان عند الحديث عن الميزانيات الحكومية وهما الأرصدة الأساسية والأرصدة الهيكلية. تستبعد الأرصدة الأولية مدفوعات الفائدة من جانب الإنفاق في المعادلة ، في حين تتكيف الأرصدة الهيكلية لتأثير التغيرات الحقيقية في الناتج المحلي الإجمالي في الاقتصاد الوطني لأن معدلات النمو الأعلى تجعل الدين أكثر قابلية للإدارة.
يعتقد الاقتصاديون الكينزيون أن عجز الموازنة الحكومية مقبول خلال فترات الركود الاقتصادي ، طالما أن ميزانية الحكومة الهيكلية تحقق فائضاً. لوضع هذا في منظور ، يستخدم العديد من الاقتصاديين ما يسمى مقياس الفجوة المالية التي تقارن الفرق بين الإنفاق والإيرادات كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي.
استخدام الأرصدة الأساسية الهيكلية
ولعل الطريقة الأكثر موثوقية لقياس الميزانيات الحكومية هي استخدام الأرصدة الأساسية الهيكلية ، والتي تزيل جزء العجز أو الفائض الذي يعزى إلى دورات الأعمال والنظر في نفقات البرامج فقط على جانب الإنفاق. هذه العوامل تجعل من هذا الإجراء مؤشراً أفضل على المدى الطويل لعجز الميزانية وفائض الميزانية ، بما في ذلك أهم العناصر.
وتضمن إزالة بيانات دورة العمل أن يتم التعامل مع فترات الازدهار الاقتصادي والركود على النحو المناسب ، في حين تميل نفقات البرنامج إلى أن تكون السبب في اختلالات الموازنة ، في مقابل الدين المتراكم الذي يرجع إلى حد كبير إلى القرارات السابقة. وتشمل التغييرات الطفيفة الأخرى إدراج جميع مستويات الحكومة والتعديلات لعمليات الميزانية لمرة واحدة.
في النهاية ، يجب أن يتذكر التجار والمستثمرون أن ديون الحكومة يجب أن تظل مستقرة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي حتى تظل مستقرة. وبخلاف ذلك ، فإن مدفوعات الفائدة وحدها ستستخدم في النهاية جميع عائدات الضرائب. لا تعني هذه الاستدامة أن الحكومات يجب أن تتوقف عن الإقراض تماماً ، حيث يمكن أن تضع ضغوطاً على الاقتصاد.
آثار للمستثمرين الدوليين
الميزانيات الحكومية مهمة للغاية بالنسبة للتجار والمستثمرين لرصد ، من أصحاب الديون السيادية لتجار العملة. يمكن بسهولة مراقبة هذه المستويات باستخدام قاعدة بيانات يسهل الوصول إليها من البنك الدولي أو استخدام مجموعة متنوعة من المواقع الأخرى التي تنشر بيانات من البنك الدولي أو صندوق النقد الدولي (IMF).
بعض التأثيرات الشائعة لميزانيات الحكومة تشمل:
- الديون السيادية - يمكن أن يؤدي العجز في الميزانية إلى انخفاض معدلات الديون السيادية ، إذا ظلت الأرصدة الهيكلية في المنطقة السلبية لفترة طويلة جداً ، في حين أن فوائض الميزانية يمكن أن تؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة على الديون السيادية بسبب تحسن التصنيف الائتماني.
- تغيير قانون الضرائب - يتطلب العجز الهيكلي تغييرات إما في الإيرادات أو الإنفاق ، حيث أن الطريقة الأولى هي الأسهل في التنفيذ. زيادات الضرائب التي تهدف إلى تحسين هذه العجوزات يمكن أن تؤثر سلبا على الشركات / الأسهم.
- تقييم العملة - يمكن للأسواق المالية أن تفقد ثقتها بسرعة في البلدان غير القادرة على حل حالات العجز الهيكلي ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة المحتملة ، في حين أن زيادة الثقة في بلد ما يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع قيمة العملات.
يمكن أن تكون تحليلات هذه التأثيرات أسهل في التقارير الصادرة عن وكالات التصنيف ، مثل ستاندرد آند بورز ، موديز انفستورز سيرفيس ، وفيتش جروب . وتصدر هذه الهيئات عادةً تصنيفات الديون السيادية على مختلف البلدان في جميع أنحاء العالم ، والتي تحتوي على تحليل متعمق لعجز الميزانية أو فوائض الميزانية وآثارها المحتملة على الأسواق المالية.