العقود الآجلة هي الأدوات المشتقة التي تحتوي على رافعة ، والتي تسمح للتحوط . السلع هي الأصول المتقلبة. ليس من غير المعتاد أن يتحرك سعر المادة الخام بشكل كبير أو أقل خلال فترة زمنية قصيرة. يمكن Hedgers حماية ضد مخاطر الأسعار في السوق. يمكن لصانع الأحراج الذي هو منتج أن يبيع عقوداً مستقبلية من أجل تأمين سعر لإخراجها. وعلى العكس من ذلك ، يمكن للمستأجر الذي هو مستهلك أن يشتري عقوداً آجلة من أجل تأمين سعر لاحتياجاته.
التقاء
أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل أسواق العقود المستقبلية تعمل بشكل جيد هو أنها تسمح بالتلاقي السلس بين أسعار المشتقات والأسعار في الأسواق الفعلية. يحدث التقارب بين السعرين بواسطة آلية التسليم الموجودة في سوق العقود الآجلة.
على الرغم من أن مشتري وبائع العقود الآجلة يدفعون فقط وديعة صغيرة ، بحسن نية على شكل هامش مبدئي ، فإنهم دائمًا معرضين لخطر القيمة الإجمالية للعقد. هذا هو السبب في وجود نوعين من الهامش ، الهامش الأولي والصيانة . إن التداول الأكثر نشاطا في العقود الآجلة يكون بشكل عام في عقد الشهر القريب أو النشط. ومع انتقال المستقبل القريب إلى فترة التسليم ، يجب أن يكون مشترى عقد مستقبلي يحتفظ بمركزه على استعداد لقبول تسليم السلعة الفعلية ودفع القيمة الكاملة لمنتج المواد الخام. يسمح للبائع بتسليمه.
عملية التسليم
تعمل التبادلات المستقبلية مع الصناعة لتطوير الكميات القياسية والصفات والأحجام والدرجات والمواقع لتسليم السلع المادية.
في حين أن العديد من السلع لها خصائص مختلفة ، غالباً ما تتضمن عملية التسليم أقساط وخصومات لمختلف الدرجات ونقاط التوزيع لمواد خام معينة. تحدد البورصة مواقع المستودعات والتسليم للعديد من السلع. كما يحدد التبادل القواعد واللوائح لفترة التسليم التي يمكن أن تختلف تبعا للمنتج معين.
عند التسليم ، يتلقى إيصال استلام أو حامل يمثل كمية ونوعية معينتين من سلعة ما في موقع محدد يدا بيد من البائع إلى المشتري عند حلول السداد الكامل للقيمة. يحق للمشتري إزالة السلعة من المستودع حسب اختياره. غالبًا ما يترك المشتري مادة المواد الخام في موقع التخزين ويدفع رسوم تخزين دورية. كما تضع البورصات رسومًا للعديد من جوانب عملية التسليم.
كما ترون ، فإن حقيقة أن العقد الآجل يمكن أن يصبح شراء أو بيع السلع المادية يعطي المشاركين في السوق قدرا هائلا من المرونة. توفر القدرة على التسليم أو التسليم التسليم الصلة الحرجة بين أداة المشتقات والسلع. لذلك ، عندما يقترب عقد آجل من تاريخ التسليم ، فإن سعر الشهر الآجل سوف ينجذب نحو سعر السوق الفعلي الفعلي أو النقدي.
الفرق بين العقود الآجلة والأسعار المادية
على مدار فترة العقود المستقبلية ، يمكن أن يختلف الفرق في السعر بين المشتقات والسوق المادية الأساسية. على سبيل المثال ، يمكن أن يختلف سعر عقد الذرة المستقبلية في ديسمبر بشكل كبير من سعر الذرة في مكان التسليم في أكتوبر أو نوفمبر.
ومع ذلك ، مع اقتراب موعد التسليم في ديسمبر ، تميل الأسعار إلى التقارب. الفرق بين سعر العقود الآجلة القريب وسعر السلعة المادية هو الأساس. ليست كل العقود الآجلة للسلع لديها آلية تسليم ؛ يتم تسوية بعض المبالغ النقدية في آخر يوم للتداول أو انتهاء العقد. على سبيل المثال ، لا تحتوي العقود الآجلة لـ Feeder Cattle على آلية تسليم. وتميل العقود الآجلة التي يتم تسويتها نقدًا إلى استخدام معيار مرجعي للتسعير مثل آلية التسعير المقبولة في الصناعة أو سعر التسوية النهائي في اليوم الأخير من التداول في الأداة المالية.
في حين أن أقل من 5 في المائة من العقود الآجلة مع آلية تسليم ينتج عنها أطراف صنع أو تسليم سلعة ، فإن حقيقة وجودها هي راحة لكثير من المتحوطين والمشاركين في السوق. الهدف من عقد مستقبلي أو خيار في عقد آجل هو تكرار إجراء السعر في السلعة أو الأداة الأساسية.
تضمن آلية التوصيل تقارب السعرين تقريبًا بمرور الوقت.
أخذ التسليم
الغالبية العظمى من المشاركين في السوق في الأسواق الآجلة لا تولي اهتماما للتسليم ولسبب وجيه. فكر في المضاربين الذين يشترون عقد الماشية الحية لأنهم يعتقدون أن السعر سيقدر. قليلون ، إن وجدوا ، لديهم القدرة أو الرغبة في تسليم 40،000 رطل من الماشية. حتى لو لم تصل الأبقار إلى عتبات منازلهم ، فإن امتلاك الماشية في مكان ما يتطلب مجموعة مختلفة من المهارات من تجارة الحيوان ويعتمد على وجود جهات الاتصال لتسويق اللحم البقري إلى المشتري النهائي. بعد كل شيء ، قام مشترون العقود الآجلة فقط بالشراء لأنهم يعتقدون أن السعر سوف يتحرك إلى الأعلى.
ومع ذلك ، هناك ظروف حيث يمكن لمفهوم التسليم خلق الفرص. يمكن للمضارب أو التاجر أو المستثمر الذي يمضي عقدًا طويلًا من عقود نايمكس البلاتينية أو كومكس الذهب أن يرمي إلى تسليم العقد إذا رغب في امتلاك المعدن المادي. يمثل عقد البلاتين 50 أوقية من المعدن في حين أن عقد الذهب هو 100 أوقية. بدلا من 40،000 رطل من الماشية الحية ، والتعامل مع 3.4 أو 6.8 رطل من البلاتين أو الذهب هو أسهل كثيرا. وسيتلقى المشتري الذي يتسلم أيًا من المعادن الثمينة إيصالًا للمستودع أو مذكرة تمثل شريطًا أو شريطًا من البلاتين أو الذهب معينًا في مستودع معتمد من البورصة. يشتمل الإيصال على وزن وحجم وشريط المعدن في الأسئلة. يدفع المشتري القيمة الكاملة للمعدن زائد أو ناقص أي قسط أو خصم. يتلقى المشتري إيصالا يؤيده المالك الأخير ، ومن ثم يحق للمشتري سحب المعدن من المستودع ؛ وتسمى هذه العملية بأخذ الفوائض المعدنية التي تميل إلى تضمين رسوم. ويمكن للمشتري أن يرتب للمستودع تسليم المعدن إلى أي مكان بما في ذلك منزله عن طريق البريد المسجل أو الناقل المدرع. المشتري هو المسؤول عن أي رسوم النقل. من ناحية أخرى ، يمكن للمشتري أن يقرر ترك المعدن في مذكرة ودفع رسوم تخزين دورية إلى المستودع لحمل المعدن على اسم المشتري.
تختلف آلية التسليم لكل سلعة ، وجميع التبادلات ، مثل بورصة شيكاغو التجارية ( CME ) ، لديها معلومات مفصلة حول العملية المتاحة على مواقعها الإلكترونية. التسليم هو واحد من الأسباب الرئيسية التي تتلاقى أسعار العقود الآجلة مع أسعار السلع الأساسية الأساسية مع مرور الوقت. إذا قررت في أي وقت استلام سلعة ما ، تأكد من أنك تتعرف على جميع القواعد واللوائح المعمول بها في البورصة. ابحث دائمًا عن تحديثات لقواعد التسليم مثل التعديلات والتغييرات التي تحدث غالبًا.