الأخبار العاجلة تجعل الأسواق متوترة - ولكن الغبار يستقر دائمًا
الشعار في السوق اليوم هو التقلبات. مع تصويت Brexit الأخير ، يركز معلقو السوق على عدم اليقين الكبير الذي يجلبه هذا التطور للاقتصاديات العالمية وما يعنيه ذلك لمستقبل الأسواق المالية العالمية. يبدو أن الجميع يتوقعون تقلبات أكبر في السوق في أعقاب هذا الاضطراب الاقتصادي / السياسي.
دعونا نتوقف ونأخذ نفسًا ونضع هذا في منظورنا.
في حين أن هذه هي المرة الأولى في الذاكرة ، يبدو أن دولة من دول العالم الأول صوتت لصالح إجراء استفتاء طوعي لدخول حالة من الركود ، فإن مصطلح "غير مسبوق" غالباً ما يتم الحديث عنه فيما يتعلق بعدم اليقين في اقتصادات العالم. كان فشل بنك ليمان في عام 2008 غير مسبوق ، وكذلك انفجار الإنترنت ، وأسعار الفائدة السلبية ، وانهيار سوق الأسهم في عام 1987.
يبدو أننا نشهد باستمرار أحداث اقتصادية عالمية غير مسبوقة ولا نعيش على نحو ما فحسب ، بل نتقدم ونزدهر.
الرواية الشائعة في الأسواق هي أن معدل التذبذب في ارتفاع. لكن الحقيقة البسيطة هي أن التقلبات في الأسعار - أي الملاحظة التي تشير إلى ارتفاع قيمة السوق وانخفاضها - ليست جديدة ولا شيء يمكن العمل عليه. وتبين الأدلة في الواقع أن المقياس المشترك للتقلب ظل دون تغيير على مدار فترة 90 عامًا.
يقيس معظم المهنيين الماليين التقلبات من خلال حساب الانحراف المعياري للعائدات. هذا هو المقياس الكمي الذي يشير أساسا إلى مدى الانحراف عن العائدات من متوسط العائد الإجمالي. على سبيل المثال: إذا كانت العوائد السنوية على مدار فترة ثلاث سنوات هي 8 في المائة و 10 في المائة و 12 في المائة ، كان متوسط العائد 10 في المائة ولم تنحرف العائدات كثيراً عن هذا المتوسط.
من ناحية أخرى ، فإن العائدات على مدار ثلاث سنوات كانت 10٪ و 10٪ و 30٪. وكما في الحالة السابقة ، كان متوسط العائد السنوي 10 في المائة ، لكن الانحراف المعياري عن هذا المعدل كان أعلى بكثير.
الآن ، بطبيعة الحال ، فإن معظم المستثمرين يكرهون المخاطر ويفضلون أقل التقلبات. أي أنهم يفضلون انحرافًا معياريًا أقل لانحراف معياري أعلى. من الأسهل أن تنام في الليل عندما تكون درجة التقلب منخفضة. السرد الشائع هو أن التداول عالي التردد ، وانخفاض أسعار العمولات ، وتداول الأشياء بنفسك ، ودورة إخبارية مالية على مدار الساعة طيلة أيام الأسبوع أدت إلى تقلبات أكبر بكثير.
لكن مجرد إدراك تزايد التقلب أدى للأسف إلى اتخاذ العديد من المستثمرين قرارات عاطفية وغير عقلانية كلفتهم على المدى الطويل.
في مقال نشر في جريدة إدارة الثروات ، البروفيسور كين واشر وراندي جورجنسن من جامعة كرايتون ، وأنا ، وجدنا أنه عند قياسه على أساس شهري ، فإن التذبذب في مؤشر ستاندارد آند بورز 500 لم يتغير بشكل واضح خلال فترة زمنية طويلة جدًا. كانت التقلبات الشهرية التي تم قياسها من خلال الانحراف المعياري أقل بقليل من 4 في المائة في عام 1940 وكانت أعلى بقليل من 4 في المائة في عام 2014.
المشكلة هي أن المستثمرين يركزون بشكل متكرر على فترات أقصر بكثير من شهر ، وهنا يختلف الدليل اختلافًا كبيرًا. عند قياسه على أساس يومي ، فقد تضاعف معدل التذبذب منذ عام 1940. كان الانحراف المعياري اليومي أقل من 0.50 في المئة في عام 1940 وارتفع إلى أكثر من 1.00 في عام 2014.
ولكن ، لماذا يركز الناس على التقلبات اليومية ، بدلاً من اتخاذ أفق زمني أطول؟
الجواب ، لأنهم يستطيعون.
واحدة من أكبر الأصول التي يحتفظ بها الأميركيون هي الأسهم في منازلهم. ومع ذلك ، لا يقلق الناس بشأن التقلبات اليومية في قيم حقوق المسكن. لماذا ا؟ لأنه لا يتم توفير هذه الفرصة. الفرق مع منزلك وحسابك للتقاعد هو أنه لا يوجد لديك شخص ما يقتبس منك سعرًا سيشتري به منزلك كل دقيقة - اجعل ذلك كل ثانية - من اليوم. إذا كنت لا تخطط لبيع منزلك ، فلماذا تهتم بما يساوي قيمة منزلك من دقيقة إلى دقيقة ، من يوم لآخر أو حتى شهريًا؟ وبالمثل ، إذا كنت لا تخطط للتقاعد في المستقبل القريب ، فلماذا ينبغي عليك الاهتمام بما يستحقه حساب التقاعد الخاص بك؟
قام الممثل الكوميدي جون أوليفر مؤخرا بعمل عرض في عرضه الشهير Last Week الليلة على تخطيط التقاعد. وقد أكدت هذه المقالة على أن المستثمرين يجب أن يأخذوا نظرة طويلة الأمد ويتحققون من قيمة حسابات التقاعد الخاصة بهم في كثير من الأحيان مثل جوجل "هل جين هاكمان لا يزال على قيد الحياة؟" وهذا هو ، مرة في السنة.
ينبغي على مستشاري التقاعد الذين لديهم أفق زمني طويل أن يتبنوا ببساطة استراتيجية لتكلفة الدولار في المتوسط إلى صندوق أسهم منخفض القيمة. أي ، يجب عليهم أن يستثمروا بشكل مستمر كل شهر في محفظة متنوعة بشكل واسع من الأسهم العادية مثل S & P 500 - ، ويجعل تلك الاستثمارات المنضبطة سواء كانت السوق تتجه صعودا أو هبوطا أو جانبية.
كانت المفارقة في أعقاب التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي مؤخراً هي السرد حول التقلبات التي حدثت مؤخراً. على الرغم من انخفاض الأسواق بشكل كبير يوم الجمعة ، إلا أن الانخفاض بنسبة 3.6٪ في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لم يكن سوى أسوأ يوم في تاريخ 180. ولوضع هذا في منظور أفضل ، افتتح مؤشر ستاندارد آند بورز 500 عام 2016 بقيمة 2038.20 وانتهى بالتداول يوم الجمعة بقيمة 2037.41 - دون تغيير تقريبًا. إذا كنت قد غلبت النوم في بداية العام واستيقظت صباح السبت للتحقق من قيمة محفظتك ، فمن المحتمل أنك ستعود إلى النوم.
كما قال البريطانيون قبل التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، وقالوا للأجيال العديدة الماضية: "حافظوا على الهدوء والاستمرار".
وبالمناسبة ، لا تزال جين هاكمان حية.
روبرت ر. جونسون هو الرئيس والمدير التنفيذي للكلية الأمريكية للخدمات المالية ، وهي مؤسسة أكاديمية معتمدة تمنح درجة علمية ، تأسست في برين ماور ، بينا. في عام 1927 ، قام الدكتور جونسون بتأليف أكثر من 80 مقالة علمية في مجال العلوم ، وشارك في تأليف كتاب الاستثمار المصرفي في Dummies ، والاستثمار مع الاحتياطي الفيدرالي ، والاستثمار في القيمة الاستراتيجية ، وأدوات وتقنيات التخطيط الاستثماري.
Lou Carlozo هو مراسلي الاستثمار في US News & World Report.