كيف ينبغي للمستثمر النظر بيتكوين؟
إنها حالة أقوم بها منذ بضع سنوات حتى الآن. على الرغم من أنني قد قمت بمشاهدة bitcoin و cryptocurrencies كخيار في مجموعة الاستثمارات البديلة لتخصيص أصول المستثمر ، فإن Burniske و White يثبتان أنهما يمكنهما الوقوف بمفردهما ويعتبران فئة أصول خاصة بهما بنفس الطريقة التي تعامل بها الأسهم والسندات ل.
تقدم الصحيفة حجة قاطعة لذلك وتقوم بذلك مع الحقائق والبيانات المتوفرة الآن ويمكن تقييمها بشكل صحيح نظرا لتاريخ بيتكوين وتداولها في البورصات.
إن القضية التي يقدمونها لبيتكوين و cryptocurrencies ليتم اعتبارهم فئة أصول جديدة مدفوعة في الداخل من خلال تقييمهم الشق أربعة.
"قابلية الاستثمار" للبيتكوين
النقطة الأولى هي عرض "قابلية الاستثمار" للبيتكوين. بالنظر إلى الزيادات في أسعار بيتكوين والواقع أن حجم تداول البيتكوين في البورصات يبلغ في المتوسط مليار دولار في اليوم ، يمكن توضيح هذه النقطة بوضوح. أضف إلى ذلك سيولة البيتكوين في هذه الأسواق والقدرة على تداولها في جميع أنحاء العالم على مدار 24 ساعة في السوق مقارنة بالإستثمارات الأخرى بما في ذلك GLD ، والتي يتم تداولها فقط في الولايات المتحدة وسنغافورة.
واحدة من الملاحظات الأكثر إثارة للاهتمام التي أدلى بها المؤلفون في الورقة هي توقعاتهم بأن "نسبة مئوية أكبر من السكان قد يميلون إلى الاحتفاظ بعملة خفية من الأسهم في شركة متداولة عامة". قد لا يبدو ذلك صعبًا أنت تتحدث إلى العديد من أبناء الألفية الذين يكونون سلبيين تجاه "سوق الأوراق المالية" وربما يكونون أكثر ميلا إلى النظر في "cryptos" كاستثمارات.
باستخدام البيتكوين في جميع أنحاء العالم
يعتمد التقييم الثاني على القدرة على عملات البيتكوين و cryptocurrencies لتكون قادرة على تسهيل جميع أنواع المعاملات في جميع أنحاء العالم تظهر قدرتها على الاحتفاظ بالقيمة بسبب ما وصفه المؤلفون بأنه "لمحة سياسية اقتصادية". إن حقيقة أن البيتكوين يمكن أن تعالج المعاملات عبر الحدود (أرخص بكثير من الخيارات الحالية) ، وتوفر قدرات مصرفية للمصارف غير المتعاملة مع هذه البنية الأساسية التي يتم توزيعها وليست مركزية ، مما يدل على قدرتها على معالجة المعاملات والحلول متعددة الجنسيات بشكل فعال. وبكفاءة.
أحد الجوانب الأكثر إثارة للاهتمام في الكتاب الأبيض هو كيف يشير المؤلفون إلى الاختلاف الرئيسي بين المبلغ المحدد (المحدود) من إنشاء بيتكوين إلى النمو المستمر في النقود الورقية وكذلك الذهب ، وأنه " لا يوجد أصول في التاريخ". يتبع هذا مسار العرض يمكن التنبؤ به "كما بيتكوين.
أصل "غير مرتبط"
الجانب الثالث من تقييمهم يتناول ما أرى أنه عامل رئيسي في اعتبار bitcoin و cryptocurrencies كاستثمارات بديلة - قدرتهم على أن يكونوا أصلًا "غير مترابط". ازداد عدد خيارات الاستثمار البديلة ونسب التخصيص اللاحقة منذ الأزمة المالية لعام 2008 من أجل تزويد المستثمرين بخيارات الاستثمار التي لها ارتباط منخفض بظروف السوق.
من خلال وضع نسبة مئوية صغيرة في الأصول "غير المترابطة" ، فإن التفكير هو أن هذه الأصول ستسمح لحافظة بمواجهة أفضل للعواصف الناجمة عن تقلبات السوق. وبهذه الطريقة ، فإن هذه الأصول ونظرتها باعتبارها "استثمارًا بديلاً" تخلق في الواقع مخاطرة أقل بشكل عام لحافظة الأوراق المالية ، وقد أصبح استخدام هذه الاستثمارات يلعب دورًا في توزيع أصول الحافظة الحكيمة.
لقد رأيت الأرقام في الماضي التي تشير بوضوح إلى علاقة "العلاقة غير الارتباطية" بين بيتكوين والأصول الأخرى ، ولكن في الكتاب الأبيض ، يقدم المؤلفون صورة واضحة عن ذلك من خلال تسليط الضوء على اكتشافهم أن " قياسات سعر البيتكوين المذهلة والمذهلة كانت منفصلة ومميزة عن فئات الأصول الأخرى خلال السنوات الخمس الماضية. البيتكوين هو الأصل الوحيد الذي يحافظ على الارتباطات المنخفضة باستمرار مع كل أصل آخر. من اللافت للنظر أن أقصى ارتباط ، إيجابي أو سلبي ، يظهره البيتكوين مع كل من الموجودات الأخرى (S & P 500 ، وسندات الولايات المتحدة ، والذهب ، والعقارات الأمريكية ، وعملات النفط ، وأسواق الناشئة) هو الحد الأدنى من الارتباط الذي يظهره أي من الأصول المقترنة الأخرى. مع بعض."
"نسبة شارب"
بالنسبة للمستثمر ، فإن وضع محفظة مناسبة واتخاذ قرار بشأن الاستثمارات يتطلب أن تستند هذه القرارات إلى تحليل للمخاطر والمكافأة للأصول. من المحتمل أن يكون هذا هو المكان الذي يقوم فيه المؤلفون بأقوى نقطة في كيفية تصنيف bitcoin و cryptocurrencies على أنها فئة أصول جديدة. الجزء الرابع من تقييمهم يشمل نسبة شارب (التي صممها وليام شارب الحائز على جائزة نوبل) ، وهي أداة قرار أساسية وقوية ، والتي تقيس مقدار العوائد جنبا إلى جنب مع المخاطر المتخذة. توفر بشكل أساسي وسيلة للمستثمر لفهم مقدار المكافأة (العائد) الذي يمكنهم الحصول عليه لمستوى المخاطرة التي هم على استعداد لاتخاذها.
يعود هذا إلى المناقشات التي أجراها العديد من المستثمرين (أو ينبغي عليهم) مع مستشاريهم الماليين حول مقدار المخاطرة التي هم على استعداد لاتخاذها وما زالوا قادرين على النوم ليلاً.
يشير بورنيسك إلى أنه كمستثمر ، " ما تريد رؤيته هو أصول ذات نسب شارب عالية لأن هذا يعني أنك تحصل على تعويض أفضل عن المخاطر التي تتحملها. "
يجب على المستثمر أن يرغب في تحقيق عوائد مرتبطة بالمخاطر التي يواجهها وأن نسبة شارب يمكن أن تساعد في تحديد هذا الارتباط. ما وجده الباحثون في تحليلهم على مدى فترة خمس سنوات هو أنه بالنسبة لثلاث سنوات من الخمس سنوات ، كانت bitcoins تمتلك بالفعل نسب شارب متفوقة مقارنة بفئات الأصول الأخرى. كما تظهر أيضًا أن التقلبات العامة للبيتكوين قد انخفضت أيضًا على مدى السنوات القليلة الماضية ، مما يدل على نضوج للأصل.
هل سيقنع هذا المستثمرين؟
أنا أشيد المؤلفين لعملهم المفصل والنهج البناء لهذا الموضوع. باعتباري شخصًا يعترف بالقدرة على اعتبار Bitcoin و cryptocurrencies كخيارات استثمار ، فقد يكون ذلك "يدعو إلى الكورس" بالنسبة لي ، ولكنهم قد أصدروا تقريرًا جيدًا تم بحثه جيدًا ، ومفصلًا بغنى ، وقابل للقراءة بشكل كبير ، مما يوفر حالة مقنعة حتى أكثر المراقب المتشكك.
أعتقد أن المجتمع الاستثماري سيستقبله كحافز للاعتراف بواقع "فئة الأصول الجديدة" وسنرى قريباً المستشارين ومديري الأموال الذين يتعاملون مع هذا الأمر من خلال إدراجهم في نماذج توزيع استثماراتهم المستقبلية. لقد أخبرني الكثيرون أن عملائهم والمستثمرين يطالبونها بالنظر إلى العوائد الأخيرة على البيتكوين وخيارات الاستثمار الملحة مثل DAO وغيرها من الشركات الناشئة ذات الصلة.
كما أتفق مع المؤلفين على أن أخذ البيتكوين والعملات المشفرة بصرامة مثل "العملات" محدود. أدعو القراء والمستثمرين للبدء في الإشارة إلى البيتكوين وغيرها من عمليات التشفير المشفرة مثل "cryptoassets". جعل المؤلفون حالة مقنعة بالنسبة لهم باعتبارها "فئة أصول جديدة" ويجب أن تصنف تبعا لذلك.