فهم عوائد السندات
لشرح كيفية عمل غلة السندات ، سأستخدم القياس. على سبيل المثال باستخدام تأجير الممتلكات.
- لنفترض أنك اشتريت منزلاً مقابل 100000 دولار.
- هناك مستأجر في المنزل يدفع 500 دولار في الشهر.
- وباستثناء أي نفقات قد تتكبدها ، يمكنك حساب أنك ستحصل على 6000 دولار في السنة (500 دولار × 12 = 6000 دولار).
- هذا هو العائد السنوي 6 ٪. (6000 دولار مقسوم على 100000 دولار).
- فبدلاً من المنزل ، إذا كنت قد اشتريت سندًا بمبلغ 100000 دولار ، وكانت تدفع فائدة سنوية بمبلغ 6000 دولار ، فإننا قد نقول أن السند له عائد حالي يبلغ 6٪.
خصومات السندات
بالاستمرار في مثال تأجير الممتلكات ، افترض أننا ندخل في حالة من الركود ، وتعلن شركة كبرى في بلدتك عن تسريح العمال. كنت خائفا قد المستأجر الخاص الخروج. المستقبل غير مؤكد. قائمة المنزل للبيع. على الرغم من أنك لا تزال تملك مستأجرًا يدفع إيجارًا شهريًا ، فإن أفضل عرض تتلقاه للمنزل هو 50000 دولار.
يتم تداول المنزل بسعر "الخصم" ويعكس مخاطرة تخفيض السندات . يعكس الخصم قيمة أقل من القيمة الاسمية.
عائدات السندات في الاقتصادات سيئة
إذا اشترى شخص ما منزلك بمبلغ 50 ألف دولار ، وكان المستأجر سيبقى الآن ، يحصل المالك الجديد على 6000 دولار سنويًا على استثماره الذي يبلغ 50 ألف دولار. العائد الحالي هو 12 ٪. (6000 دولار مقسومًا على مبلغ 50.00 دولار) يحصلون على عائد أعلى لأنهم كانوا على استعداد للمخاطرة بشراء تيار من الدخل في أوقات غير مؤكدة.
إذا كان المنزل سيقدر بمبلغ 100،000 دولار ، فلن يتم خصمه بعد ذلك ، وسيقل العائد الحالي إلى 6٪ على افتراض أن الإيجار يبقى كما هو.
افتراضيات السندات
عندما لا تدفع الشركة فائدة على سنداتها ، يقال إنها تكون في حالة تخلف.
سوف تتداول السندات بخصم (بمعنى أقل من قيمتها الاسمية) عندما يكون هناك خطر أكبر من أن بعض الشركات سوف تخرج من العمل وبالتالي قد تتخلف عن سدادها .
هذا القلق يؤثر على سعر السوق ، وليس "الإيجار".
في المثال الذي استخدمناه ، إذا غاب المستأجر عن السداد ، يصبح العائد الحالي 0٪.
إيرادات فوائد السندات أكثر أمانًا من دخل الأرباح من الأسهم
يجب على الشركة دفع الفائدة على سنداتها قبل أن تدفع أرباح الأسهم ، لذلك ، خلال الأوقات غير المؤكدة ، يكون دخلك المستقبلي أكثر أمانًا إذا كنت تملك سندات مدفوعة الفائدة بدلاً من الأسهم المدفوعة .