قد تكون العوائد السابقة خادعة ما لم تكن تعرف كيفية تفسيرها. يتم تحديد معظم عوائد الاستثمار على شكل عائد سنوي أو متوسط عائد سنوي .
على سبيل المثال ، إذا أشار أحد الاستثمارات إلى أنه في العام الماضي كان لديه عائد لمدة عام واحد بنسبة 9٪ يعني عادةً أنك إذا استثمرت في 1 يناير ، وقمت ببيع استثمارك في 31 ديسمبر ، فستحصل على عائد بنسبة 9٪.
إذا ذكر الاستثمار أنه حقق عائدا سنوياً بنسبة 8٪ على مدى عشر سنوات ، فهذا يعني أنك إذا استثمرت في 1 يناير ، وقمت ببيع استثماراتك في 31 ديسمبر بعد عشر سنوات بالضبط ، فقد ربحت ما يعادل 8٪ في السنة.
ومع ذلك ، خلال تلك السنوات العشر ، قد يكون الاستثمار قد ارتفع بنسبة 20 ٪ وسنة أخرى قد يكون قد انخفض بنسبة 10 ٪. عندما تكون متوسط العشر سنوات معًا ، تكون قد حصلت على متوسط "متوسط سنوي" بنسبة 8٪.
خطر استخدام متوسط العوائد
هذا العائد المتوسط مشابه للقول بأنك ذهبت في رحلة وبلغ متوسطها 50 ميل في الساعة. أنت تعرف أنك لم تسافر بالفعل 50 ميلا في الساعة طوال الوقت. في بعض الأحيان كنت تسافر أسرع بكثير. في أحيان أخرى كنت تسافر أبطأ بكثير.
نسيم طالب ، في كتابه "البجعة السوداء" (Penguin ، 2008) ، يحتوي على قسم يسمى "لا تعبر النهر إذا كان (في المتوسط) أربعة أقدام عميقة". إنه بيان يستحق التأمل. معظم التوقعات المالية تستخدم المتوسطات. ليس هناك ما يضمن أن استثماراتك ستحقق متوسط العائد.
التقلب هو اختلاف العوائد من متوسطها. على سبيل المثال ، في الفترة من 1926 إلى 2015 ، بلغ متوسط عوائد سوق الأوراق المالية ، وفقًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، 10٪ في السنة.
ولكن هذا المعدل يشمل سنوات حيث انخفض بنسبة 43.3٪ (1931) و 54٪ (1933) ، وكذلك السنوات الأخيرة مثل 2008 عندما انخفض بنسبة 37٪ ، و 2009 عندما ارتفع بنسبة 26.5٪ *.
يظهر هذا الاختلاف في العوائد من المتوسط على أنه خطر تسلسل . يمكنك إظهار نتيجة واحدة استنادًا إلى متوسط عائدك المتوقع ولكنك ستختبر نتيجة مختلفة تمامًا بسبب تقلب العائدات الفعلية المتكبدة.
تقدم عودة المتداول عرض أكثر شمولا
توفر عائدات المتداول طريقة أكثر واقعية للنظر في عوائد الاستثمار. ستُظهر لك فترة العائد على مدار عشر سنوات أفضل عشر سنوات وأسوأ عشر سنوات قد تكون واجهتها من خلال النظر إلى فترات العشر سنوات التي لا تبدأ في يناير فقط ، بل تبدأ أيضًا من 1 فبراير ، 1 مارس ، 1 أبريل ، وما إلى ذلك.
إن نفس الاستثمار الذي كان متوسط العائد السنوي لعشرة أعوام بنسبة 8٪ قد يكون أفضل عائد لعشرة أعوام هو 16٪ وعائدات أسوأ من العائد لعشرة أعوام بنسبة -3٪. إذا كنت تتقاعد ، فإن ذلك يعني أنه بناءً على العقد الذي تقاعدت فيه ، كان من الممكن أن تحقق أرباحًا بنسبة 16٪ سنوياً في محفظتك أو خسارة بنسبة 3٪ سنوياً. تمنحك العوائد المتجددة فكرة أكثر واقعية عما قد يحدث لأموالك ، اعتمادًا على السنوات العشر التي استثمرتها أنت.
قد يكون استخدام العودة المتدحرجة مثل القول بأن الرحلة الطويلة ، اعتمادًا على ظروف الطقس ، قد تصل إلى 45 ميلاً في الساعة ، أو قد تصل إلى 65 ميلاً في الساعة.
لقد قمت برسم عوائد الماضي المتداول لمؤشرات الأسهم والسندات المختلفة لتوضيح مدى اختلاف أفضل الأوقات عند مقارنتها بأسوأ الأوقات. يجب على جميع المستثمرين على المدى الطويل رؤية العائدات المتدرجة قبل تحديد توقعاتهم بشأن خطط دخل التقاعد الخاصة بهم.
إذا كنت تستخدم آلة حاسبة للتقاعد عبر الإنترنت وافترض أنك تستطيع أن تكسب عوائد أعلى بكثير مما يمكن للواقع أن يحققه ، فإن ذلك سيترك دخلك للتقاعد في خطر. من الأفضل التخطيط للأسوء والحصول على شيء أفضل من الحصول على خطة لا تعمل إلا إذا حصلت على نتائج أعلى من المتوسط. لا يضمن لك فقط أفضل الأحوال الجوية في التقاعد.
> * عوائد مصدرها مستشاري أبعاد الصندوق ، Matrix Book 2016 ص. 14-15.