السندات العشوائية - الاستثمار الأكثر جاذبية يجب عليك تجنب في محفظتك

درس قصير وبسيط في خطر وجاذبية السندات العشوائية

أنت تعلم أنك لا يجب أن تستثمر في السندات غير المرغوب فيها. لن توافق على اتفاقية السلام الشامل الخاصة بك وسوف يكون زوجك أو زوجتك غاضبة إذا تم اكتشافك. قد يستهلكك الشعور بالذنب لأنك رفضت ممتلكات أكثر محترمة مثل شهادات الإيداع أو السندات الاستثمارية . ومع ذلك ، لا يمكنك أن تساعد إلا أن تلقي نظرة شاقة على تلك الفئة الخاصة من سندات الشركات مع عوائدها أعلى من المتوسط.

عندما تفعل ، كل ما أطلبه هو أن تتذكر أن الاستثمارات المبهرجة عادة ما ترتفع في الدخان ، وعندما يسقط هؤلاء الأطفال ، فإنهم يسقطون بقوة. لا يُطلق عليهم سندات غير مرغوب فيها مقابل لا شيء. إنها ، في أكثر الأحيان ، هي بالضبط:

ليس من الصعب فهم إغراء الحصول على سندات غير مرغوب فيها. عندما كتبت هذا المقال لأول مرة في السادس عشر من يوليو 2001 ، كانوا يعرضون 10٪ إلى 12٪ من العائد. كنت أتلقى الكثير من الأسئلة حول ما إذا كان سيتم إضافة هذه الأسئلة إلى محفظة استثمارية . قبل الانهيار الأخير الذي كان يمكن التنبؤ به في عام 2015 وعام 2016 (على إثر ذلك الذي عايشناه خلال أزمة الائتمان 2008-2009) ، كانا يستقطبان المستثمرين إلى هلاكهم المالي في جزء لا يستهان به بسبب الفترة الممتدة القريبة. معدلات فائدة صفر في المئة وجد فيها المدخرون أنفسهم. في بعض الأحيان ، لا يمكن للناس أن يقبلوا أن هذا التراخي هو الطريق الأفضل للذهاب. كان وقوف النقود في حساب مصرفي دون كسب أي شيء عليه استراتيجية متفوقة أكثر من تحمل المخاطر ذات الأسعار الغبية ، لذا دعوني أكرر: لا يوجد عمليا أي وقت مناسب للمستثمر العادي لشراء السندات غير المرغوب فيها.

يمكنك ، وعلى الأرجح ، أن تمر طوال حياتك دون أن تمتلك واحدة. فهي ليست ضرورية لبناء الثروة . في الواقع ، هم أكثر عرضة للتسبب في فقدان ما لديك من الثروة.

مع ذلك ، إذا كنت مهتمًا بماهية الروابط غير المرغوب فيها ، وكيف تعمل ، وكيف تختلف عن نوع الصلة المرتبط بـ "الملائكة الساقطة" ، تابع القراءة.

أساسيات السندات العشوائية

وكالات تصنيف السندات مثل فيتش ، ستاندرد وبورز ، وتصنيفات موديز لقضايا الديون. يقع كل سند في العالم في واحدة من فئتين ، الدرجة الاستثمارية وغير الاستثمارية.

إن ما يسمى بالسندات ذات درجة الاستثمار يكون لها تصنيف BBB أو أعلى (بعض أنظمة تعديل الاستخدام ، على سبيل المثال ، لا يزال السند المربوط BBB- تصنيفًا استثماريًا ولكن تحت رتبة BBB ، والتي ستحتل أدنى من BBB + ، وما إلى ذلك). من خلال تحديد هذا التصنيف ، تقول الوكالة إنها تعتقد ، استنادًا إلى الوضع المالي الحالي للشركة ، ونسبة تغطية الفائدة ، والنظرة الاقتصادية ، أن فرصة التقصير ليست كبيرة. غالباً ما يكون لهذه القضايا تاريخ من مدفوعات الفوائد الطويلة غير المنقطعة لحملة السندات. تتدفق كوبونات السندات كالساعة.

أما قضايا الدرجة غير الاستثمارية ، من ناحية أخرى ، هي تلك التي تم تعيين تصنيف BB لها أو أقل. هذه الالتزامات تنطوي على مخاطر أكبر بكثير من التخلف عن السداد أو فقدان رأس المال. يجب على الشركات التي تصدر هذه السندات غير المرغوبة أن تغري المستثمرين بطريقة ما بالمخاطرة بأموالهم. من أجل القيام بذلك ، فإنها توفر سعر قسيمة أعلى بكثير من نظيراتها الاستثمارية. ومن المفارقات أن هذا يزيد من المخاطر الكامنة لأن الشركات الأقل قدرة على تحمل رسوم الفائدة المرتفعة تدفع ضعف نظيراتها ذات رؤوس الأموال الأفضل إلى ثلاثة أمثال.

كانت السندات العشوائية تحظى بشعبية هائلة في جيل الاستحواذ على الروافع المالية وعمليات تصفية الشركات (المعروفة باسم الثمانينيات). في الآونة الأخيرة ، قاموا بعودة طفيفة بنتيجة كارثية محتملة. فالمستثمرون الصغار يشترونها دون فهم كامل للمخاطر التي يواجهونها ، وبمجرد معرفة ذلك ، سيكون قد فات الأوان. القصة نفسها سوف تلعب كما يبدو كل 10 إلى 20 سنة ، جيل جديد يتعلم الدروس المؤلمة من أسلافهم.

سقطت السندات الملاك مقابل السندات غير المرغوب فيه

في سياق تاريخ الأعمال ، شهدت الشركات الجيدة في بعض الأحيان مشاكل تسببت في خفض تصنيفات ديونها. ونتيجة لذلك ، تنخفض إصدارات سندات الشركة. يُعرف هذا النوع من المشكلات باسم "الملائكة الساقطة". وهي تختلف عن السندات غير المرغوب فيها من حيث أنها صدرت كصفقة استثمارية وانخفضت من النعمة.

إن شراء الملائكة الساقطين ، إذا ما تم القيام به بذكاء ، هو أقل تخمطا بكثير من الحصول على سندات غير مرغوبة على أمل الاحتفاظ بها حتى النضج. يجب ترك هذا النوع من العمليات لأولئك القادرين على تقييم البيانات المالية للشركة وتقدير النتائج المحتملة للوضع بشكل معقول.

The Bottom Line on Investing In Junk Bonds

تجنبها مثل الطاعون إلا إذا كنت تعرف ما تقوم به. إذا قمت بشرائها ، فافعل ذلك مع فهم كامل أنه ما لم تكن لديك أسباب كمية وافرة للاعتقاد بأن شرائك يعدك بسلامة المدير ، فأنت تقوم بالمضاربة وليس بالاستثمار.

عندما تكون في شك ، تذكر القول المأثور: لقد فقدت أموال أكثر في وول ستريت للوصول إلى عائد إضافي أقل من سرقتها في نهاية برميل البندقية.