الفرق بين الكوبون والعائد حتى الاستحقاق

دليل لبدء الاستثمار في السندات: القسيمة مقابل العائد إلى الاستحقاق

لدى مستثمري السندات المستقبليين منحنى تعلّم هام أمامهم يمكن أن يكون شاقًا إلى حد كبير ، لكنهم قد يشعرون بالارتياح عندما يعرفون أنه من الممكن التحكم فيه عند اتخاذ الخطوات. هناك الكثير لتعلمه ، لكن الفرق بين القسيمة والعائد حتى الاستحقاق هو مكان جيد للبدء. انها صعودا وصاعدا بعد إتقان هذا.

باختصار ، يخبرك "القسيمة" ما دفع السند عندما صدر.

يخبرك العائد - أو "العائد إلى الاستحقاق" - بمدفوعاتك في المستقبل. وإليك كيف يعمل.

القسيمة مقابل العائد إلى الاستحقاق

يشتمل السند على مجموعة متنوعة من الميزات المحددة عند إصداره لأول مرة ، بما في ذلك حجم الإصدار وتاريخ الاستحقاق والكوبون الأولي. على سبيل المثال ، قد تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بإصدار سندات لمدة 30 عامًا في عام 2017 ، ومن المقرر أن يتم ذلك في عام 2047 مع "قسيمة" بنسبة 2٪. وهذا يعني أن المستثمر الذي يشتري السندات ومن يمتلكها حتى القيمة الاسمية يمكن أن يتوقع أن يحصل على 2 في المائة سنوياً طوال فترة السندات ، أو 20 دولاراً مقابل كل 1000 دولار استثمرها.

ولكن بعد ذلك يتم تداول السندات في السوق المفتوحة بعد إصدارها. وهذا يعني أن سعره الفعلي سوف يتذبذب خلال كل يوم عمل طوال فترة عمره 30 عامًا. لذا عليك الآن أن تسير بسرعة 10 سنوات في الطريق. لنفترض أن أسعار الفائدة ترتفع في عام 2027 وأن سندات الخزانة الجديدة تصدر مع عائدات تبلغ 4 في المائة.

إذا كان بإمكان المستثمر أن يختار بين السند الذي يحقق 4 في المائة وسنده 2 في المائة ، فسيحصل على السندات بنسبة 4 في المائة في كل مرة. ونتيجة لذلك ، فإن القوانين الأساسية للعرض والطلب تتسبب في ارتفاع سعر السند مع الكوبون 2 في المئة إلى مستوى حيث سوف يجذب المشترين.

إذن ، وبأبسط العبارات ، فإن الكوبون هو مبلغ الفائدة الثابتة التي ستكسبها السندات كل عام.

العائد حتى الاستحقاق هو العائد المتوقع إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى الاستحقاق.

احسب

وهنا يأتي دور الرياضيات. الأسعار والعوائد تتحرك في اتجاهين متعاكسين . إن أي تحرك في عائد السندات من 2٪ إلى 4٪ يعني أن سعره يجب أن ينخفض . ضع في اعتبارك أن القسيمة تكون دائمًا 2 بالمائة - وهذا لا يتغير. سوف تدفع السندات دائما نفس 20 دولار في السنة. لكن سعرها بحاجة إلى الانخفاض إلى 500 دولار - 20 دولار مقسومة على 500 دولار أو 4 في المائة - لتصل إلى 4 في المائة.

إذن ، كيف يحصل أحد ما على عائد بنسبة 5 بالمائة على السند مع قسيمة بنسبة 2 بالمائة حتى في هذه الحالة؟ بسيط: بالإضافة إلى دفع 20 دولارًا سنويًا ، سيستفيد المستثمر أيضًا من حركة سعر السندات من 500 دولار إلى 1000 دولار عند الاستحقاق. أضف الدفعة السنوية مع الزيادة الرئيسية البالغة 500 دولار التي تم توزيعها على مدى 20 عامًا والتأثير المجمع هو عائد 5٪.

يُعرف هذا العائد بأنه العائد حتى الاستحقاق ، والذي يعد فعليًا علامة على قيمة متوسط ​​العائد على السند خلال فترة عمره المتبقية. على هذا النحو ، يمكن أن يكون العائد حتى الاستحقاق عنصرا حاسما في تقييم السندات. يسري سعر الخصم الواحد على جميع مدفوعات الفائدة غير المكتسبة بعد.

كان يعمل في الاتجاه الآخر أيضا. تقول معدلات السائدة تتراجع من 2 في المائة إلى 1.5 في المائة خلال السنوات العشر الأولى من عمر السند.

وسيحتاج سعر السند إلى الارتفاع إلى مستوى دفعت فيه الدفعة السنوية التي تبلغ 20 دولارًا للمستثمر عائدًا قدره 1.5 بالمائة.

في هذه الحالة ، سيكون هذا 3333.33 دولارًا لأن 20 دولارًا مقسومًا على 1،333.33 دولارًا يساوي 1.5 بالمائة. ومرة أخرى ، فإن القسيمة التي تبلغ 2 في المائة تنخفض إلى نسبة 1.5 في المائة من العائد إلى الاستحقاق بسبب انخفاض سعر السند من 1333.33 إلى 1000 دولار على مدى السنوات العشرين الأخيرة من عمر السند.

بعض الأشياء التي يجب مراعاتها عند حساب العائد حتى الاستحقاق

سيكون العائد حتى الاستحقاق مساويا لمعدل الكوبون إذا اشترى المستثمر أسهم الشركة بالقيمة الاسمية .

وعلى العكس ، فإن العائد حتى الاستحقاق سيكون أعلى من سعر القسيمة عندما يتم شراء السند بسعر مخفض.

سندات القسيمة العالية

إن السندات ذات الكوبون العالي لديها عوائد حتى الاستحقاق تمشيا مع السندات الأخرى على الطاولة ، ولكن أسعارها مرتفعة بشكل استثنائي.

إنها العائد إلى النضج وليس الكوبون الذي يتم احتسابه عندما تبحث عن سند فردي لأنه يوضح ما ستحصل عليه بالفعل.