كيف جورج سوروس تحطم بنك انجلترا
ربما كان جورج سوروس أشهر تاجر عملة في العالم ، بفضل رهانه الشجاع في الوقت المناسب ضد بنك إنجلترا ، على ما أصبح يعرف باسم الأربعاء الأسود. بتكلفة تبلغ حوالي 3.3 مليار جنيه إسترليني ، لم يتمكن البنك المركزي البريطاني من الدفاع عن نفسه من هجوم في أسواق العملات ، وحقق السيد سوروس ربحًا تقديريًا بقيمة مليار دولار نتيجة لذلك.
في هذا المقال ، سننظر في ما حدث يوم الأربعاء الأسود وبعض الدروس من الأزمة للمصارف المركزية والحكومات في المستقبل.
وضع المرحلة للأربعاء الأسود
تم إعداد آلية سعر الصرف الأوروبي (ERM) في مارس من عام 1979 من أجل الحد من تقلبات أسعار الصرف واستقرار السياسة النقدية في جميع أنحاء أوروبا قبل إدخال عملة مشتركة من شأنها أن تعرف في نهاية المطاف باسم اليورو. وضع بسيط ، وضعت ERM هامش أعلى وأدنى حيث يمكن أن تختلف أسعار الصرف - المعروف باسم شبه الوتد.
رفضت بريطانيا في البداية الانضمام إلى إدارة مخاطر المؤسسات عندما نشأت ، ولكنها تبنت فيما بعد سياسة شبه رسمية حجبت المارك الألماني. في أكتوبر من عام 1990 ، قررت الدولة الانضمام إلى إدارة مخاطر المؤسسات (ERM) بعد تغيير في القيادة ، مما منع عملتها من التذبذب أكثر من 6 ٪ في أي من الاتجاهين عن طريق التدخل في أسواق العملات مع المضاربة.
الأربعاء الأسود الأسباب الأساسية
عندما انضمت بريطانيا إلى ERM ، تم تعيين السعر على 2.95 مارك ألماني لكل جنيه استرليني مع 6٪ في أي اتجاه.
كانت المشكلة أن معدل التضخم في البلاد كان ثلاثة أضعاف معدل التضخم في ألمانيا ، وكانت نسبة الفائدة 15٪ ، وكان الازدهار الاقتصادي للبلاد في فترة من النمو غير المستدام ، مما مهد الطريق لفترة انعدام الاستقرار.
لاحظ تجار العملات هذه المشاكل الأساسية وبدأوا البيع على المكشوف الجنيه الإسترليني - أي الاقتراض وتحويلها على الفور إلى عملة أجنبية بالاتفاق على إعادة تحويلها في المستقبل.
كان جورج سوروس واحدًا من هؤلاء المتداولين في العملات الهبوطية ، حيث حشد مركزًا قصيرًا قيمته أكثر من 10 مليارات دولار من الجنيه الاسترليني.
الأربعاء الأسود وعواقبه
سمح رئيس الوزراء البريطاني وأعضاء الحكومة بإنفاق مليارات الجنيهات الاسترليني في محاولة لاحتواء البيع القصير من قبل المضاربين. علاوة على ذلك ، أعلنت الحكومة البريطانية أنها سترفع أسعار الفائدة لديها من 10٪ إلى 15٪ لمحاولة جذب تجار العملة الباحثين عن عائد أكبر على عملاتهم من العملات.
لسوء الحظ ، لم يعتقد المضاربون في العملات أن الحكومة ستفعل هذه الوعود وتستمر في بيع الجنيه الاسترليني. بعد اجتماع طارئ بين كبار المسؤولين ، اضطر البلد في نهاية المطاف إلى الانسحاب من إدارة مخاطر المؤسسات وسمح للسوق بإعادة تقييم عملته إلى مستويات أكثر ملائمة (أدنى).
يمكن القول بأن البلاد قد تم رميها في الركود بعد ذلك ، حيث أشار العديد من المواطنين البريطانيين إلى ERM باسم "آلة الركود الأبدية". في حين خسرت الحكومة الكثير من المال ، فإن بعض السياسيين سعداء بحدوث كارثة إي آر إم ، حيث مهدت الطريق لدخول حكومة أكثر تحفظاً إلى الحظيرة وإنعاش الاقتصاد.
دروس من الأربعاء الأسود
تعلم الأربعاء الأسود عدداً من الدروس الهامة لتجار العملة والحكومات ، بما في ذلك بعض الدروس التي قد تفاجئ القراء.
على سبيل المثال ، تشير البيانات الإحصائية إلى أن الاقتصاد البريطاني ينمو بشكل أسرع في إدارة مخاطر المؤسسات (ERM) مما تشير إليه الأرقام المنشورة ، وربما كان الركود الناتج عن ذلك يعود إلى أعقاب طفرة لاوسون.
تتضمن الدروس للحكومات ما يلي:
- لا تملي أسعار الفائدة - تم تحديد أسعار الفائدة على إدارة مخاطر المعاملات (ERM) بالنسبة لألمانيا بالنسبة لألمانيا عندما كان ينبغي على أوروبا أن تضعها في أوروبا.
- اختر معاركك ضد المضاربين - إن اتخاذ إجراءات متطرفة للتصدي لحركة السوق الحاسمة هو في الغالب جهد عقيم (ومكلفة).
تتضمن الدروس الخاصة بتجار العملة ما يلي:
- لا شيء مستحيل - لم يكن خروج بريطانيا من إدارة مخاطر المؤسسات (ERM) أمرا لا يمكن تصوره للكثيرين خلال الأزمة ، ولكن حتى الحكومات ارتكبت أخطاء كبيرة.
- كن مستعدًا للتدابير المتطرفة - قرار بريطانيا برفع أسعار الفائدة ما بين 2٪ إلى 5٪ في يوم واحد يظهر عزم الحكومة المحتمل.
الاستنتاجات
ويعرف الأربعاء الأسود على نطاق واسع بأنه اليوم الذي كسر فيه تاجر العملات الملياردير جورج سوروس بنك إنجلترا وقدم أكثر من مليار دولار. ولكن ، توجد الدروس الحقيقية من خلال تحليل الأسباب الكامنة وراء الأزمة وكيف سرعان ما أدت إلى مشاكل. من خلال فهم هذه القضايا ، يمكن للبنوك المركزية تجنب الأزمات المستقبلية الناجمة عن القيود التنظيمية.