يمكن النظر في طريقتين الأعمال تجريد نفسها من الأصول
ما هي الفائدة المعفاة من الضرائب ولماذا يحدث؟
لنفترض أنك تمتلك 5،000 سهم من الأسهم في Acme Power & Light Company.
لسبب ما ، تمتلك هذه الأداة أيضًا سلسلة صغيرة من متاجر المجوهرات (يحدث هذا الشيء - شركة التأمين AIG تمتلك منتجعًا للتزلج!). يتحدث الرئيس التنفيذي لشركة Power & Light إلى مجلس الإدارة ويقول: "هذا ليس له علاقة بعملنا. لا يمكننا التركيز على توليد الكهرباء إذا كان علينا مراقبة مستويات المخزون في متجر المجوهرات. يمكننا إما بيعه أو قم بإعداد عرض ضريبي بدون ضرائب لمساهمينا ، لكني تعبت من التعامل مع الشركة الفرعية.
إذا قررت شركة المرافق أن تبيع الشركة التابعة ، فيمكن أن تذهب إلى شخص مثل وارين بوفيت ، الذي سيشتري هذا العمل عادة مقابل المال. المشكلة هي أن مصلحة الضرائب ستقوم بتقاضي شركة المرافق ضريبة على أرباح رأس المال على بيع الشركة إذا كانت قد ارتفعت قيمتها. إذا كانت الشركة التابعة جزءًا من الشركة لفترة طويلة جدًا ، فمن المؤكد تقريبًا زيادة القيمة على مدار فترة االحتفاظ.
ومع وجود معظم الشركات في فئة الضرائب 35٪ ، فهذا يعني أن الإدارة لن تتلقى سوى حوالي 65٪ من القيمة التي تستحقها الشركة التابعة على أساس ما بعد الضرائب.
إذا قررت شركة المرافق إصدار سندات معفاة من الضرائب إلى حملة الأسهم ، فستقوم بدلاً من ذلك بتضمين متجر المجوهرات كعمل تجاري مستقل خاص بها ، ومنحها رئيسًا تنفيذيًا جديدًا ، ومجلس إدارتها الخاص ، ومكاتب الشركة ، وما إلى ذلك.
وستقوم بطباعة شهادات الأسهم ، وفي العديد من الحالات ، تقوم بتوزيعها على المساهمين الحاليين في شركة Power & Light على أساس تناسبي. إذا كنت تملك 5٪ من أسهم شركة المرافق ، فستحصل على 5٪ من إجمالي الأسهم في متجر المجوهرات الجديد.
في بعض الحالات ، سيكون لدى الشركة اكتتاب عام أولي للشركة التابعة أولاً ، حيث تقوم ببيع نسبة مئوية معينة للجمهور - على سبيل المثال ، 10٪ أو 20٪ من الأسهم - ثم تقوم بتوزيع الأسهم المتبقية على مساهميها. عندما قامت شركة فيليب موريس بتجميع منتجات كرافت فودز قبل بضعة عقود ، كان هذا هو الطريق الذي اختارته.
إذا كنت تريد معرفة المزيد حول كيفية عمل الفوائد الجانبية المعفاة من الضرائب ، فيمكنك الاطلاع عليها هنا .
ما هي فوائد العرض الضريبي الخالي مقارنةً بالبيع المباشر لأحد الفروع؟
لماذا يجب عليك ، كحامل أسهم ، تفضيل العرض الضريبي الخالي من الضرائب؟ فيما يلي ثلاثة أسباب:
- لا توجد أي عواقب ضريبية بشكل عام لأنك لم تتلق أي شيء جديد - كنت تملك دائما 5 ٪ من سلسلة متاجر المجوهرات ، والآن هي مجرد شركة منفصلة.
- سوف تكون سلسلة متاجر المجوهرات قادرة على التركيز على ما هو الأفضل لها. من قبل ، ربما لم يتمكن من إقناع المدير التنفيذي لشركة المرافق بالسماح لها باقتراض المال والتوسع عبر الولايات المتحدة. والآن ، يجب عليها فقط التركيز على ما يعظم هيكل رأس المال الخاص بها. يمكنها بيع الأسهم ، وإصدار السندات ، واقتراض المال من البنك ، إلخ.
- إن شركة المرافق خالية من الإلهاء ولا داعي للقلق بشأن الأعمال التي لا تتناسب مع أهدافها الاستراتيجية طويلة المدى ، مما يعني أنها قد تحسن من أدائها.
في معظم الأوقات ، فإن الفوائد الجانبية المعفاة من الضرائب هي في الواقع حالات مربحة للجميع. كانت هناك العديد من الحالات التاريخية للشركات الفرعية الصغيرة مرة واحدة والتي تم تجنيبها والنمو بسرعة كبيرة ، فإنها تقزم الشركة الأم السابقة ، مما أثرى المساهمين الأصليين.