إن أسعار المعادن ليست مهمة فقط للمصنعين والمستخدمين النهائيين ولكنها تستخدم منذ فترة طويلة كأداة لرصد الظروف الاقتصادية والسوقية. لكن كيف تحدد الأسواق أسعار المعادن؟
معلومات سوق المعادن
يتم تحديد أسعار المعادن الفردية ، مثل أسعار أي سلعة ، بشكل أساسي من خلال العرض والطلب. ومع ذلك ، فإن افتراض أن المعلومات المتعلقة بالإمداد (الإنتاج والمخزونات) والطلب (الاستهلاك) متاحة ومتاحة ودقيقة وشفافة ، سيكون خطأ كبيرا ، بغض النظر عن نوع المعدن.
ولا تؤثر الأسعار الحالية على العرض والطلب المباشرين فحسب ، بل تشمل أيضاً توقعات العرض والطلب في المستقبل. بشكل عام ، كلما قلت المعلومات المتاحة ، سيكون تقلب الأسعار أكبر.
نمت صناعة خدمة كبيرة حول البحث والإبلاغ والاستشارات على كل المعدن الفردية تقريبا. عدد لا يحصى من المواقع الآن تقارير عن حركة أسعار المعادن.
بالطبع ، تركز غالبية هذا البحث والتقارير على أسواق المعادن الأساسية الكبيرة ، مثل النحاس والنيكل والزنك والرصاص . ولكن ، في السنوات الأخيرة ، تم إيلاء المزيد من الاهتمام للمعادن الثانوية ، بما في ذلك العناصر الأرضية النادرة.
تتراوح آليات تحديد الأسعار من العقود الفورية المتقدمة والعقود الآجلة المتداولة عبر الإنترنت وكذلك في لندن في بورصة لندن للمعادن (LME) أو في نيويورك في بورصة نيويورك للسلع التجارية (كومكس) إلى التبادل النقدي الأساسي بين المشترين والبائعين.
يتميز سوق المعادن الأكثر نضجا ، مثل سبيكة النيكل ، بطرق تحديد سعر أكثر شفافية ، مثل نظام التداول المفتوح في أرضية البورصة في بورصة لندن للمعادن ، وكذلك عقود الخيار والعقود الآجلة التي تعكس ما يتوقعه المشاركون في السوق من النيكل أسعار المعادن لتكون 30 إلى 120 يوما في المستقبل.
من خلال تخزين ونشر بيانات عن النيكل - بالإضافة إلى مخزونات المعادن الأساسية الأخرى ، توفر LME أيضًا درجة معينة من تقليل المخاطر للمشترين والمستثمرين.
وعلى النقيض من ذلك ، فإن الإحصاءات المتعلقة بإنتاج معدن التيلوريوم العالمي ليست صعبة المنال فحسب ، بل هي غير موثوقة ، على أقل تقدير. أحد الأسباب الرئيسية لذلك هو أنه ليس من مصلحة شركات التكرير - التي غالباً ما تكون شركات خاصة - أن تنشر معلومات عن مستويات الإنتاج والمخزون.
إن أسواق الطلب على التيلوريوم - ومعظم المعادن الثانوية - ليست أكثر قابلية للتنبؤ ، حيث أنها تعتمد على عدد قليل من التطبيقات ، مثل الطاقة الشمسية والالكترونيات الحرارية. كما تحد الكمية الإجمالية من إنتاج التليريوم العالمي من إمكانية التبادل من إدارة المعاملات أو تطوير التجارة الإلكترونية والعقود الآجلة. نتيجة لذلك ، يجب على المشترين والبائعين من هذا المعدن الثانوي التفاوض على المشتريات النقدية من المعدن المادي.
تصنيف الأسواق المعدنية
بسبب الاختلافات في هياكل السوق ، وأساليب التعرف على الأسعار ، وكذلك الكميات المنتجة ، غالباً ما يتم فصل أسواق المعادن إلى خمس مجموعات ، لكل منها خصائص مميزة:
1. المعادن الأساسية: يمكن اعتبار السوق العالمي للمعادن الأساسية الأكثر تطوراً من أي مجموعة من المعادن. في الواقع ، تعود العقود الآجلة للتسليم من النحاس والقصدير إلى القرن التاسع عشر. والآن ، تستقر الأسواق ذات مكاتب التداول حول العالم في معاملات ، تساوي تريليونات الدولارات كل عام.
وقد ساهمت العقود الآجلة والخيارات ، وكذلك التجارة الإلكترونية ، في سوق أكثر كفاءة. هذا هو الذي يمكن أن يحدد بشكل أكثر فعالية المشترين والبائعين على استعداد لدفع ثمن معدن معين.
وبالتالي ، فإن الفرق بين أسعار العرض والطلب للمعادن الأساسية القياسية عادة ما يكون أصغر بكثير مما يراه المرء للمعادن الأخرى.
ويمكن شراء وبيع أسعار المعادن في المصب ، مثل الأسلاك النحاسية أو المسحوق ، وكذلك المواد الخام الأولية ، مثل خام النحاس والتركيز ، على أساس الأسعار التي يحددها معيار السوق.
2. الصلب وسبائك الحديد : على الرغم من أن سوق الفولاذ لا يتأسس بشكل جيد ، إلا أنه ليس ناضجًا مثل سوق المعادن الأساسية. هذا في المقام الأول لأن الفولاذ ، بطبيعته ، سلعة أقل قابلية للتداول. إن النطاق الواسع من الدرجات والتباين في الأشكال ، التي يتطلبها عدد لا يحصى من المستخدمين النهائيين ، يجعل من الصعب وضع معيار للسوق في الطريقة التي يكون بها الكاثود النحاسي ، على سبيل المثال ، موحدًا.
ومع ذلك ، بدأت LME تقديم عقود على أساس 9 درجات مختلفة من قضبان الصلب في عام 2008.
بدأت بورصة نيويورك للسلع التجارية (كومكس) تداول العقود الآجلة الملفوفة على الساخن في نفس العام ، في حين بدأت بورصة شانغهاي للعقود الآجلة تداول العقود الآجلة للأسلاك والحديد الصيني في عام 2009.
إن سوق السبائك الحديدية ، مثل الحديد والمنغنيز ، هي أقل نضجا ، مع تحديد الأسعار في كثير من الأحيان مباشرة بين المشترين والبائعين.
3 - المعادن الصغرى : أسعار المعادن الثانوية ، بما في ذلك المعادن الإلكترونية مثل الإنديوم والغاليوم والجرمانيوم والمعادن الفلزات مثل التنغستن والتنتالوم ، يتم التفاوض بشأنها بصورة حصرية تقريبا بين المشترين والبائعين. انخفاض عدد المشاركين في السوق ، وكذلك التطبيقات المتطورة لكثير من المعادن الثانوية ، يجعل من الصعب تطوير أدوات أكثر تقدما للاستثمار وتحديد الأسعار.
في عام 2008 ، ومع ذلك ، بدأت عقود المعادن الكوبالت والموليبدنيوم بالتداول في بورصة لندن للمعادن ، مما جعلها أول المعادن الثانوية التي لديها أسواق إلى الأمام. والشفافية التي توفرها التجارة الإلكترونية والأرضية ، فضلاً عن المخزونات القائمة ، من الناحية النظرية ، تقلل من تقلب الأسعار وتوفر تحققًا أكثر دقة للسعر.
4. معادن مجموعة البلاتين (PGMs) : بسبب العدد المحدود للغاية من مصافي وموردي PGM ، يتم تحديد أسعار هذه المعادن بشكل تقليدي من قبل مكاتب مبيعات المنتجين الرئيسيين. يضع جونسون ماثي ، وكيل التسويق الحصري لشركة أنجلو بلاتينيوم (أكبر منتج للبلاتين في العالم) ، أسعار الجملة لكل من PGMs مرتين يوميًا في مكاتب التداول في الولايات المتحدة الأمريكية وهونغ كونغ ولندن.
شهدت أسعار بعض المعادن ، مثل الأوزميوم ، تغيرا طفيفا في السنوات ، ويرجع ذلك في الغالب إلى الاستخدام المحدود ، في حين أن أسعار البلاتين ، التي لديها طلب كبير من كل من الصناعة والمستثمرين ، تتقلب يوميا.
5. المعادن الثمينة: باستثناء البلاتين والبلاديوم وغيرها من PGMs ، عندما نتحدث عن المعادن الثمينة ، نناقش الذهب والفضة . منذ آلاف السنين ، تم استخدام كل من المعادن كمخزون للثروة ، وليس من المدهش أن يكون لكل منهما أسواق راسخة وواضحة.
تعمل جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) منذ عام 1919 وهي المعيار الأكثر شيوعًا لسعر الذهب ، في حين يتم تداول عقود الذهب الآجلة على كومكس ويورونكست. تقدم العديد من الشركات المالية والاستثمارية الأخرى المشتقات والخيارات والعقود الآجلة والصناديق المتداولة في البورصة على أساس سعر الذهب في السوق.
على الرغم من أن LBMA و COMEX تقدمان أيضاً عقوداً في السوق الآجلة لمختلف سبائك الفضة ، إلا أن أسعار المعدن تعتبر أكثر تقلباً من أسعار الذهب. ويرجع ذلك إلى انخفاض السيولة قليلاً (عدد أقل من المشترين والبائعين) وتأثير الطلب الصناعي على الفضة ، والتي نمت لتستأثر بحوالي 90٪ من الطلب على الفضة سنوياً.
أسعار السوق المعدني مقابل أسعار المنتجات المعدنية
في حين أن الاقتصاديين والمحللين والصحفيين يهتمون بشكل عام بأسعار السوق الكلية بكميات كبيرة من المعادن الصناعية أو الاستثمارية ، فإن المصنعين والمستخدمين النهائيين يتطلبون أسعارًا محددة لدرجة معينة ، وشكل ، وكمية معدنية معينة.
ما يعنيه هذا هو أنه في الوقت الذي قد يدرس فيه الاقتصاديون سعر بورصة لندن للمعادن (LME) لكاثود النحاس ، فإن شركات الإنشاءات ومصنعي الإلكترونيات يقومون بوضع ميزانياتهم على سعر الأسلاك النحاسية ومسحوق النحاس.
بدون شك ، توجد علاقة مباشرة بين أسعار المعادن الصناعية القابلة للتداول وأسعار المواد المعدنية في المراحل النهائية ، لكن الاثنين لا يتشابهان أبداً (مثلما قد يؤثر سعر الدقيق ، ولكن لا يحدد تكلفة الخبز). وكلما انخفض مسار القيمة المضافة ، كلما بدأت العوامل (مثل تكاليف العمالة والطاقة والنقل) في التأثير على أسعار المنتجات المعدنية.