تتغير أسعار السندات عندما تتغير أسعار الفائدة. هنا لماذا.
لماذا تتغير أسعار السندات عندما تتغير أسعار الفائدة
مثال على الدولار والسنتات يقدم أفضل تفسير للعلاقة بين أسعار السندات وأسعار الفائدة.
دعونا ننظر في دراسة حالة.
حقائق دراسة حالة
- تشتري سند بمبلغ 1000 دولار.
- ينضج في أربع سنوات (في أي وقت يمكنك الحصول على استثمارك 1،000 دولار).
- معدل الكوبون (معدل الفائدة) هو 4 ٪ ، لذلك يدفع 4 ٪ سنويا ، أو 40 دولارا في السنة.
لنفترض بعد سنة واحدة من قيامك بشراء معدلات فائدة السندات إلى 5٪ وقررت بيع سنداتك. عندما تقوم بإدخال طلب لبيع ، يذهب الأمر إلى السوق ، والمشترين المحتملين الآن يقارنون السند الخاص بك إلى سندات أخرى ويقدمون لك سعرًا. كل هذا يحدث بسرعة كبيرة عبر الإنترنت.
كيف يقارن السند الخاص بك إلى السندات الأخرى في السوق؟ منذ أن ارتفعت أسعار الفائدة ، يدفع سندات جديدة بقيمة 1000 دولار والتي تستحق خلال ثلاث سنوات (الوقت المتبقي قبل تاريخ استحقاق السندات) 5٪ أو 50 دولارًا سنويًا. وهذا يعني أن السند الخاص بك يجب أن يخضع لتعديل قيمة السوق بحيث يتم تسعيره بشكل عادل عند مقارنته مع الإصدارات الجديدة. دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل تعديل السوق هذا.
تعديل السوق لأسعار السندات
- إذا اشترى المستثمر سنداتك بمبلغ 1000 دولار ، فستتلقى 40 دولارًا أو 3 دولارات أو 120 دولارًا على مدى السنوات الثلاث المتبقية.
- إذا قام مستثمر بشراء سندات جديدة بمبلغ 1000 دولار ، فسوف يحصل على 50 دولارًا أمريكيًا أو 3 دولارات أو 150 دولارًا على مدى السنوات الثلاث المتبقية.
- لا يوجد أي حافز لشراء السندات الخاصة بك بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار ، لأن المستثمر سوف يحصل على فوائد أقل من السندات الصادرة حديثًا. وبالتالي فإن السوق يضبط سعر السند الخاص بك لجعله مكافئًا.
- في هذه المجموعة من الحالات ، قد تتلقى عرضًا بقيمة 970 دولارًا تقريبًا مقابل سنداتك. (عندما يبيع السندات بأقل من قيمة استحقاقها ، يقال إنه يتم التداول بسعر مخفض).
وسيحصل المستثمر الذي اشترى السند مقابل 970 دولارًا الآن على الفائدة البالغة 120 دولارًا ، بالإضافة إلى مبلغ 30 دولارًا إضافيًا من رأس المال عندما ينضج السند. ولأنهم كانوا قادرين على دفع مبلغ أقل مقابل السند ، فإنهم سيحصلون على نفس المبلغ من الربح على نفس الإطار الزمني ، كما لو أنهم اشتروا سندًا حديثًا يدفع سعر فائدة أعلى.
إذا كنت تحمل السندات الخاصة بك حتى الاستحقاق ، فستحصل على 1000 دولار كامل. لا يهم سعر السوق الحالي للسندات إلا إذا كنت تبيع سنداتك الآن. هذا يجعل الروابط الفردية خيارًا جيدًا عندما تريد نتيجة معينة. أنت تعرف مقدار ما ستحصل عليه ومتى ستحصل عليه ، ولا داعي للقلق بشأن تقلبات الأسعار. للحصول على دخل التقاعد ، يتم استخدام السندات الفردية في ما يسمى سلم السندات لإنشاء تيار سنوي من التدفق النقدي الذي يستخدم للعيش في التقاعد.
أسعار السندات وأسعار الفائدة والمدة
هناك صيغة يمكنك استخدامها لتقدير التأثير الذي سيحدثه التغيير في أسعار الفائدة على صندوق السندات أو السندات. في الكتاب الأبيض ، فإن قاعدة الأربعة في المئة ليست آمنة في عالم منخفض العائد ، والمؤلفين مايكل فينك ، واد بفاو ، وديفيد بلانشيت ، "طريقة واحدة لتقريب تأثير التغير في أسعار الفائدة على سعر السندات هي لمضاعفة مدة السند بالتغيير في أسعار الفائدة مرة واحدة سلبية.
على سبيل المثال ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 2٪ ، فإن السندات التي تبلغ مدتها 5 سنوات (المدة الحالية تقريبية لمؤشر بنك باركليز التجميعي) ستنخفض في القيمة بنسبة 10٪. ومن الواضح أن التأثير على السندات ذات فترات أطول (15 سنة مثلاً) سيكون أكثر تطرفاً.
لاستخدام هذه المعادلة ، يجب أن تفهم وتبحث عن مدة السندات ، والتي بمصطلحات مبسطة هي عبارة عن متوسط مرجح لقياس طول الفترة الزمنية التي ستدفع بها السندات. وكلما ارتفعت المدة ، كلما كان صندوق السندات أو السندات الأكثر حساسية هو التغيرات في أسعار الفائدة.
عوامل أخرى تؤثر على أسعار السندات
المثال الذي قدمته لا يفسر كل العوامل التي تؤثر على سعر السوق للسند. يعتمد السعر النهائي للسندات على جودة الائتمان ونوع السند ونضج وتكرار مدفوعات الفائدة.
بشكل عام ، فإن السندات ذات الشروط المماثلة سوف تتكيف مع أسعار الفائدة بطريقة مماثلة.
إذا كنت تملك صندوق سندات ، فإن سعر أسهم الصندوق سيعكس التسعير الجماعي على جميع السندات المملوكة لصندوق السندات.
ما هو نوع السندات حسنًا في بيئة معدل الفائدة المرتفعة؟
هناك نوعان من السندات التي قد لا تنخفض عندما ترتفع أسعار الفائدة. قد تحافظ صناديق السندات ذات معدلات الفائدة المتغيرة وصناديق السندات المعدلة بالتضخم على قيمتها في بيئة معدل الفائدة المرتفعة لأن مدفوعات الفائدة على هذه الأنواع من السندات ستتكيف.
أيضا ، إذا كنت تملك سندات فردية بدلا من صناديق السندات وتخطط لعقد السندات الخاصة بك حتى الاستحقاق ، فإنك لن تحتاج إلى القلق بشأن التغيرات في أسعار الفائدة حيث لا توجد لديك خطط لبيع السندات الخاصة بك ، لذلك فإن السعر المؤقت لا يهم أنت.