ارتفاع أسعار الفائدة يميل إلى الانخفاض للاتجاه السلعي للسلع

لقد مرت سنوات عديدة منذ أن قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة بتحريك أسعار الفائدة إلى أعلى. أجبرت أزمة الإسكان في عام 2008 والقضايا الاقتصادية العالمية التي تلت ذلك البنك المركزي الأمريكي على الشروع في تخفيض أسعار الفائدة لمدة ست سنوات وسياسة التخفيف الكمي. في حين تحسن الاقتصاد الأمريكي بداية من عام 2015 ، قاد الانتعاش بقية العالم. تسببت الظروف الاقتصادية الكئيبة في أوروبا البنك المركزي الأوروبي لوضع برنامج التيسير الكمي الخاصة بهم في أوائل عام 2015.

في حين انخفضت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى الصفر عند أدنى المستويات ، انخفضت الأسعار الأوروبية إلى مستويات سلبية في بعض الدول وبقيت هناك في أوائل عام 2017. منذ بداية عام 2017 ، قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بزيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مرتين. أول ارتفاع معدل في سنوات عديدة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن البنك المركزي الأمريكي يسترشد الأسواق بتوقع زيادتين على الأقل مرة أخرى في عام 2017.

في الصين ، تسبب التباطؤ الاقتصادي في قيام البنك المركزي الصيني بتخفيض أسعار الفائدة في الوقت الذي تكافح فيه البلاد لتحقيق معدل نمو يبلغ 7٪ ، حتى الآن لم تصل إلى هذا المستوى. في روسيا ، تسببت مجموعة من العقوبات فرضتها الولايات المتحدة وأوروبا الغربية وانخفاض أسعار المواد الخام في إضعاف الاقتصاد الروسي. في البرازيل وأستراليا وكندا وغيرها من الدول المنتجة للسلع ، أدى انخفاض الأسعار إلى انخفاض العائدات مما أدى إلى انخفاض عملاتها في عام 2015. إلا أن ارتفاع أسعار السلع منذ أواخر عام 2015 وأوائل 2016 تسبب في انتعاش العديد من العملات الحساسة للسلع.

وكان السوق الهابط في أسعار السلع الأساسية الذي بدأ في عام 2011 عندما بلغت أسعار المواد الخام ذروتها ، نتيجة للعديد من الضغوط الاقتصادية على الاقتصاد العالمي. مع تباطؤ الصين ، انخفض الطلب على السلع. تعد الصين ، بفضل سكانها ونموها ، أهم دولة في العالم عندما يتعلق الأمر بالطلب على المواد الخام.

علاوة على ذلك ، فإن الدولار الأمريكي هو عملة الاحتياط في العالم وعلى هذا النحو ، فهو آلية التسعير لمعظم المواد الخام. تسبب النمو المعتدل في الولايات المتحدة في بدء تعزيز الدولار بداية من مايو 2014. وبحلول مارس من عام 2015 ، ارتفع الدولار بنسبة 27 ٪. في أواخر عام 2016 ، ارتفع الدولار إلى مستوى مرتفع جديد ، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002 قبل تصحيحه أقل خلال الشهر الأول من عام 2017.

تعني احتمالات زيادة أسعار الفائدة الأمريكية أن الدولار سيكون له عائد أعلى من العملات الأخرى المنافسة. أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة مع النمو المعتدل في الاقتصاد الأمريكي تدعم الدولار. كان البنك المركزي الأمريكي في دورة تشديد بدأت في ديسمبر 2015 مع رفع اثنين من سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس منذ ذلك الحين. حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسواق من احتمال حدوث زيادات إضافية على المدى القصير في عام 2017.

الدولار المتصاعد هبوطي عمومًا بالنسبة لأسعار المواد الخام. ارتفاع في أسعار الفائدة هو أيضا عامل سلبي للسلع. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، يكلف أكثر لنقل أو تمويل المراكز الطويلة أو مخزونات السلع. لذلك ، يصبح المستهلكون والمشترين من المواد الخام أقل احتمالا لعقد المخزونات. أحد الأسباب التي أدت إلى ارتفاع أسعار السلع بين عامي 2008 و 2011 هو انخفاض مستوى أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

وقد أدى ذلك إلى انخفاض قيمة الدولار وتسبب في انخفاض معدلات التمويل في محاولة من البنك المركزي لتحفيز الاقتصاد.

والآن بعد ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ، قد تشهد أسعار السلع بعض الضغط السلبي. في أوائل عام 2016 ، تم تداول النحاس إلى أدنى سعر 1.9355 دولار للرطل قبل أن يتعافى في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك ، في عام 2008 ، تداول النحاس أقل بقليل من 1.25 دولار ، وفي عام 2000 ، كان السعر حول مستوى 85 سنتا للرطل. في ديسمبر 2015 ، انخفض الذهب إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2010 عندما تم تداوله إلى 1045.40 دولار للأونصة. في عام 2008 ، كان ارتفاع سعر الذهب أقل بقليل من 1035 دولار في عام 2000 ؛ كان سعر المعدن الأصفر أقل من 300 دولار للأونصة. ومع ذلك ، سجل الذهب ارتفاعات مؤثرة في الأشهر التي أعقبت قيعان ديسمبر 2015. انخفض سعر النفط الخام من 107 دولار للبرميل في يونيو 2014 إلى ما دون مستوى 26.05 دولار في فبراير عام 2016.

في عام 2008 ، انخفض النفط الخام إلى أدنى مستوياته عند 32.48 دولار وفي عام 2000 ؛ كان السعر أقل من 25 دولار للبرميل. في أوائل عام 2017 ، كان سعر النفط ضعف أدنى مستوياته في فبراير 2016. وبينما يمكن أن يهدد ارتفاع أسعار الفائدة المكاسب المذهلة في الأسعار منذ أواخر عام 2015 وأوائل عام 2016 ، فإن المعدلات هي مجرد واحدة من عوامل عديدة تحدد مسار المقاومة الأقل لأسعار السلع.

هناك العديد من المشكلات التي تدفع أسعار السلع إلى الارتفاع أو الانخفاض مع مرور الوقت. يمكن أن يؤثر التباطؤ الاقتصادي في الصين ، أكبر دولة في العالم من حيث عدد السكان ، على الطلب. ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يميل إلى تعزيز قوة الدولار مما قد يزيد من الضغط على أسعار السلع. يمكن أن يؤدي ارتفاع تكلفة تمويل السلع بالدولار إلى إشارة هبوطية للمواد الخام. ومع ذلك ، إذا كانت المعدلات ترتفع بسبب زيادة الضغوط التضخمية على الولايات المتحدة أو الاقتصاد العالمي ، يمكن أن ترتفع أسعار السلع جنبا إلى جنب مع الأسعار. لذلك ، هو مستوى أسعار الفائدة الحقيقية التي يمكن أن يكون لها تأثير هبوطي على السلع عندما تتحرك أعلى ويمكن أن يكون التضخم إشارة صعودية للغاية للمواد الخام.

في حين أن أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن تكون هبوطية بالنسبة لأسعار السلع ، فهناك العديد من الاعتبارات الأخرى عندما يتعلق الأمر بالمسار الأقل مقاومة للأسعار في هذه الفئة من الأصول المتقلبة.